COUPANG, INC. IPO: Thương mại điện tử từ Hàn Quốc
23.02.2021
6 phút để đọc
Khi chúng ta nghe thấy cụm từ "nền tảng thương mại điện tử", suy nghĩ đầu tiên và có lẽ là duy nhất lướt qua tâm trí chúng ta là đàn bà gan dạ. Nhưng hầu hết các quốc gia phát triển đều có lựa chọn thay thế cho Amazon, điều này chứng tỏ tốc độ tăng trưởng thu nhập khá ấn tượng. Chất xúc tác cho sự phát triển nhanh chóng đó là đại dịch COVID-19 bắt đầu vào năm ngoái.
Vào ngày 12 tháng 2021 năm XNUMX, người dẫn đầu thị trường thương mại điện tử ở Hàn Quốc, cuộc đảo chính, đã nộp đơn S-1 IPO tại NYSE. Công ty có CPNG là mã của nó và, theo Wall Street Journal, nó có thể là một trong những đợt IPO lớn nhất kể từ khi Alibaba Group vào năm 2014. Hãy thảo luận về công thức thành công của công ty.
Doanh nghiệp Coupang
Coupang, được thành lập vào năm 2010, có trụ sở chính tại Seoul. Trong hơn 10 năm, công ty đã trở thành công ty dẫn đầu trong ngành thương mại điện tử của Hàn Quốc. Sử dụng ứng dụng hoặc trang web của Coupang, khách hàng của Coupang có thể mua quần áo, sản phẩm chăm sóc sắc đẹp, đồ gia dụng, đồ dùng, đồ ăn nhà hàng và dịch vụ du lịch.
Công ty có cơ sở hạ tầng riêng để giao hàng cho khách hàng, bao gồm 100 trung tâm xử lý đơn hàng tại 30 thị trấn và thành phố của Hàn Quốc. Coupang sử dụng hơn 40,000 người và tuyên bố rằng 99.6% tất cả hàng hóa được giao trong vòng chưa đầy 24 giờ.
Coupang Eats, chi nhánh giao đồ ăn của công ty, được khai trương vào năm ngoái, đã cho thấy kết quả vượt trội. Theo Google Play, đây là ứng dụng tốt nhất và phổ biến nhất ở Hàn Quốc vào năm 2020. CNBC 2020 Disruptor 50 đưa Coupang vào top 3 những công ty sáng tạo nhất trên thế giới.
Các nhà đầu tư chính của công ty là SoftBank Vision Fund, Sequoia Capital, BlackRock, Rose Park Advisors, Wellington Management, BlackRock Private Equity Partners, Reimagined Ventures và những người khác. Sau 8 vòng đầu tư, Coupang đã thu hút được 3.41 tỷ USD. Sự hiện diện của các nhà đầu tư nổi tiếng như vậy có thể được giải thích bởi thị trường đầy hứa hẹn nơi công ty hoạt động.
Thị trường và đối thủ cạnh tranh của Coupang
Thị trường chính của công ty là Hàn Quốc, là nền kinh tế thứ 1.6 trong khu vực Châu Á - Thái Bình Dương với GDP trị giá 470 nghìn tỷ USD. Thị trường bán lẻ ở đây là 2019 tỷ USD vào năm 534 và có thể đạt 2024 tỷ USD vào năm XNUMX.
Hàn Quốc là một trong những thị trường thương mại điện tử phát triển nhanh nhất trên thế giới. Năm 2019, khối lượng của thị trường này là 128 tỷ USD và dự kiến sẽ đạt 206 tỷ USD vào năm 2024 với tốc độ tăng trưởng trung bình hàng năm là 10%.
Thị trường giao đồ ăn ở Hàn Quốc là 86 tỷ USD vào năm 2019, 11 tỷ USD trong số đó được thực hiện trực tuyến. Đến năm 2024, những con số này được dự đoán lần lượt là 96 và 22 tỷ USD với tốc độ tăng trưởng trung bình hàng năm là 15%.
Như chúng ta có thể thấy, Coupang hoạt động trong một thị trường rất hứa hẹn và đang phát triển nhanh chóng. Nếu những động lực thương mại điện tử này ở Hàn Quốc tiếp tục, công ty có thể dễ dàng tăng hoạt động kinh doanh hơn 30% mỗi năm.
Đối với các đối thủ cạnh tranh mạnh, chúng ta nên đề cập đến đàn bà gan dạ và Quái vật vé Nhưng đó là tất cả. Tuy nhiên, do Coupang có nhiều lợi thế cạnh tranh như dịch vụ hậu cần và vận chuyển tận nơi, nên các đối thủ còn kém khá xa về số lượng khách hàng và chất lượng dịch vụ.
