Tính giá cổ phiếu: Cách làm chi tiết

Tính giá cổ phiếu: Cách làm chi tiết

Lượt xem: xem 56
Thời gian đọc: 8 phút



Giới thiệu

Dưới đây, bạn có thể thấy biểu đồ giá đóng cửa chưa điều chỉnh (hoặc danh nghĩa) của cổ phiếu Exxon (XOM) mỗi ngày kể từ năm 1996.

giá đóng cửa chưa điều chỉnh (hoặc danh nghĩa) của cổ phiếu Exxon (XOM) mỗi ngày kể từ năm 1996

Đương nhiên, biểu đồ này không đưa ra bất kỳ ý tưởng nào về lợi nhuận mà nhà giao dịch có thể kiếm được kể từ năm 1996: những thay đổi về giá danh nghĩa chỉ là một phần của kết quả đầu tư. Trong những năm này, Exxon đã trả hàng trăm cổ tức, khiến giá cổ phiếu giảm mỗi lần. Ngoài ra, Exxon thực hiện chia tách cổ phiếu năm lần, và một lần nữa, năm lần giá cổ phiếu của nó bị thu hẹp. Exxon mua lại một số doanh nghiệp và sáp nhập với Mobil Oil vào năm 1999, điều này ảnh hưởng đến giá cổ phiếu. Tuy nhiên, không có sự kiện nào ở trên ảnh hưởng đến các cổ đông vì những thay đổi vẫn hoàn toàn là danh nghĩa.

Phân tích chuỗi thời gian của giá cổ phiếu đòi hỏi phải điều chỉnh hoặc loại bỏ những thay đổi danh nghĩa đó. Giá cổ phiếu lịch sử cần được điều chỉnh theo cách mà dữ liệu nhận được thể hiện lợi nhuận chung mà nhà giao dịch sẽ kiếm được nếu họ nắm giữ một cổ phiếu nhất định trong một thời gian nhất định. Bằng cách điều chỉnh, chúng tôi tạo ra một chuỗi phản ánh cổ tức, sáp nhập, spin-off, chia tách và các sự kiện khác ảnh hưởng đến lợi nhuận thực tế của cổ phiếu.

Bất kỳ sự kiện nào như vậy hoặc sự thay đổi trong cấu trúc của công ty đều gây ra những thay đổi không liên tục trong giá cổ phiếu danh nghĩa. Hơn nữa, những thay đổi này không phải do người bán hoặc người mua thúc đẩy công ty, tức là họ là công ty chứ không phải là sự kiện thị trường. Điều chỉnh giá có nghĩa là để loại bỏ các sự kiện như vậy.

Dưới đây, bạn cũng có thể thấy biểu đồ giá cổ phiếu Exxon được điều chỉnh từ năm 1996. Nó khác với biểu đồ đầu tiên một cách đáng kể, gần gũi hơn với thực tế kinh tế của Hồi giáo.

biểu đồ giá cổ phiếu Exxon điều chỉnh từ năm 1996

Bất kỳ nhà phân tích chuyên nghiệp nào cũng biết rằng phân tích phải dựa trên giá cổ phiếu điều chỉnh. Tuy nhiên, có rất ít trong số những người thực sự biết toán học tài chính cần thiết để điều chỉnh. Tất nhiên, bạn có thể dựa vào một số bên thứ ba và nhận được giá điều chỉnh từ họ. Tuy nhiên, sự hiểu biết về cách thực hiện những điều chỉnh này là chìa khóa để phân tích thực sự thành công.

Nguyên tắc điều chỉnh

Hầu như luôn luôn, giá cổ phiếu được điều chỉnh ngược. Nói cách khác, trong mỗi chuỗi thời gian, giá cổ phiếu cho thời điểm hôm nay là giống như giá hiện tại trên sàn giao dịch. Tất cả các điều chỉnh chỉ có thể trên dữ liệu lịch sử.

Việc điều chỉnh giá cổ phiếu lịch sử thường nhân lên. Nhờ vào điều này, lợi nhuận từ việc nắm giữ cổ phiếu vào những ngày không có sự điều chỉnh nào vẫn chưa được xử lý bất kể mọi thay đổi. Hơn nữa, giá điều chỉnh trong lịch sử không bao giờ bật ra tiêu cực. Tuy nhiên, một số điều chỉnh phụ gia, do đó gây ra sự xuất hiện của giá cổ phiếu âm.

