Є думка, що основи сучасного технічного аналізу походять із теорії Доу. Сьогодні ми поговоримо детально про унікальну теорію Чарльза Доу (Charles Dow), яка й досі залишається дуже ефективною. А також обговоримо, як можна використовувати цей підхід до торгівлі в технічному аналізі.

Що таке теорія Доу

Серія статей містера Доу в газеті Wall Street Journal підштовхнула Вільяма Гамільтона (William P. Hamilton), Роберта Рі (Robert Rhea) та Джорджа Шефера (George Schaefer) розробити теорію дослідження ринку.

Теорія Доу представляє підхід до торгівлі, який ґрунтується на шести постулатах. Наголос робиться на поведінку цінових максимумів і мінімумів для визначення переважаючої тенденції, і передбачається, що будь-який зовнішній чинник — наприклад, новини або випадкові події — вже врахований ціною. Теорія Доу в технічному аналізі зберегла свою актуальність і на сьогодні.

Спочатку принципи теорії використовувалися лише для промислового та залізничного індексу, які входили до складу розробленого Чарльзом Доу індексу Dow Jones Industrial Average. Але деякі дослідження вказували на ефективність цих принципів і у роботі з акціями.

Наприклад, Мартін Прінг (Martin Pring) у своїй книзі "Пояснення технічного аналізу" (Technical Analysis Explained) писав, що продаж у 1990 році акцій з індексу Dow Jones, придбаних у 1987 році на суму 44 USD, приніс би прибуток приблизно 2 500 USD.

Принципи теорії Чарльза Доу

Як уже зазначалося, уся теорія Доу будується на шести принципах — давайте розглянемо кожен із них детальніше.

Ринок враховує все

Усі події та чинники вже враховані ринком і включені в ціну. Враховується абсолютно будь-яка подія, яка може статися, навіть землетрус чи катастрофа. Цей принцип ще називають "Ринок знецінює все".

Наприклад, якщо компанія готується оприлюднити сильні дані у своєму звіті, швидше за все, ринок врахує це ще до публікації статистики. Тобто, попит на акції цієї компанії зросте заздалегідь, а після виходу звітності вартість цінних паперів може не продовжити рух вгору.

Крім того, зазначається, що може бути й падіння котирувань у момент публікації сильного звіту: дані можуть виявитися не такими хорошими, як очікував ринок.

Є три типи тенденції

Чарльз Доу давав визначення тенденції, але не акцентував на висхідному, низхідному або боковому трендах, як це робиться в класичному технічному аналізі. Тим не менш, його визначення тренду залишається актуальним досі та зводиться до того, що під час висхідної тенденції кожен наступний максимум і мінімум вище попереднього. У цьому принципі теорії Доу виділяються тенденції за тривалістю:

  • Первинний тренд — триває більше року, а в деяких випадках може затягнутися й на кілька років. Передбачається, що основна маса інвесторів на фондовому ринку орієнтується саме на первинний чи основний тренд.
  • Вторинний тренд — триває від трьох тижнів до трьох місяців, ще називається проміжною тенденцією. Може сягати до 50% корекції від руху первинного тренду.
  • Малий тренд — тривалість не більше трьох тижнів, є незначні коливання в межах вторинного тренду. В сучасному трейдингу найчастіше називається короткостроковим трендом.

Тенденція має три фази

У первинному тренді теорія Доу виділяє три фази на основі інформаційного фону та поведінки інвесторів:

  • Накопичення. Настає, коли більш проінформовані та досвідчені інвестори починають купувати. Вся негативна інформація вже врахована ринком, проте загальний настрій більшості учасників залишається негативним.
  • Участь. Настає, коли трейдери, які використовують у своєму арсеналі технічний аналіз, приєднуються до покупок. Ціни продовжують рухатися вгору, а індикатори вказують на сильні "бичачі" тренди на ринку. Інформаційний фон стає дедалі позитивнішим, настрій більшості покращується.
  • Розподіл. Настає, коли більшість учасників активно входять у ринок, новини рясніють лише "бичачими" заголовками, прогнози надто оптимістичні, а обсяги торгів б’ють усі попередні рекорди. В цей момент інформовані інвестори, які купували під час першої фази, починають розподіляти свої активи. У цей час більшість тільки виявляє бажання купувати.

