Than: Cầu vượt quá cung. Những công ty nào đáng để chú ý đến?
20.07.2022
7 phút
Liên minh châu Âu đang hồi sinh các nhà máy điện than. Các hoạt động quân sự ở Ukraine, các lệnh trừng phạt chống lại Nga và những nỗ lực tích cực nhằm chuyển sang “năng lượng xanh” - tất cả những yếu tố này đã khiến nhiều quốc gia hồi sinh các cơ sở sản xuất than của họ, vốn đã bị đóng cửa trong quá khứ.
Đối với các nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán, điều đó có nghĩa là nhu cầu về than ở Liên minh châu Âu sẽ cao, và do châu Âu phụ thuộc hoàn toàn vào nhập khẩu than nên nó có thể có ảnh hưởng rất lớn đến giá toàn cầu. Kết quả là, các công ty liên quan đến khai thác và bán than có thể được hưởng lợi từ tình hình hiện tại và kiếm được nhiều tiền.
Nhu cầu cao về than có thể được ghi nhận trên toàn thế giới, không chỉ ở châu Âu. Trong hai năm qua, giá đã tăng vọt hơn 700%. Các công ty khai thác than không giảm quy mô hoạt động trước đó đã kiếm được lợi nhuận tốt, khiến cổ phiếu của họ tăng hàng chục%.
Cuộc khủng hoảng năng lượng châu Âu cho chúng ta biết rằng những cổ phiếu này có tiềm năng lớn để tăng trưởng hơn nữa. đó là lý do tại sao bài viết hôm nay sẽ dành riêng cho các công ty khai thác than và những rủi ro có thể xảy ra có thể ngăn doanh thu của họ tăng lên.
Điều gì gây ra thâm hụt than?
Giá than cao kéo theo sự thiếu hụt nguồn cung trên thị trường. Nó từ đâu đến? Hầu như tất cả các mặt hàng đều tăng giá. Lý do đầu tiên cho điều đó là đại dịch coronavirus đã phá vỡ các chuỗi hậu cần hiện có. Sau đó là các hoạt động quân sự ở Ukraine và các biện pháp trừng phạt chống lại Nga. Vì điều này, các vấn đề hậu cần leo thang và hàng hóa cung giảm trở lại.
Logistics có ảnh hưởng trực tiếp đến giá thành sản phẩm cuối cùng cho người tiêu dùng, và ở mức độ thấp hơn, ảnh hưởng đến việc khai thác than. Nếu chỉ nói về việc giao nhận sản phẩm thì không ai thực sự lo lắng cả, vì tìm được các công ty vận tải có thể giao hàng theo các tuyến đường mới không thành vấn đề - những công ty như vậy luôn tồn tại và ngày nay cũng không ngoại lệ. Sau đó, có thể có sự cạnh tranh gay gắt giữa các công ty này, và giá vận tải cuối cùng sẽ đạt đến sự ổn định ở mức mà mọi người có thể chấp nhận được.
Thiếu nguồn cung cấp là một vấn đề nghiêm trọng hơn, xuất hiện do nỗ lực tích cực chuyển sang các nguồn năng lượng “xanh”. Do đó, số tiền đầu tư vào lĩnh vực than giảm, các công ty ngừng khai thác các mỏ than mới và bắt đầu cắt giảm chi phí. Đầu tư vào cổ phiếu than đã trở thành lỗi thời và mới xu hướng xuất hiện, các khoản đầu tư ESG.
Có thể dễ dàng nhận thấy sự di dời của các nhà đầu tư khỏi ngành than trước diễn biến của giá cổ phiếu. Ví dụ, cổ phiếu của công ty khai thác than lớn nhất của Mỹ, Peabody Energy Corporation, bắt đầu giảm vào đầu năm 2018 và đã mất 98% vào cuối năm 2020.
Họ đã định thay thế than bằng gì?