Dưới đây, chúng tôi sẽ thảo luận về các sự kiện công ty thường xuyên nhất và các điều chỉnh cho chúng.

Cổ tức bằng tiền mặt

Cổ tức bằng tiền mặt

Khi một công ty trả cổ tức, giá của nó sẽ giảm theo số tiền được trả. Điều này khá rõ ràng: tiền được chuyển từ tiền gửi của công ty cho khách hàng, do đó, công ty tốn ít tiền hơn. Do đó, vào ngày chia cổ tức, giá cổ phiếu giảm theo quy mô của cổ tức.

\ started {align} \ text {Giá cổ phiếu trước khi chia cổ tức} & = \ frac {\ text {Giá trị công ty}} {\ text {Shares nổi bật}} \ \ \ text {Giá cổ phiếu sau khi chia cổ tức} & = \ frac { \ text {Giá trị công ty - Tổng số tiền đã trả}} {\ text {Shares Shares}} \\ \\ & = \ frac {\ text {Giá trị công ty}} {\ text {Shares}} \ - \ \ frac {\ văn bản {Trả tiền mặt}} {\ text {Shares}} \\ \\ & = \ text {Giá cổ phiếu trước khi chia cổ tức - Cổ tức trên mỗi cổ phiếu} \ end {align}

Để tạo ra một chuỗi thời gian nhất quán của giá cổ phiếu được điều chỉnh, chúng tôi tính hệ số điều chỉnh phản ánh sự sụt giảm của giá cổ phiếu và sau đó chia giá trước khi trả cổ tức cho hệ số này.

\ started {align} \ text {Hệ số điều chỉnh} = \ frac {\ text {Đóng giá vào ngày chia cổ tức + Cổ tức trên mỗi cổ phiếu}} {\ text {Đóng giá vào ngày chia cổ tức}} \ end {align}

Miễn là hệ số điều chỉnh là hằng số nhân, nó không ảnh hưởng đến hồ sơ lợi nhuận của cổ phiếu trong lịch sử. Đồng thời, nhờ yếu tố này, chúng tôi có thể chắc chắn rằng thu nhập được tính trong ngày chia cổ tức được giải thích bằng các sự kiện thị trường thực tế chứ không phải bằng thanh toán.

Chúng ta hãy xem ví dụ về các tính toán với hệ số điều chỉnh sau khi trả cổ tức:

Apple (AAPL) đã trả cổ tức bằng tiền mặt 0.47 đô la mỗi cổ phiếu vào ngày 08.07.2014/94.48/XNUMX. Hôm đó, giá đóng cửa là XNUMX đô la.

Hệ số điều chỉnh được tính như sau:

\ started {align} \ text {F} = \ frac {94.48 + 0.47} {94.48} = 1.00497 \ end {align}

Giá đóng cửa chưa được điều chỉnh của ngày hôm trước là $ 94.96.

Trong trường hợp này, giá đóng cửa được điều chỉnh ngày hôm trước là:

\ started {align} \ text {P} _ {adj} = \ frac {\ text {P} _ {unadj}} {\ text {F}} = \ frac {94.96} {1.00497} = 94.49 \ end {align }

Giá cho tất cả các ngày trước khi thanh toán được tính theo cùng một cách - bằng cách nhân với hệ số; tức là, bằng cách này, chúng tôi nhận được tất cả dữ liệu lịch sử về các thay đổi của người dùng mà người dùng đã kích thích.

Khoản thanh toán vốn đầu tư trực tiếp và các khoản chia cổ tức đặc biệt của người Hồi giáo là những trường hợp đặc biệt về thanh toán cổ tức bằng tiền mặt, và trong những trường hợp này, giá được điều chỉnh theo cùng một cách.

Cổ tức cổ phần

Đôi khi, các công ty trả cổ tức bằng cổ phiếu: mỗi cổ đông nhận được cổ phiếu mới tương ứng với những gì họ đã nắm giữ.

Ý tưởng đằng sau khoản thanh toán này là giảm giá cổ phiếu. Giá sẽ được giảm theo tỷ lệ của các cổ phiếu phát hành so với các cổ phiếu hiện có. Chi phí chung của công ty vẫn không thay đổi, trong khi giá cổ phiếu thay đổi miễn là cổ phiếu cũng thay đổi. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng tỷ lệ sở hữu và do đó, chi phí cổ phiếu của mỗi cổ đông bằng đô la không thay đổi.

