IPO Shengfeng Development: транспортна компанія з Китаю
17.03.2023
4 хв
У цій статті ми розповімо вам про Shengfeng Development Limited та її IPO на біржі NASDAQ, яке має відбутися 23 березня. Ця компанія надає логістичні послуги в Китаї та є одним із лідерів цієї галузі.
Ми розглянемо особливості бізнес-моделі емітенту, подробиці первинної публічної пропозиції, поговоримо про перспективи адресного ринку, назвемо основних конкурентів, опишемо фінансове становище, а також перелічимо переваги та недоліки.
Коротка інформація про Shengfeng Development
Shengfeng Development Limited надає послуги з проєктної логістики на китайському ринку. Емітент бере на себе управління всіма логістичними процесами своїх клієнтів: складські послуги, охорона, експедирування, митне оформлення, транспортування товарів і тощо. Фірма несе повну відповідальність за зберігання, пакування та завантаження грузу, вибір оптимального маршруту доставки, а також використання необхідного обладнання та транспорту.
Компанія була заснована у 2001 році, зареєстрована на Кайманових островах у 2020 році для оптимізації витрат на оподаткування. Головний офіс Shengfeng Development Limited розташований у Фучжоу, провінція Фуцзянь, КНР. Виконавчим директором фірми з моменту її заснування є Юнсю Лю (Yongxu Liu), який раніше обіймав посаду начальника департаменту управління транспортними засобами в Shenghui Logistics Group Co., Ltd.
У Китаї свою діяльність Shengfeng Development Limited здійснює через низку дочірніх компаній. Клієнтами емітенту є понад 4000 фірм, найбільші з них: JD.com Inc., Contemporary Amperex Technology Co., Limited, Xiaomi Corporation, Schneider Electric SE, Bright Dairy & Food Co., Ltd. і SF Express Co., Ltd.
За 22 роки компанія розгорнула свою діяльність у 341 місті у 31 провінції Піднебесної. Під її керуванням перебувають 35 сортувальних центрів, 42 клієнтські офіси та автопарк, обсяг якого перевищує 600 вантажних автомобілів.
Федерація Китаю з логістики та закупівель (China Federation of Logistics & Purchasing, CFLP) включила Shengfeng Development Limited до Топ-50 найкращих транспортних компаній країни. Окремо CFLP відзначила успішну роботу емітенту під час пандемії COVID-19.
Які перспективи в адресного ринку Shengfeng Development
За інформацією 360 Market Updates, у 2022 році оцінка світового ринку логістичних контрактів складала 180,1 млрд USD. Очікується, що у 2028 році вона досягне 242,5 млрд USD. Прогноз середньорічного зростання (CAGR) з 2022 до 2028 року включно дорівнює 3,9%.
Основні конкуренти:
- Yunda Holding Company Limited
- Qingdao Zhongchuang United Investment Development Co., Ltd.
- Kerry Logistics Network Limited
- YTO Express Group Co., Ltd.
- Quanzhou Ansheng Shipping Co., Ltd.
- ZTO Express (Cayman) Inc.
Які фінансові показники у Shengfeng Development
Представлені у формі F-1 фінансові результати Shengfeng Development Limited за 2021 рік демонструють зростання чистого прибутку в порівнянні зі статистикою за 2020 рік на 9,9%, до 6,6 млн USD. За підсумками першого півріччя 2022 року показник збільшився на 46,9%, до 2,5 млн USD. З липня 2021 року до червня 2022 року включно чистий прибуток досяг 7,4 млн USD.
Виручка емітенту за 2021 рік склала 346,7 млн USD, що на 20,6% більше результату за 2020 рік. За підсумками першого півріччя 2022 року показник зріс на 1,4%, до 166,5 млн USD. З липня 2021 року до червня 2022 року включно виручка досягла 348,9 млн USD.
Станом на 30 червня 2022 року чистий грошовий потік Shengfeng Development Limited був негативним і вийшов на рівень 2,4 млн USD. У той же період на рахунках компанії було 13,9 млн USD, водночас розмір загальних зобов’язань досягав 135,2 млн USD.
Які сильні та слабкі сторони у Shengfeng Development
Переваги:
- Перспективний адресний ринок.
- База постійних клієнтів.
- Досвідчений менеджмент.
- Зростання виручки.
- Збільшення чистого прибутку.
- Співпраця із відомими та крупними компаніями.
Недоліки:
- Високий рівень конкуренції.
- Залежність від законодавчої бази КНР.
- Залежність від вартості палива.
Що нам відомо про IPO Shengfeng Development
Андеррайтером IPO Shengfeng Development Limited стала Univest Securities, LLC. Емітент планує продати 3 млн звичайних акцій за запропонованою середньою ціною 4,5 USD за одиницю. Валова виручка від продажу цінних паперів складе 13,5 млн USD, без урахування продажу андеррайтером опціонів. Ринкова капіталізація фірми може вийти на рівень 185 млн USD.
Є ймовірність, що мультиплікатор (коефіцієнт) P/E (капіталізація/чистий прибуток) емітенту досягне 25. Таке значення P/E вважатимуться завищеним для представника цього сектору. Однак мультиплікатор (коефіцієнт) P/S (капіталізація/виручка) емітенту може становити 0,53. Середнє значення P/S у логістичних компаній-конкурентів становить 1,5. За цим показником папери Shengfeng Development Limited мають певний апсайд (потенціал зростання) в lock-up період на рівні 183% ((1,5/0,53−1)*100 %).