Nếu bạn chọn không sử dụng các nguồn năng lượng thông thường, thì bạn phải thay thế chúng bằng những nguồn năng lượng thay thế khác, vì nhu cầu năng lượng vẫn như cũ. Than đã được lên kế hoạch để thay thế bằng khí đốt tự nhiên và năng lượng nguyên tử. Chúng ta đã thảo luận về năng lượng nguyên tử trong "Làm thế nào để kiếm lợi nhuận từ việc tăng giá Uranium?". Đối với khí đốt tự nhiên, chúng tôi xin nhắc lại rằng nhà cung cấp hàng đầu của mặt hàng này cho Liên minh Châu Âu là Nga.
Nga hạn chế cung cấp khí đốt cho EU
"Nord Stream 2", có thể giải quyết vấn đề mở rộng nguồn cung cấp khí đốt cho các nước châu Âu, vẫn chưa được ra mắt. Mỹ đã tận dụng tình hình này và bắt đầu cung cấp khí đốt hóa lỏng của họ sang châu Âu và chiếm được một thị trường khổng lồ. Nga, nói rằng "Nord Stream-1" yêu cầu bảo trì mà không thể được thực hiện theo lệnh trừng phạt, nguồn cung cấp khí đốt thông qua đường ống này bị hạn chế.
Nổ tại cơ sở xuất khẩu ở Mỹ
Nhu cầu về khí đốt của Mỹ, vốn đã khá cao kể từ tháng 1, trở nên cao hơn nhiều sau khi các giới hạn được áp dụng đối với "Nord Stream-XNUMX". Và nếu nhu cầu cao, giá sẽ tăng.
Do đó, định giá khí đốt ở Mỹ bắt đầu tăng và thúc đẩy lạm phát. Người tiêu dùng phản ứng tiêu cực với việc tăng giá nhiên liệu và tăng giá khí đốt tự nhiên khiến tình hình trở nên tồi tệ hơn nhiều. Chính phủ đã phải nhanh chóng phản ứng và thực hiện các biện pháp để giải quyết tình hình.
Tuy nhiên, vấn đề này ở Mỹ đã được giải quyết theo cách tự nhiên: đã có một vụ nổ tại nhà máy Freeport LNG ở Texas. 68% lô hàng từ cơ sở xuất khẩu này được dành cho người tiêu dùng châu Âu. Ước tính chính thức là cơ sở có thể trở lại hoạt động bình thường không sớm hơn năm sau.
Do đó, khí ban đầu được xuất khẩu vẫn nằm trong thị trường nội địa, khiến nguồn cung tăng và giá giảm 25%. Trong điều kiện hiện tại, Mỹ không thể xuất khẩu toàn bộ khí đốt tự nhiên vì lý do kỹ thuật, nhưng họ có thể cung cấp than với bất kỳ số lượng nào.
Châu Âu phụ thuộc vào nhập khẩu than
Các biến chứng với nguồn cung cấp khí đốt khiến Liên minh Châu Âu phải đưa ra các biện pháp không được ưa chuộng: Châu Âu có thể quay trở lại sử dụng than và tái khởi động các nhà máy điện hạt nhân. Khi nói đến than, tình hình phức tạp hơn nhiều - ngoài khí đốt, châu Âu cũng phụ thuộc rất nhiều vào nhập khẩu than. Dữ liệu năm 2020 cho thấy EU nhập khẩu lần lượt 46%, 17.7% và 13.7% than từ Nga, Mỹ và Úc.
Trong điều kiện của một cuộc chiến tranh trừng phạt với Nga, Mỹ và Australia có thể có cơ hội lớn trở thành nhà nhập khẩu than lớn cho Liên minh châu Âu. Tuy nhiên, do các quốc gia này không thể đáp ứng toàn bộ khối lượng nhập khẩu từ Nga trước đó, nhu cầu về than ở châu Âu sẽ vẫn ở mức cao. Nó có nghĩa là khả năng giá giảm là thấp.