\ started {align} \ text {Giá cổ phiếu trước khi chia cổ tức} & = \ frac {\ text {Giá trị công ty}} {\ text {Cổ phiếu trước}} \ \ \ text {Giá cổ phiếu sau khi chia cổ tức} & = \ frac { \ text {Giá trị công ty}} {\ text {Chia sẻ trước + Cổ phiếu đã phát hành}} \\ \ & = \ frac {\ text {Giá trị công ty}} {\ text {Chia sẻ trước}} \ times \ frac {\ text { Chia sẻ trước}} {\ text {(Chia sẻ trước + Cổ phiếu đã phát hành)}} \ \ end {align}

Như trước đây, để tạo một chuỗi thời gian nhất quán, chúng tôi tính hệ số điều chỉnh phản ánh sự giảm giá cổ phiếu và sau đó chia giá của những ngày trước ngày thanh toán cổ tức theo hệ số này. Trong trường hợp này, hệ số điều chỉnh là thuật ngữ thứ hai trong phương trình trên, do đó, ảo tưởng ảnh hưởng đến danh mục đầu tư của các cổ đông.

\ started {align} \ text {Yếu tố điều chỉnh} & = \ frac {\ text {New Float}} {\ text {Old Float}} \\ \\ & = \ frac {\ text {Shares Before + Shares đã phát hành}} {\ text {Chia sẻ trước}} \ \ end {align}

Như trước đây, miễn là hệ số điều chỉnh là nhân chứ không phải phụ gia, điều đó không ảnh hưởng đến lợi nhuận, chỉ cần thay đổi quy mô.

Chúng ta hãy xem xét ví dụ về các tính toán với hệ số điều chỉnh:

03.12.2014, BIOL có cổ tức cổ phiếu 0.5%. Cổ tức 0.5% cổ phiếu có nghĩa là với mỗi cổ phiếu mà cổ đông đã sở hữu 0.005 (= 0.5%) cổ phiếu sẽ được thêm vào. Nói cách khác, cứ 200 cổ phiếu trong danh mục đầu tư, sẽ có thêm 1 cổ phiếu mới.

Vì thế:

\ started {align} \ text {New Float} = \ text {1.005} \ times \ text {Old Float} \ end {align}

Vì thế,

\ started {align} \ text {Hệ số điều chỉnh} = \ frac {\ text {New Float}} {\ text {Old Float}} = 1.005 \ end {align}

Giá cổ phiếu chưa điều chỉnh vào ngày trước cổ tức là 2.83.

Vì vậy, giá cổ phiếu điều chỉnh ngày hôm đó là:

\ started {align} \ text {P} _ {adj} = \ frac {\ text {P} _ {unadj}} {\ text {F}} = \ frac {2.83} {1.005} = 2.8159 \ end {align }

Lưu ý rằng để tính toán, chúng tôi không sử dụng giá đóng cửa vào ngày chia cổ tức.

Cổ tức cổ phiếu đôi khi được gọi là vấn đề tiền thưởng.

Chia cổ phiếu

Chia cổ phiếu

Chia cổ phiếu giống như cổ tức bằng cổ phiếu. Một sự phân chia cổ phiếu làm cho mỗi cổ phiếu hiện tại trở thành một số cổ phiếu theo tỷ lệ được đặt. Điều này giống hệt như cổ tức cổ phiếu thanh toán cổ đông nhận cổ phiếu mới ngoài những cổ phiếu mà họ đang nắm giữ.

Đối với việc chia cổ phiếu, hệ số điều chỉnh được tính tương tự như đối với cổ phiếu cổ tức:

\ started {align} \ text {Hệ số điều chỉnh} = \ frac {\ text {New Float}} {\ text {Old Float}} \ end {align}

Hãy để chúng tôi thảo luận về một ví dụ về việc chia cổ phiếu:

Chesapeake Utility Corp (CPK) đã chia cổ phiếu từ 3 đến 2 có hiệu lực vào ngày 09.09.2014/2/3. Do đó, thay vì cứ XNUMX cổ phiếu hiện có, các cổ đông của nó đã nhận được XNUMX.

Nói cách khác, cứ 2 cổ phiếu mà họ đã sở hữu thì có 1 cổ phiếu được thêm vào; điều này hoàn toàn bằng một khoản thanh toán cổ tức bằng cổ phiếu là 50%.

