Що щодня роблять інвестори на фондовому ринку? По суті, вони намагаються передбачити майбутнє та використовують для цього такі інструменти, як технічний та фундаментальний аналізи. Але можна обійтись і без цього: достатньо знайти того, хто точніший у своїх прогнозах, і слідувати його угодам.

Найуспішнішим у "передбаченні" майбутнього на фондовому ринку вважають Воррена Баффета (Warren Buffett) — недарма його називають "Оракулом з Омахи". Про його угоди ми вже розповідали раніше.

Сьогодні ми торкнемося актуальної ситуації. Які прогнози учасників ринку? За чиїми словами дуже уважно стежить інвестиційна спільнота? Давайте обговорювати.

Історія повторюється

Є речі, які легко передбачити. Наприклад, дуже крупна корпорація укладає угоду на постачання запчастин із невеликою компанією. Цілком імовірно, що акції другої будуть дорожчати, оскільки це замовлення принесе їй прибуток, можливо, навіть рекордний.

Але як бути з глобальнішими прогнозами? Як зрозуміти, до якого сегменту ринку будуть спрямовані інвестиції? У цій ситуації нам на допомогу приходить історія: ми дивимося, якою була поведінка інвесторів у минулому, і на підставі цього робимо новий прогноз.

Наприклад, у період фінансової кризи 2008 року вартість нафти опустилася до 60 USD, після чого уряд анонсував низку заходів для підтримання економіки. Підприємства, що пережили кризу, почали нарощувати виробництво, попит на нафту зріс, та її вартість спрямувала вгору.

Графік вартості сирої нафти
Графік вартості сирої нафти

Історія повторилася: деталі різняться, але загальна картина збереглася. Пандемія COVID-19 спровокувала закриття підприємств, попит на нафту впав та її вартість у якийсь момент виявилася навіть негативною.

Далі уряд США, як під час фінансової кризи 2008 року, анонсував нову програму QE, а також почав виплачувати населенню країни матеріальну допомогу. Попит на товари підвищився, навантаження підприємств поступово почало зростати, попит на нафту почав відновлюватися, і це підштовхнуло ціни вгору.

Якщо в деталях, то на вартість нафти впливало і скорочення інвестицій у цю галузь, і порушення логістики, і воєні дії на території України. Але загалом поведінка котирувань чорного золота була схожою на те, що відбувалося після бульбашки доткомів і фінансової кризи.

Чому інвестори чекають коментарів від містера Павелла

Ідея з нафтою, можна сказати, вже відпрацьована, оскільки котирування піднялися вище допандемійного рівня. І зараз багатьох інвесторів цікавить, що робити далі та де шукати нові ідеї.

Наразі вся увага інвестиційної спільноти прикута до дій Федеральної резервної системи США (Federal Reserve System, FED), а саме до того, як вона намагається боротися з інфляцією в країні.

Експерти докладають зусиль, щоб передбачити, якою в цій ситуації буде поведінка Джерома Павелла (Jerome Powell), голови ФРС. Чи буде він далі посилювати монетарну політику або натякне на уповільнення темпів зростання ставки, а, можливо, і зовсім скаже, що настав час повернутися до чергового QE.

Висловлюються навіть припущення, що містер Павелл помиляється в розумінні того, що відбувається, і ситуація вже вийшла з-під контролю. Але учасники ринку поки що не закладали в ціну такий сценарій. Це можна побачити на прибутковості трирічних казначейських облігацій, яка в червні почала знижуватися.

Графік прибутковості казначейських облігацій США
Графік прибутковості казначейських облігацій США

Треба віддати належне голові ФРС: з початку кризи він постійно підказує інвесторам, на які індикатори звертає увагу в аналізі поточної ситуації та за яких умов він ухвалить те чи інше рішення.

З 2008 року програми QE призвели до того, що борг Штатів зріс із 82% до 137% ВВП. Для зменшення цього показнику потрібно, щоби ВВП збільшувався швидше, ніж борг. Зростання ВВП необхідне і для обслуговування цього боргу.

Але ситуація така, що інфляція в країні перебуває на максимумах за останні 40 років і ФРС для боротьби з цим підвищує облікову ставку. Однак це збільшення призводить до того, що обслуговування боргу стає дорожчим, зростання ВВП гальмується, економіка сповільнюється, надходження від податків скорочуються. Де взяти кошти на обслуговування боргу?