Những công ty có thể hưởng lợi gì từ giá than cao
Sự lựa chọn của chúng tôi đã chuyển sang các công ty như BHP Group Limited, Teck Resources Ltd và Peabody Energy Corporation. Chúng ta hãy xem xét kỹ hơn từng người trong số họ.
Tập đoàn BHP
BHP Group Limited (NYSE: BHP) là công ty khai thác lớn nhất thế giới về vốn hóa. Nó hoạt động trong sáu phân khúc, chẳng hạn như than, đồng, dầu mỏ, quặng sắt, khí đốt và phân bón khoáng sản.
Năm trong số sáu phân khúc này, than, đồng, dầu mỏ, phân khoáng và khí đốt, hiện đang được coi là những mặt hàng tắc nghẽn. Lợi nhuận của công ty rất đa dạng và các sản phẩm của công ty hiện đang được ưa chuộng hơn bao giờ hết.
Công ty có trụ sở chính tại Melbourne, Australia. Các mỏ của nó nằm ở Algeria, Australia, Brazil, Canada, Chile, Columbia, Mexico, Trinidad và Tobago, Peru và Mỹ. Người tiêu dùng chính của các sản phẩm BHP Group Limited là Hoa Kỳ, Châu Âu và Châu Á.
Cổ phiếu BHP Group Limited đã phá vỡ mức hỗ trợ ở mức 50 đô la và hiện đang giao dịch dưới mức đó. Nếu giá phá vỡ mức này trở lên, nó có thể tiếp tục tăng để đạt đến mức kháng cự gần nhất ở mức 54 đô la.
Kiểm tra tài nguyên
Teck Resources Ltd (NYSE: TECK) là một công ty khai thác mỏ của Canada, tham gia vào việc thăm dò, khai thác và phân phối tài nguyên khoáng sản, bao gồm cả than đá. Năm 2021, 55% lợi nhuận gộp của công ty đến từ than. Teck Resources khai thác than ở Peru, Mỹ, Canada và Chile.
Trong báo cáo mới nhất về doanh thu và giá than, công ty đã công bố doanh thu bán than tăng trưởng 164% hàng năm. Khối lượng lớn như vậy đã đạt được vào thời điểm Đường sắt Thái Bình Dương của Canada bị ngừng hoạt động do một cuộc đình công, làm gián đoạn hoạt động hậu cần ở khu vực này. Nếu giá vẫn cao, Teck Resources có thể vượt quá con số này trong tương lai khi liên lạc đường sắt được khôi phục.
Các tuyến đường sắt được sử dụng bởi các công ty khai thác để đưa tài nguyên khoáng sản đến các bến cảng, nơi chúng được chất lên tàu và sau đó được gửi đến người tiêu dùng. Cuộc đình công đường sắt có ảnh hưởng tiêu cực đến cổ phiếu của Teck Resources: chúng giảm xuống mức hỗ trợ 26 USD. Hiện tại, phe bò đang cố gắng giữ mức này. Mức kháng cự gần nhất là $ 30.
Năng lượng hạt đậu
Không giống như các công ty được đề cập ở trên, Peabody Energy Corporation (NYSE: BTU) không có sự đa dạng hóa thu nhập để thể hiện. Các hoạt động và hoạt động của nó chỉ tập trung vào khai thác than, phần lớn được giao cho các nhà sản xuất năng lượng.
Than được khai thác ở Mỹ, Nhật Bản, Đài Loan, Úc, Ấn Độ, Indonesia, Trung Quốc, Việt Nam và Hàn Quốc. Ngoài ra, Peabody Energy còn nắm giữ phần lớn cổ phần của 23 công ty khai thác mỏ của Mỹ và Úc, là những nhà cung cấp than hàng đầu cho Liên minh châu Âu.