Trong trường hợp này,

\ started {align} \ text {New Float} = \ frac {3} {2} \ times \ text {Old Float} \ end {align}

Vì thế:

\ started {align} \ text {Hệ số điều chỉnh} = \ frac {\ text {New Float}} {\ text {Old Float}} = 1.5 \ end {align}

Ngày trước khi chia tách, giá cổ phiếu chưa được điều chỉnh là 69.41.

Do đó, giá cổ phiếu điều chỉnh ngày hôm đó là:

\ started {align} \ text {P} _ {adj} = \ frac {\ text {P} _ {unadj}} {\ text {F}} = \ frac {69.41} {1.5} = 46.273 \ end {align }

Việc chia cổ phiếu đôi khi cũng được gọi là Vấn đề Tiền thưởng.

Đảo ngược cổ phiếu

Chia cổ phiếu đảo ngược khác với cổ phiếu bình thường theo nghĩa các cổ đông không nhận được nhiều hơn nhưng ít cổ phiếu hơn. Thay vì tăng số lượng cổ phiếu trong danh mục đầu tư, một sự phân chia ngược lại làm giảm tỷ lệ đó theo tỷ lệ đã đặt.

Miễn là tổng số cổ phiếu sau khi phân chia ngược giảm, giá cổ phiếu tăng. Chi phí của công ty không bị thay đổi bởi sự kiện của công ty này.

Như trước,

\ started {align} \ text {Hệ số điều chỉnh} = \ frac {\ text {New Float}} {\ text {Old Float}} \ end {align}

Do đó, hệ số điều chỉnh tại một phân chia cổ phiếu đảo ngược là ít hơn 1.

Hãy để chúng tôi thảo luận về một ví dụ về phân chia cổ phiếu đảo ngược:

PostRock Energy Corp (PSTR) đã tiến hành phân chia cổ phiếu đảo ngược theo tỷ lệ từ 1 đến 10 ngày 01.05.2015.

\ started {align} \ text {New Float} = \ frac {1} {10} \ times \ text {Old Float} \ end {align}

Như vậy:

\ started {align} \ text {Hệ số điều chỉnh} = \ frac {\ text {New Float}} {\ text {Old Float}} = 0.1 \ end {align}

Giá cổ phiếu chưa được điều chỉnh vào ngày trước khi phân chia ngược là 0.4442.

Do đó, giá cổ phiếu điều chỉnh:

\ started {align} \ text {P} _ {adj} = \ frac {\ text {P} _ {unadj}} {\ text {F}} = \ frac {0.4442} {0.1} = 4.442 \ end {align }

Chia cổ phiếu đảo ngược cũng được gọi là Hợp nhất.

Những thách thức điều chỉnh

Những thách thức điều chỉnh

Ngay cả một cái nhìn thoáng qua về quá trình điều chỉnh giá cũng đủ để nhận ra có bao nhiêu công việc cần thiết để thu thập dữ liệu lịch sử không thiên vị, được điều chỉnh tốt về giá cổ phiếu. Mặc dù về bản chất, không có gì phức tạp với nó, tuy nhiên, quá trình tạo cơ sở dữ liệu là công việc khó khăn, mệt mỏi.

Trong năm 2015, đã xảy ra 20,000 khoản thanh toán cổ tức - và chúng chỉ là một loại sự kiện của công ty. Ngoài ra còn có chia tách, sáp nhập, chia tách ngược, hợp nhất, mua lại, vấn đề quyền, mua lại, mua lại kho bạc, v.v. Khi bất kỳ sự kiện nào xảy ra, tất cả dữ liệu lịch sử về giá cổ phiếu của công ty đều cần tính toán lại. Điều này có nghĩa là tính toán lại hàng ngàn hàng ngày (250 hàng ngày một năm) và OHLCV cho mỗi cổ phiếu, mỗi ngày. Và có hàng ngàn công ty tại thị trường công cộng Hoa Kỳ.

Nói chung, bảo trì cơ sở dữ liệu của dữ liệu lịch sử giá cổ phiếu là một khối lượng công việc lớn, đòi hỏi chuyên môn và nỗ lực. Đó là lý do tại sao thị trường bị chi phối bởi một số ít các nhà cung cấp dữ liệu chuyên nghiệp cao: tính chuyên nghiệp thấp có nghĩa là sự cạnh tranh bị mất. Trong thế giới chứng khoán, như bất cứ nơi nào khác, bạn có được những gì bạn phải trả cho.