У 70-х роках минулого століття інфляція в США теж була високою, але на той час боргове навантаження не перевищувало 30%. У результаті треба розробити щось нове (Японія змогла придумати QE) або підглянути відповідь в історії іншої країни (борг Японії у 2020 році досяг 266% ВВП).

Чи немає помилки у визначенні інфляції

Поки Джером Павелл дотримується плану, реалізованого після фінансової кризи. Тоді інфляція злетіла до 6%, потім різко опустилася до −2%.

Тут ми можемо помітити його першу помилку у твердженні про те, що інфляція є тимчасовою. Ще у 2021 році він наполягав на тому, що інфляція має короткостроковий характер і поспішати з підвищенням ставок не варто. Цього року містер Павелл заявив, що помилився із визначенням інфляції.

І це ставить у глухий кут інвесторів. Що тепер робитиме ФРС? Чи буде подальше підвищення ставки? Якщо так, то яким темпом? Чи цикл підвищення закінчиться у 2022 році, а рецесія змусить задуматися про її зниження та вжиття заходів для підтримання економіки?

Від рішення голови Федрезерву залежить поведінка інвесторів на фондовому ринку. Донедавна на підставі тверджень містера Павелла учасники ринку закладали завершення циклу підвищення ставки у 2022 році, а у 2023 році — ймовірність її зниження. На цьому тлі прибутковість облігацій у червні припинила зростання, а фондові індекси S&P 500 і NASDAQ 100 спрямували вгору.

Але тепер інвесторів усе частіше відвідує думка, що голова органу-регулятору недооцінив масштаб проблеми. Інфляція в найближчий рік не зможе опуститися до запланованих 2%, а облікова ставка, що діє, занадто низька для боротьби з нею.

Якщо він визнає цей факт, то доведеться закладати довший цикл підвищення облікової ставки. А це не лише падіння фондових індексів, а й подальше зростання прибутковості за облігаціями, що робить їх цікавішими для інвестицій, ніж акції.

Як пройшов симпозіум у Джексон-Хоулі

Минулого тижня відбувся симпозіум у Джексон-Хоулі, де зібралися голови центральних банків розвинених країн. На цьому заході виступав і Джером Павелл. На його промову дуже чекали інвестори: важливо було зрозуміти, що далі робитиме ФРС.

Виступ тривав лише 8 хвилин, але цього було достатньо, щоби статки найбагатших людей США зменшилися на 78 млрд USD.

Що сказав Джером Павелл

Основний посил промови полягав у тому, що всі зусилля будуть спрямовані на боротьбу з інфляцією та це може призвести до падіння доходів споживачів, зростання безробіття та уповільнення економіки. Але, на жаль, такі обставини.

Іншими словами, містер Павелл дав зрозуміти, що облікову ставку продовжать підвищувати. Взявши до уваги цю інформацію, інвестори почали змінювати свої очікування, та ймовірність зниження ставки у 2023 році різко зменшилася. На цьому тлі прибутковість облігацій спрямувала до максимумів, а фондові індекси S&P 500 і NASDAQ 100 почали знижуватися.

Графік індексів S&P 500 і NASDAQ 100
Графік індексів S&P 500 і NASDAQ 100

В умовах зростання облікової ставки облігації стають цікавішими для вкладення, тому саме в них перетікають кошти з акцій. З огляду на це можна припустити, що фондові індекси продовжать рухатися до червневих мінімумів.

Висновок

Озброївшись знаннями та економічними показниками, можна з високою ймовірністю спрогнозувати, що відбуватиметься з економікою, і далі на підставі цього прийняти інвестиційне рішення.

У цей прогноз необхідно закладати й дії ФРС, а для цього треба вивчати біографію председателя, стежити за його виступами, щоби зрозуміти, чи готовий він до ризику, чи зможе визнати свої помилки та чи здатний у потрібний момент змінити курс.

Так промови містера Павелла стали для інвесторів орієнтиром в ухваленні майбутніх рішень. А його останній виступ говорить про те, що для оптимізму час ще не настав.

Інвестуйте в американські акції на вигідних умовах! Реальні акції на платформі R StocksTrader від 0,0045 USD з мінімальною комісією в розмірі 0,5 USD. Ви також можете спробувати свої навички торгівлі в платформі R StocksTrader на демо-рахунку, для цього потрібно лише зареєструватися на сайті RoboForex і відкрити торговий рахунок.


Матеріал підготував

Працює на валютному ринку з 2004 року. З 2012 року бере участь у торгівлі акціями на американській біржі та публікує аналітичні статті про фондовий ринок. Бере активну участь у підготовці та проведенні навчальних вебінарів RoboForex.