Năm 2010, Peabody Energy đã thực hiện một nghiên cứu và đưa ra kết luận rằng thế giới đang ở giai đoạn đầu của siêu chu kỳ 30 năm trên thị trường than. Người tiêu dùng chính sẽ là Trung Quốc, Ấn Độ và Mỹ. 12 năm sau, thật an toàn khi nói rằng dự báo này có cơ hội tốt trở thành hiện thực vì giá than hiện đang ở gần mức cao nhất mọi thời đại và rất khó để giả định khi nào nhu cầu sẽ giảm. Công ty dự đoán nhu cầu về than ngày càng tăng nhưng không thể tiếp tục nổi và bắt đầu các thủ tục phá sản vào năm 2016. Nó đã giúp tránh các khiếu nại về ô nhiễm môi trường và phục hồi sức khỏe kinh doanh của mình. Năm 2017, công ty thoát khỏi tình trạng phá sản và chuyển sang chứng khoán đại chúng. Trong khoảng một năm, cổ phiếu của Peabody Energy đã tăng vọt lên 70% so với giá IPO.
Đầu tư vào ESG ngày càng phổ biến nhanh chóng và những người chơi trên thị trường bắt đầu từ chối đầu tư tiền vào các công ty khai thác than. Kết quả là, Peabody Energy đã phải chịu áp lực và giảm mạnh 98%. Trong hoàn cảnh đó, người ta có thể mong đợi một vụ phá sản khác, nhưng công ty đã xoay sở để tồn tại qua đại dịch và hiện đang hoạt động tốt. Sau khi phục hồi từ mức thấp trong nước, cổ phiếu đã tăng vọt và tăng vọt 2,500% so với mức thấp nhất của năm 2020.
Rủi ro khi đầu tư vào các công ty khai thác than
Trong nỗ lực chống lạm phát, Fed của Mỹ đang tăng lãi suất chuẩn, do đó làm chậm tốc độ tăng trưởng kinh tế. Các ngân hàng trung ương khác cũng đang làm như vậy. Có rất nhiều cuộc đàm phán và tin đồn về suy thoái và lạm phát đình trệ, được đánh dấu bằng nhu cầu giảm và giá giảm.
Nhu cầu tiêu dùng giảm có thể dẫn đến giảm sản lượng và do đó, nhu cầu về năng lượng của các doanh nghiệp cũng sẽ giảm theo. Có nghĩa là cung và cầu về than có thể cân bằng. Ngoài ra, nếu châu Âu cuối cùng giải quyết được vấn đề khí đốt, giá than có thể sẽ đi xuống.
Tổng kết
Sri Lanka đã rơi vào một tình huống thú vị: chính phủ đã thực hiện các biện pháp cực đoan để làm hài lòng các “nhà hoạt động xanh” và chọn sử dụng phân bón tự nhiên, chẳng hạn như phân chuồng, thay vì phân bón hóa học được sử dụng trước đây. Tuy nhiên, một thời gian sau người ta thấy rằng không có đủ phân bón tự nhiên trong nước để đáp ứng nhu cầu của nông dân. Cuối cùng, thay vì xuất khẩu gạo, Sri Lanka lại trở thành nhà nhập khẩu. Sau đó là một cuộc khủng hoảng với tất cả những hậu quả đi kèm với nó.
Một số bộ phận của cộng đồng toàn cầu cũng làm như vậy, cố gắng chuyển sang năng lượng “xanh”. Tuy nhiên, họ không nghĩ rằng lượng năng lượng thay thế có thể không đủ để đáp ứng mọi nhu cầu. Đó là lý do tại sao chúng ta đang chứng kiến sự quay trở lại của các nguồn năng lượng thông thường.
Không ai thực sự biết xu hướng này sẽ kéo dài bao lâu, nhưng rõ ràng là không có giải pháp nhanh chóng. Trong vài năm tới, than sẽ có cơ hội trở thành một nguồn năng lượng rất phổ biến. Nếu nghiên cứu của Peabody Energy về một siêu chu kỳ 30 năm là chính xác, có lẽ chúng ta đang ở giữa nó ngay bây giờ.
