Енергетична криза та програми кількісного пом’якшення, що проводяться у США, призвели до зростання інфляції, яка зараз становить 7,7%. Щоб знизити цей показник до 2%, ФРС із початку року посилює монетарну політику. Можливо, такі кроки вже мають ефект, оскільки із серпня інфляція в країні знизилася з 9,1%, проте все рівно показник далекий від цільового значення.

Інфляція знецінює вартість грошей, тому доводиться шукати захист від неї в інвестиціях в інші фінансові інструменти, наприклад, у золото. Але з березня 2022 року котирування цього металу опустилися на 22% і зараз знаходяться на 14% нижче за історичний максимум.

Сьогодні ми проаналізуємо попит і пропозицію на золото, розглянемо динаміку його вартості за останні 12 років і дізнаємося, чи обганяє прибутковість інвестицій рівень інфляції.

Джерела попиту на золото

Згідно з представленим нижче графіком, підготовленим за даними ICE Benchmark Administration, Metals Focus, Refinitiv GFMS і World Gold Council, у 2022 році переважаючим був попит на золото з боку виробників ювелірних виробів. Друге місце за приватними та інституційними інвесторами, третє — за центральними банками, четверте — за технологічним виробництвом. Проаналізуємо всі ці джерела попиту на шляхетний метал.

Джерела попиту на золото
Джерела попиту на золото

Виробники ювелірних виробів

У секторі ювелірних виробів попит на золото тримається приблизно на одному рівні та становить від 2000 до 2500 тонн на рік. Потреба в цінному металі підвищується під час зменшення його вартості, але пізніше показник попиту знижується до середніх значень.

Тобто коли ціна падає, всі, хто відкладав купівлю золота, вирішують реалізувати свої потреби, доки рівень вартості активу не відновився. Попит короткостроково зростає, та далі ситуація вирівнюється.

Центральні банки

До 2016 року вартість дорогоцінного металу опустилася з 1700 до 1250 USD за тройську унцію. Разом із ціною впав і попит центробанків на метал до 85 тонн на квартал.

Але ситуація змінилася у 2018 році, коли ЦБ почали активно скуповувати золото, підштовхнувши ціну на нього до позначки 2000 USD. Метал дорожчав, і центральні банки поступово продавали його. У 2020 році, коли ціна досягла піку, пропозиція на ринку перевищила попит.

Причиною таких дій з боку ЦБ стала не спекуляція, а спровокована пандемією COVID-19 криза, яка змусила країни продавати золото для підтримки економіки.

На початку 2021 року попит зріс, але потім зменшився. У 2022 році інтерес до золота з боку центральних банків знову почав збільшуватися, але незалежно від їхніх дій котирування дорогоцінного металу спрямували вниз, опустившись із 2000 до 1600 USD.

Обсяг попиту центральних банків на золото
Обсяг попиту центральних банків на золото

Дані за третій квартал 2022 року показують, що центральні банки купили рекордну кількість золота — 400 тонн. Це вдвічі більше за середній показник, але навіть такий обсяг угод не призвів до зростання котирувань дорогоцінного металу: з 1 липня до 1 жовтня ціни опустилися на 8%.

Однією із причин рекордних покупок центробанками можна назвати санкції проти Росії, валютні резерви якої були заморожені. Тому для диверсифікації ризиків деякі країни замість інвестицій у казначейські облігації США вибрали вкладення в золото.

Інвестори

У першому кварталі 2022 року спостерігався високий попит на золото з боку інвесторів, що підштовхнуло ціну металу до історичного максимуму. У другому кварталі інвестиції зменшилися майже втричі, та котирування почали рухатися вниз.

У третьому кварталі ми спостерігали рекордний попит на дорогоцінний метал із боку центробанків, але водночас обсяг інвестицій у золото зменшився на 71,6% у порівнянні зі статистикою за попередній триместр. Це призвело до подальшого падіння ціни на фінансовий інструмент.

Обсяги інвестицій у золото
Обсяги інвестицій у золото

Сектор інвестицій включає як приватних інвесторів, які купують злитки й золоті монети, так і інституційних інвесторів в особі Exchange Traded Funds. Приплив грошей у фонди призводить до зростання інвестицій у дорогоцінний метал.

Згідно з представленим нижче графіком, підготовленим за даними Bloomberg, Company Filings, ICE Benchmark Administration і World Gold Council, на момент 31 жовтня 2022 року у володінні азіатських інвесторів було майже 120 тонн золота, європейських — 1500 тонн, американських — 1700 тонн.

Американські ETF є найбільшими інвесторами в золото і купують у середньому на 200 тонн більше, ніж європейські. Графік показує, що відтік коштів із європейських фондів зупинився в жовтні, проте ціна на метал ще продовжувала падати. У листопаді зупинився відтік грошей з американських ETF, і ціна на золото почала поступово зростати.

Розподіл інвестицій у золота по регіонах
Розподіл інвестицій у золота по регіонах

Як інвестувати в золото

На фондовій біржі є кілька варіантів вкладень у золото: купівля ф’ючерсу на цей благородний метал, придбання акцій золотодобувних компаній та інвестиції в ETF, які орієнтовані на цей сектор.

Серед золотодобувних фірм можна виділити Newmont Corporation (NYSE: NEM), Barrick Gold Corporation (NYSE: GOLD) та Agnico Eagle Mines Limited (NYSE: AEM). Капіталізація першої — 38,5 млрд USD, другої — 30 млрд USD, третьої — 23,7 млрд USD.

Серед ETF цього сектору до трійки лідерів за розміром активів, які перебувають у них під управлінням, входять:

  • SPDR Gold Shares (NYSE: GLD) — 51 млрд USD;
  • iShares Gold Trust (NYSE: IAU) — 25,3 млрд USD;
  • SPDR Gold MiniShares Trust (NYSE: GLDM) — 4,9 млрд USD.

Порівняння прибутковості інвестицій у золото з рівнем інфляції

Усе залежить від моменту інвестицій у дорогоцінний метал. Якщо це було зроблено в серпні 2011 року, то прибутковість за останні 11 років виявилася б приблизно рівною нулю; якщо на початку 2010 року, то — майже 64%.

А тепер порівняємо цю прибутковість із рівнем інфляції. З 2010 року до дня підготовки матеріалу середній рівень інфляції USD становив 2,64% на рік, що дорівнює 34,3% за 12 років і 11 місяців.

Висновок

Основними джерелами попиту на золото є сектор виробництва ювелірних виробів, приватні та інституційні інвестори, а також центральні банки. Ми проаналізували зміни їхнього інтересу до фінансового інструменту за останні кілька років. Розповіли про способи інвестування в золото та перерахували лідерів золотовидобувної галузі та великі ETF, що спеціалізуються на цьому секторі.

Інвестуйте в американські акції на вигідних умовах! Реальні акції на платформі R StocksTrader від 0,0045 USD з мінімальною комісією в розмірі 0,5 USD. Ви також можете спробувати свої навички торгівлі в платформі R StocksTrader на демо-рахунку, для цього потрібно лише зареєструватися на сайті RoboForex і відкрити торговий рахунок.


Матеріал підготував

Працює на валютному ринку з 2004 року. З 2012 року бере участь у торгівлі акціями на американській біржі та публікує аналітичні статті про фондовий ринок. Бере активну участь у підготовці та проведенні навчальних вебінарів RoboForex.