Hoạt động tài chính
Tại thời điểm nộp hồ sơ IPO, Coupang không tạo ra bất kỳ lợi nhuận ròng nào, đó là lý do tại sao chúng tôi sẽ tập trung vào thu nhập của công ty, vốn đã tăng vọt gần đây. Các động lực từ năm 2018 đến năm 2020 có thể được tìm thấy trên sơ đồ dưới đây.
Trong 12 tháng trước ngày báo cáo, thu nhập của công ty là 11.97 tỷ đô la, tăng 90.91% so với năm 2019. Nếu nhìn vào năm 2018, có thể thấy rằng hoạt động kinh doanh đã tăng gấp 2.95 lần. Rõ ràng, đại dịch COVID-19 chỉ thúc đẩy tốc độ tăng trưởng thu nhập vốn đã nhanh chóng.
Các tổn thất đã được giảm với tốc độ tương tự. Mức lỗ ròng năm 2020 giảm 32.06% so với năm 2019. Nếu so với năm 2018, mức lỗ ròng giảm 2.31 lần.
Vào cuối năm 2020, tiền và các khoản tương đương tiền trên bảng cân đối kế toán của công ty là 1.25 tỷ USD, trong khi tổng nợ phải trả là 5.67 tỷ USD. Năm ngoái, lần đầu tiên công ty chứng minh dòng tiền dương từ hoạt động kinh doanh.
Xem xét tốc độ tăng trưởng doanh thu và giảm lỗ hiện tại, Coupang có thể kiếm được khoản lãi ròng đầu tiên sau 2 hoặc 3 năm. Trong trường hợp này, người ta không nên hy vọng bất kỳ khoản cổ tức nào vì các công ty tương đối trẻ trong lĩnh vực kinh doanh này thích đầu tư doanh thu của họ để phát triển hơn nữa. Nhìn chung, hoạt động tài chính của Coupang khá mạnh và có cơ sở để kỳ vọng xu hướng hiện tại của thị trường đang phát triển nhanh chóng này sẽ tiếp tục.
Mặt mạnh và mặt yếu của Coupang
Xem xét tất cả những điều đã đề cập ở trên, chúng ta có thể chỉ ra những lợi thế và bất lợi chính khi đầu tư vào cổ phiếu Coupang. Trong số các mặt mạnh của công ty là:
• Tốc độ tăng trưởng doanh thu cao.
• Tỷ lệ giảm thất thoát tương tự.
• Công ty là công ty dẫn đầu thị trường thương mại điện tử tại Hàn Quốc, một trong những nền kinh tế châu Á mạnh nhất.
• Coupang hoạt động trên thị trường với tốc độ tăng trưởng hàng năm dự đoán trên 10% cho đến năm 2024.
• Các cổ đông tài chính lớn nhất thế giới đã đầu tư vào công ty.
Các mặt yếu của Coupang là:
• Thị trường của công ty hiện bị giới hạn bởi Hàn Quốc.
• Công ty làm ăn thua lỗ và không trả cổ tức.
• Khả năng cao của việc giảm tốc độ tăng trưởng hiện tại.
Chi tiết IPO và ước tính vốn hóa Coupang
Các nhà bảo lãnh phát hành của IPO là BofA Securities, Goldman Sachs & Co. LLC, Deutsche Bank Securities, HSBC, Allen & Company LLC, Citigroup, Mizuho Securities, UBS Investment Bank, JP Morgan и CLSA. Tổng mức tối đa được đề xuất là 100 triệu đô la nhưng nó có thể tăng lên nhiều hơn gần ngày IPO. Cho đến nay vẫn chưa rõ phạm vi giá nhưng báo cáo do công ty cung cấp sẽ đủ để ước tính.
Để đánh giá mức vốn hóa tiềm năng của Coupang, chúng tôi sử dụng tỷ lệ Giá trên doanh số (P / S Ratio). Gần đây, có một đợt IPO của một công ty tương tự, ozon, sau khi IPO, đang giao dịch với P / S là 11.70. Sử dụng ví dụ này, vốn hóa tiềm năng của Coupang có thể lên tới 140 tỷ đô la (11.97 * 11.7). Do đó, đợt IPO của Coupang tại NYSE có thể là đợt IPO lớn nhất kể từ Alibaba vào năm 2014.
Chúng tôi có thể khuyến nghị đưa công ty này vào danh mục đầu tư của bạn cho trung và dài hạn.
Đầu tư vào chứng khoán Mỹ với RoboForex với các điều khoản có lợi! Cổ phiếu thực có thể được giao dịch trên nền tảng R StocksTrader từ 0.0045 đô la cho mỗi cổ phiếu, với phí giao dịch tối thiểu là 0.25 đô la. Bạn cũng có thể thử các kỹ năng giao dịch của mình trong R StocksTrader nền tảng trên tài khoản demo, chỉ cần đăng ký trên RoboForex.com và mở một tài khoản giao dịch.
