За останні кілька років Advanced Micro Devices Inc. (NASDAQ: AMD) активно відвойовує частку ринку в Intel Corporation (NASDAQ: INTC). У 2021 році Intel у квартальному звіті за липень–вересень повідомила про падіння продажів, а AMD — про зростання виручки в ці ж місяці. З того моменту віра в Intel похитнулася навіть у консервативних інвесторів: зараз акції торгуються на 52% нижче за історичний максимум.

У світлі негативних новин навколо корпорації особливо цікавою здається інформація про те, що генеральний директор фірми Патрік Гелсінгер (Patrick Gelsinger) активно купує її цінні папери.

Чи варто брати приклад з містера Гелсінгера? У цій статті розглянемо поточний стан справ Intel Corporation і постараємося дізнатися, чи має її керівництво перспективні ідеї, які допоможуть покращити позиції на ринку.

Чому частка Intel зменшується

Складається враження, що практично монопольне становище Intel на ринку чіпів розслабило керівництво корпорації. А тим часом конкуренти стали розробляти товари, які за характеристиками не поступаються, а іноді й перевищують її продукцію.

У 2017 році частка корпорації на ринку чіпів для серверів становила 98%, у 2019-му — 92%, у 2021-му — 77%. У цей же час AMD з 1% у 2017 році збільшила свою частку до 18% у 2021-му. За даними за другий квартал 2022 року, частка Intel скоротилася до 73,7%. Тобто компанії не вдається зупинити втрату ринку та змінити негативну тенденцію.

Крім того, у серпні цього року AMD презентувала процесор нового покоління Ryzen 7000, який надійде у продаж уже у вересні. Нагадаємо, що з попередньою моделлю Ryzen 5000 компанія активно завойовувала ринок чіпів. Що ж буде з Intel після старту продажів Ryzen 7000?

У такому контексті інвестиції в AMD виглядають цікавішими. Компанія повідомила, що виручка за другий квартал у порівнянні зі статистикою за аналогічний період минулого року збільшилася на 83%. Спостерігається високий попит на процесори Ryzen і Threadripper, що дасть змогу в найближчі місяці не тільки зберегти частку ринку, а і збільшити її.

Скільки акцій Intel придбав Гелсінгер

Патрік Гелсінгер обійняв посаду генерального директора компанії Intel у лютому 2021 року, до цього він 9 років очолював VMware Inc. (NYSE: VMW). Якщо звернути увагу на інсайдерські угоди, можна помітити, що він не з тих, хто часто купує акції.

Інформація про інсайдерські угоди Патріка Гелсінгера
Інформація про інсайдерські угоди Патріка Гелсінгера

Папери VMware він купував один раз, у 2012 році, коли почав керувати компанією. З того часу вартість акцій VMware піднімалася до 200 USD, зараз папери торгуються на рівні 115 USD.

Графік акцій VMware
Графік акцій VMware

З паперами Intel схожа ситуація: у лютому 2021 року містер Гелсінгер приступив до управління компанією, а через 9 місяців почав скуповувати її акції. Першу угоду було здійснено за ціною 49,94 USD за одиницю на загальну суму 499 398 USD. Котирування Intel продовжували падати, а генеральний директор — нарощувати позиції. У лютому 2022 року він придбав ще 5600 акцій, у травні — 5500 і в серпні — 14 800.

Графік акцій Intel
Графік акцій Intel

Які можливі причини рішення Гелсінгера

Якщо не все так райдужно в Intel, тоді чому Патрік Гелсінгер купує акції корпорації? З найочевидніших ми можемо назвати три причини такого рішення — давайте про них і поговоримо.

Intel поспішає вивести на ринок процесор Raptor Lake

Так, корпорація поки що втрачає частку ринку, але це не говорить про те, що її продукція не є конкурентоспроможною. Компанія в жовтні планує представити новий процесор Raptor Lake, який, за офіційними заявами, буде на 60% швидше за попередній Alder Lake.

У AMD продаж нового процесору стартує з 299 USD — у Intel цінова політика щодо процесорів лінійки Core гнучкіша. Клієнт з огляду на свої потреби може самостійно підібрати процесор. Наприклад, у Core-12 ціна починалася з 97 USD за бюджетний Core i3 12100F і закінчувалася топовим Core i9 12900KS за 739 USD.

Ще однією перевагою Intel є взаємозамінність процесорів. Тобто, чіпи з лінійки Core-13 можна встановити в материнську плату, яка використовується чіпами лінійки Core-12. Ryzen 7000 вимагає материнської плати нового покоління socket AM5. Тобто за бажання придбати Ryzen 7000 доведеться витратитися ще й на материнську плату.

AMD жертвує виручкою для збільшення частки ринку

Рентабельність Intel становить 26%, і компанія виплачує дивіденди, дохідність яких дорівнює 4,57%. Рентабельність AMD — 14,5%, але немає виплат дивідендів. Хоча не виключено, що в майбутньому дивідендна політика обох фірм може змінитись.

