Trong các bài viết trước của chúng tôi, chúng tôi đã thảo luận về một số hệ số nhân thị trường như P / S, P / E, ROI, ROE và cách chúng được tính toán. Lần này, chúng ta sẽ làm quen với một cái khác có tên là Ebitda. Cũng giống như các hệ số nhân khác, Ebitda cung cấp thông tin chi tiết về tài chính của công ty dựa trên hiệu quả hoạt động của nó.

Hệ số Ebitda - nó là gì?

Ebitda có nghĩa là "Thu nhập trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu hao". Về cơ bản, đó là số tiền mà một công ty kiếm được trước tất cả các chi phí. Hệ số nhân này đã được tạo ra từ những năm tám mươi thế kỷ trước và đã được sử dụng kể từ đó vì nó vẫn còn phù hợp và có thể được áp dụng để đánh giá khả năng tài chính của các thực thể kinh doanh.

Các công ty và tập đoàn lớn với chi phí và tài sản khổng lồ, vốn đã khấu hao trong một thời gian dài, rất thuận lợi để tập trung các bên quan tâm vào hệ số Ebitda. Bằng cách này, họ làm cho công ty của họ trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư. Và ngược lại, các công ty nhỏ có chi phí và tài sản nhỏ không thích hiển thị hệ số Ebitda của họ, vì nó có thể làm hỏng sự hấp dẫn đầu tư của họ.

Thông thường, Ebitda được kết hợp với một hệ số nhân tương tự được gọi là Ebit, mặc dù chúng được tính theo những cách khác nhau. Ebit ngụ ý "Thu nhập trước lãi suất và thuế".

Ebitda hiển thị những gì?

1. Hiệu quả hoạt động của công ty so với các đối thủ cạnh tranh trong ngành. Cũng giống như nhiều hệ số nhân khác, việc so sánh các công ty từ các lĩnh vực khác nhau sẽ không tốt.
2. Khả năng sinh lời. Việc đầu tư tiền vào công ty cụ thể này có ích lợi gì không và lợi nhuận mà nó mang lại là gì.
3. Lợi nhuận kỳ vọng để thanh toán chi phí, khấu hao và thuế. Công ty có đủ khả năng thanh toán tất cả các khoản đã nêu trên không và cuối cùng thì công ty sẽ có lợi nhuận là bao nhiêu?

Ưu điểm và nhược điểm của hệ số Ebitda (hệ số nhân)

Ưu điểm:

1. Nó chính xác hơn các số nhân khác trong việc xác định khối lượng tiền do xem xét khấu hao.
2. Nó cho phép so sánh các công ty có mức khấu trừ thuế, cấu trúc vốn và các chỉ số khấu hao khác nhau.
3. Nó cung cấp cơ hội để so sánh lợi nhuận trước thuế và khấu hao. Dựa trên chúng, người ta có thể rút ra kết luận công ty nào tối ưu hóa chi phí của họ tốt hơn.

nhược điểm:

1. Không có một phương pháp tính duy nhất. Các tính toán cho các công ty khác nhau có thể khác nhau rất nhiều, do đó việc so sánh được thực hiện với các sai sót không đáng ngờ.
2. Nó không tính đến những thay đổi trong vốn lưu động của công ty, do đó dẫn đến khối lượng tiền không chính xác, thường được đánh giá quá cao.
3. Trong trường hợp chi phí vốn bị bỏ sót, nó giải thích sai về khả năng trả nợ thực tế của công ty.
4. Chính sách kế toán của công ty có ảnh hưởng trực tiếp đến hệ số Ebitda.

Cách tính Ebitda

Có hai phương pháp phổ biến nhất để tính Ebitda:
Ebitda từ trên xuống = Doanh thu - Giá vốn (không bao gồm khấu hao) + Chi phí hoạt động

Địa điểm:

  • Doanh thu - thu nhập của công ty.
  • Giá vốn hàng hóa - chi phí nguyên vật liệu dùng để sản xuất, kể cả tiền lương (không tính đến chi phí khấu hao).
  • Chi phí hoạt động - chi phí vận chuyển và lưu kho hàng hóa, thuê mặt bằng, cũng như chi phí văn phòng.