Індекси мають підтверджувати один одного

Теорія Доу порівнює промисловий і залізничний індекси, щоби зрозуміти, в якій мірі реалізувалася поточна тенденція. Будь-який рух на одному з індексів має підтвердитись і на другому. Крім цього, часовий проміжок між цими рухами має бути мінімальним: чим він менший, тим сильніший сигнал.

Наприклад, про "бичачий" ринок можна говорити, тільки коли обидва індекси оновлюють попередні максимуми. Якщо ж тільки промисловий індекс пробиває максимум, а на залізничному підтвердження немає, це означає, що занадто рано робити прогноз за теорією Доу щодо подальшого зростання.

Обсяг торгівлі має підтверджувати тренд

Очікується, що обсяг підвищуватиметься в бік переважаючої тенденції. Під час "бичачого" тренду обсяг має зростати в міру руху ціни вгору, під час низхідного тренду — зменшуватися в міру падіння вартості.

Однак містер Доу не вважав цей сигнал основним: для ухвалення рішень він орієнтувався на поведінку графіку ціни і вже після цього шукав підтвердження в обсязі.

Тренд актуальний до явного розвороту

У теорії Доу зазначається складність пошуку розвороту ринку: тенденція, яка почалася, прагне рухатися в цьому напрямку. Однак є припущення, що розворот "бичачого" тренду відбувається в момент, коли ціна не може оновити попередній максимум і показує мінімум нижче попереднього. Це може бути як уповільнення тренду, так і його розворот, адже низка нових максимумів і мінімумів перервалася і є ризики руху в протилежному напрямку.

Теорія Доу в технічному аналізі

Торію Чарльза Доу досить легко адаптувати до умов сучасних ринків. Ще Джессі Лівермор (Jesse Livermore) висловлювався про те, що ринками рухає психологія учасників. З появою нових ринків поведінка натовпу залишається незмінною, тому патерни та закономірності, знайдені на графіках Чарльзом Доу, працювали в минулому і працюватимуть у майбутньому.

А як вам поєднання теорії Доу та форекс? Так-так, сьогодні її застосовують і для роботи на форекс. Наприклад, торгувати лише в бік переважаючої тенденції, комбінувати різні таймфрейми для пошуку сигналів у бік основного тренду.

Розвороти тренду, коли ціна не здатна оновити попередній максимум, часто призводять до формування таких розворотних патернів, як "Голова та плечі" та "Подвійна вершина".

Якщо ж йдеться про роботу в бік "бичачого" тренду, то деякі послідовники технічного аналізу дотримуються думки, що купувати потрібно, коли ціна пробиває максимум або наближається до попереднього мінімуму. Якщо тренд сильний, пробій максимуму штовхатиме ціну далі вгору і не дозволить їй впасти нижче за попередній мінімум.

Можливо, прямої залежності між теорією Доу та форекс немає, але найчастіше ідеї поведінки ціни, описані в зазначених вище принципах, багато в чому збігаються з аналізом сучасних трейдерів. З допомогою графічних моделей можна скласти прогноз за теорією Доу та передбачити поведінку ціни.

Висновок

Теорія Доу якісно визначає поведінку ринків. Якщо свого часу вона розроблялася для аналізу індексів, то сьогодні трейдери успішно застосовують ці принципи в технічному аналізі.

Наголос робиться не тільки на рух ціни, але й на поведінку учасників ринку на різних стадіях розвитку трендів. Можливо, у теорії є психологічний складник.

Звичайно, деякі принципи застаріли та втратили свою актуальність, проте складно заперечувати суттєвий внесок теорії Доу в сучасний трейдинг.


Матеріал підготував

Фінансовий аналітик і успішний трейдер, у торгівлі надає перевагу високоволатильним інструментам. Щодня бере участь у проведенні вебінарів із трейдингу та у розробленні освітніх матеріалів компанії RoboForex.