Зараз AMD для збільшення своєї частки ринку йде на зниження цін: фактично вартість залишається колишньої та не індексується з урахуванням рівня інфляції. Проте, основним виробником мікросхем для корпорації є Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Ltd. (NYSE: TSM), яка враховує інфляцію у своєму ціноутворенні.

Цілком очікуваний результат — виручка AMD може постраждати. Intel, навпаки, оголосила про плани підвищити ціни наприкінці 2022 року через інфляцію.

Intel інвестує в будівництво нових заводів

Компанія робить ставку на збільшення обсягів виробництва, тому розпочала масштабну програму модернізації старих виробничих потужностей та будівництва нових. На цей амбітний план корпорація може витратити понад 100 млрд USD.

Intel не під силу такі інвестиції, тому керівництво уклало угоду з Brookfield Infrastructure Partners (NYSE: BIP) щодо спільного фінансування будівництва двох нових заводів. Крім того, компанія розраховує й на субсидії від держави, згідно з ухваленим законопроєктом.

Нагадаємо, що в серпні 2022 року Джо Байден (Joe Biden) підписав законопроєкт, який передбачає виділення допомоги в розмірі 52 млрд USD компаніям, що будують заводи з виробництва мікросхем і дослідницькі центри.

Які переваги з’являться в Intel після запуску нових заводів

На глобальному ринку напівпровідників є три основні виробники — Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Ltd., Samsung Electronics Co Ltd. та United Microelectronics Corporation. Частка першої компанії становить 52%, другої — 18,3% та третьої — 7%.

У Taiwan Semiconductor і United Microelectronics основні виробничі потужності розташовані на Тайвані. Цей острів через геополітичну ситуацію часто фігурує в новинах. І треба визнати, що зараз у цьому регіоні не дуже спокійно. Якщо розпочнуться воєнні дії, то світ може знову відчути гострий дефіцит напівпровідників.

Реалізація плану Intel дасть їй змогу задовольнити свої потреби в мікросхемах та надавати послуги іншим великим технологічним корпораціям. Наприклад, AMD, NVIDIA, Tesla, Apple та іншим. Це означає, що втрата частки ринку процесорів може бути компенсована збільшенням продажів на світовому ринку напівпровідників.

Як бачимо, компанія намагається інвестувати в майбутнє. За словами містера Гелсінгера, перші результати вкладень можна буде оцінити лише у 2025 році.

Як інвестори ставляться до планів Intel

Інвесторів непокоїть стійкість компанії, адже заплановане будівництво передбачає колосальні витрати. Отже, є ймовірність, що Intel може відмовитися від виплати дивідендів.

Наразі обсяг вільних коштів корпорації дорівнює 27 млрд USD. На який час вистачить цієї суми? У разі зростання витрат фінансові показники почнуть погіршуватись, і фірмі потрібно буде збільшувати продажі. Але як ми вказували вище, зараз у Intel спостерігається тенденція зменшення обсягу продажу, як і частки на ринку. Водночас конкуренти — особливо AMD — набирають обертів.

За таких обставин рейтингові агенції почнуть переглядати свої рекомендації щодо паперів корпорації та знижувати цільову ціну її акцій. На жаль, цей процес уже запущено: 22 серпня DZ Bank змінив рейтинг акцій Intel з "Тримати" на "Продавати" та зменшив цільову ціну до 30 USD.

Погіршення рейтингу може підвищити вартість кредитування, що в умовах зростаючої облікової ставки посилить негативний вплив на корпорацію. З огляду на зазначену вище інформацію можна зрозуміти стурбованість інвесторів. Зараз інвестувати в компанію може тільки той, хто не сумнівається в її потенціалі та вірить у досягнення поставленої мети.

Висновок

Динаміка акцій Intel вказує на слабку віру інвесторів у компанію. Ми вирішили дізнатися, хто робить найбільші ставки на успіх технологічної корпорації. Виявилося, що це Vanguard, BlackRock і State Street: вони разом володіють 880 млн акцій компанії. Нагадаємо, що саме ці фонди є найбільшими у світі за кількістю коштів в управлінні.

Звичайно, це не гарантує успіх Intel у майбутньому, але підштовхує до роздумів: може, не так усе песимістично на горизонті фірми і ставка Патріка Гелсінгера все ж виправдається.

Інвестуйте в американські акції на вигідних умовах! Реальні акції на платформі R StocksTrader від 0,0045 USD з мінімальною комісією в розмірі 0,5 USD. Ви також можете спробувати свої навички торгівлі в платформі R StocksTrader на демо-рахунку, для цього потрібно лише зареєструватися на сайті RoboForex і відкрити торговий рахунок.


Матеріал підготував

Працює на валютному ринку з 2004 року. З 2012 року бере участь у торгівлі акціями на американській біржі та публікує аналітичні статті про фондовий ринок. Бере активну участь у підготовці та проведенні навчальних вебінарів RoboForex.