Tất cả các giá trị chỉ tiêu này có thể được lấy từ các báo cáo kế toán của công ty.

Ebitda từ dưới lên = Thu nhập ròng + Tiền lãi + Thuế + Phân bổ

Nếu bạn tính toán cho cùng một công ty bằng cách sử dụng hai phương pháp khác nhau này, kết quả sẽ khác nhau đáng kể. Tại sao? Bởi vì một số khoản mục chi phí không định kỳ, tạo ra sự khác biệt.

Khi giá trị hệ số Ebitda là số âm, công ty phải chịu lỗ ngay cả trước khi trang trải tất cả các khoản thanh toán bắt buộc.

Ứng dụng của hệ số Ebitda

Có quyền truy cập vào bất kỳ báo cáo kế toán nào của công ty, nhà đầu tư có thể dễ dàng tính toán hệ số Ebitda. Sau đó, nó có thể được sử dụng để so sánh các công ty hoạt động trong cùng lĩnh vực, ngay cả khi họ đến từ các quốc gia khác nhau với tải phần trăm khác nhau.

Đồng thời, không nên chỉ dựa vào hệ số Ebitda khi đánh giá mức độ hấp dẫn đầu tư của công ty. Trong một số trường hợp, giá trị dương của Ebitda không nói lên rằng công ty đã có thu nhập ròng. Cách tốt nhất để áp dụng hệ số nhân là sử dụng nó như một hệ số bổ sung khi chọn tổ chức phát hành để đầu tư vào.

Giá trị Ebitda thấp có thể cho thấy rằng công ty không hoạt động tốt và nó không thể xử lý khoản thuế bị đốt cháy và các chi phí khác. Nếu báo cáo không chỉ định phương pháp tính hệ số Ebitda, người ta sẽ phải tự mình kiểm tra lại hoặc tìm kiếm xác nhận ở các nguồn khác.

Ví dụ về so sánh công ty

Trong kỳ kế toán trước, công ty có tên “ССС” và công ty có tên là “DDD” đều có thu nhập như nhau. Tuy nhiên, thuế của “CCC” là 30%, trong khi “DDD” chỉ nộp 5% do được ưu đãi về thuế.

Tại thời điểm này, người ta có thể rút ra kết luận sơ bộ:

Nếu “CCC” chuyển sang đánh thuế ưu đãi, thì thu nhập sẽ ngay lập tức khác đi. Ví dụ đơn giản này cho thấy rằng “CCC” hoạt động kinh doanh hiệu quả hơn và, trong trường hợp thuế được giảm và mọi thứ khác bằng nhau, sẽ tạo ra nhiều lợi nhuận hơn. Do đó, “CCC” có nhiều hứa hẹn và hấp dẫn hơn đối với các khoản đầu tư.

Bớt tư tưởng

Khi tính toán hệ số Ebitda, người ta nên điều hướng các bẫy và cạm bẫy, đó là lý do tại sao tôi sẽ nêu tên hai trường hợp có thể dựa vào hệ số này:

1. Khi đã nắm rõ về phương pháp tính hệ số trong công ty.
2. Khi một người tự tính toán hệ số.

Mặc dù khá phổ biến, hệ số Ebitda thường bị chỉ trích và nhiều công ty, theo quy định, không hiển thị nó trong các báo cáo kế toán chính thức của họ. Tuy nhiên, nhiều người vẫn tiếp tục sử dụng nó để đánh giá mức độ hấp dẫn đầu tư.

Các công ty cho vay thường sử dụng Ebitda để đánh giá rủi ro và khả năng thanh toán tài chính của một công ty. Cách tốt nhất để áp dụng Ebitda là đánh giá toàn diện công ty bằng cách sử dụng một số hệ số nhân và các khía cạnh khác từ các báo cáo kế toán của nó.


Nguyên liệu được chuẩn bị bởi

Đã tham gia Forex từ năm 2009, cũng giao dịch trên thị trường chứng khoán. Thường xuyên tham gia các hội thảo trên web của RoboForex dành cho khách hàng có bất kỳ mức độ kinh nghiệm nào.