Sự kiện hợp tác trong R Trader

Nếu vì lý do nào đó bạn không quen thuộc với nền tảng giao dịch đa thị trường R Trader, bạn có thể bắt đầu với thông tin trong bài đăng này.

Vị trí dài

Một khách hàng có một vị trí dài mở trong ngày giao dịch không hưởng quyền nhận cổ tức sẽ có một khoản tiền tương đương với cổ tức được trả trong tài khoản của họ. Hoạt động được phản ánh trên trang Lịch sử - Thông tin tài khoản - Sửa tiền mặt.

Vị trí ngắn

Một khách hàng, có một vị trí ngắn mở vào ngày giao dịch không hưởng quyền nhận cổ tức sẽ có một khoản tiền tương đương với khoản cổ tức được trả từ khoản tiền miễn phí của họ. Hoạt động được phản ánh trên trang Lịch sử - Thông tin tài khoản - Sửa tiền mặt.

Thủ tục cổ tức

Thủ tục cổ tức là gửi / rút tiền đến / từ tài khoản vào ngày chia cổ tức, vào lúc 3 giờ chiều máy chủ. Hoạt động của anh ấy được phản ánh trên trang Lịch sử.

Đối với vị trí dài, Số tiền cổ tức sẽ là:

Cổ tức trên mỗi cổ phiếu * Khối lượng

Ở đâu

Khối lượng = Hợp đồng * Kích thước hợp đồng

Đối với vị trí ngắn, Số tiền cổ tức sẽ là:

(-1) * Cổ tức trên mỗi cổ phiếu * Khối lượng

Ở đâu

Khối lượng = Hợp đồng * Kích thước hợp đồng

Chia tách cổ phiếu

Trong trường hợp Chia tách cổ phiếu, việc điều chỉnh cần thiết vị trí của khách hàng sẽ được phản ánh trong tài khoản giao dịch của họ theo các thông số phân chia.

Thủ tục chia

Thủ tục phân chia được thực hiện trên máy chủ mỗi ngày vào lúc 3 giờ chiều máy chủ. Thao tác này xóa tất cả các đơn đặt hàng đang chờ xử lý (Giới hạn, Dừng) trên cổ phiếu.

Đối với tất cả các vị trí mở ngắn và dài, giá trung bình có trọng số và khối lượng chung được tính tương ứng. Một sự phân chia xảy ra, và một mức giá và khối lượng mới được thiết lập. Thông tin được gán cho các vị trí dài và ngắn với âm lượng tối đa, tương ứng. Khi có các cổ phiếu phân đoạn trong một giao dịch, các cổ phiếu đó sẽ bị loại bỏ và biến thành một hoạt động cân bằng - Split Cash Correction. Khối lượng giao dịch khác trên công cụ sẽ bị xóa và chuyển sang Lịch sử.

Điều chỉnh chia sẻ phân số

Nếu một sự kiện của công ty dẫn đến một vị trí phân đoạn, công ty RoboForex có quyền ký gửi một thành phần để được thanh toán vào tài khoản của khách hàng như một hoạt động cân bằng.

Các hoạt động khác của công ty

Nếu một cổ phiếu bị loại khỏi danh sách giao dịch chứng khoán, sáp nhập, mua lại, đưa ra đấu thầu hoặc phân phối giữa các cổ đông, vị trí của khách hàng sẽ bị đóng ở mức giá thị trường cuối cùng.




Nhận xét

Bài viết trước

Chiến lược rùa: Cách thức giao dịch lâu đời nhất

Hệ thống Rùa có các quy tắc rõ ràng về việc ra vào thị trường, dễ hiểu cho người mới bắt đầu. Điều quan trọng là phải tuân thủ nghiêm ngặt chúng, cũng như với các quy tắc quản lý thị trường, chẳng hạn như rủi ro 1-2% cho mỗi giao dịch.

Tiếp theo

Lợi nhuận từ các khoản đầu tư vào các công ty dược phẩm lên tới hàng trăm phần trăm do coronavirus

Coronavirus tiếp tục đe dọa nền kinh tế thế giới. Chỉ số S & P500 một lần nữa giao dịch gần mức thấp gần đây: vào thời điểm bài viết này được công bố, rất có thể nó đã phá vỡ mức hỗ trợ tại 2,850 USD và tiếp tục giảm.