El 2 de enero de 2024, las acciones de Boeing Company subieron a 267 dólares por unidad, lo que refleja un rendimiento del 42,5% en sólo dos meses. Sin embargo, el 22 de enero de 2024, el precio de las acciones se había desplomado más del 19%, hasta alcanzar los 215 dólares.

En este artículo, pretendemos explicar las razones tras la caída del valor de las acciones de uno de los mayores fabricantes de maquinaria aeronáutica, espacial y militar del mundo. Examinaremos los informes financieros de la empresa, realizaremos un análisis técnico de sus acciones y compartiremos las previsiones de los expertos sobre las perspectivas bursátiles para 2024.

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Informe del tercer trimestre de 2023 de Boeing

The Boeing Company publicó su informe del tercer trimestre de 2023 el 25 de octubre de 2023. Los ingresos de julio a septiembre aumentaron un 13,46% hasta los 18.100 millones de dólares en comparación con el mismo período de 2022. La pérdida neta disminuyó un 50,48%, hasta 1640 millones de dólares o 2,70 dólares por acción.

No es muy probable que los ratios de rentabilidad de la empresa para el tercer trimestre de 2023 agraden a los inversores y analistas: el margen operativo fué del −1,93% y el margen de beneficio alcanzó el −3,74%. Los gastos ascendieron a 18.700 millones de dólares, superando los ingresos en 687 millones de dólares. La empresa debe pedir prestados fondos para respaldar sus operaciones.

¿Cuándo y por qué se convirtió Boeing en una empresa con pérdidas?

The Boeing Company registró un beneficio anual negativo ya en el cuarto trimestre de 2019; desde entonces, no ha podido volver a territorio positivo. Los desafíos financieros comenzaron después del accidente de un 737 MAX 8 el 10 de marzo de 2019, lo que llevó a la consiguiente prohibición del avión 737 MAX en numerosos países. Posteriormente, surgió una crisis debido a la pandemia de COVID-19, que llevó a muchos representantes de la industria aérea y aeronáutica al borde del colapso.

The Boeing Company tuvo que solicitar el préstamo de fondos, incrementando así su carga de deuda. En el primer trimestre de 2019, su deuda a largo plazo ascendía a 11.300 millones de dólares; en el cuarto trimestre de 2020, alcanzó su valor más alto: 61.900 millones de dólares. En el segundo trimestre de 2019, todas las obligaciones de deuda excedieron los activos totales de la empresa y la situación no ha mejorado desde entonces.

En cuanto a las acciones de The Boeing Company, cayeron el 13 de febrero de 2020, perdiendo casi un 75% el 18 de marzo de 2020 y cayendo a un mínimo de 89 dólares.

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Dinámicas de los volúmenes de pedidos a Boeing

Para comprender mejor la magnitud de los desafíos a los que se ha enfrentado The Boeing Company en los últimos años, examinaremos las estadísticas sobre los volúmenes de pedidos y entregas de aviones desde enero de 2018 hasta diciembre de 2023.

En 2018 se recibieron 1090 pedidos de aviones de pasajeros, pero las entregas reales ascendieron a 806 unidades.

En 2019, el número de pedidos disminuyó hasta 246 aviones, cifra que fué superada por la de las entregas gracias a un gran pedido de 2018, que alcanzó las 380 unidades.

En 2020, con el comienzo de la pandemia del Covid-19, el número de pedidos disminuyó a 184 aviones y las entregas descendieron a 157. En 2021, la situación cambió drásticamente: los pedidos alcanzaron las 909 unidades y las entregas se situaron en 340. La tendencia positiva persistió en 2022, con 935 unidades encargadas y 480 entregadas.

En 2023, los pedidos superaron el récord de 2018, alcanzando los 1314 aviones, mientras que las entregas aumentaron hasta solo 528.

Pedidos y entregas de aviones de pasajeros de Boeing Company, enero de 2018-diciembre de 2023
Pedidos y entregas de aviones de pasajeros de Boeing Company, enero de 2018-diciembre de 2023

Boeing recibió un pedido por valor de 52.000 millones de USD por parte de Emirates

El Dubai Airshow, una de las exposiciones aeroespaciales más grandes del mundo, tuvo lugar en Dubai del 13 al 17 de noviembre de 2023. En la jornada inaugural, Boeing aseguró seis acuerdos con aerolíneas para entregar un total de 269 aviones.

El pedido más importante de ese día provino de la aerolínea Emirates, con 35 unidades de Boeing 777-8, 55 unidades de Boeing 777-9 y 35 unidades de Boeing 787. El valor total del pedido ascendió a 52.000 millones de USD, lo que representa el mayor acuerdo en el segmento comercial de este salón aeronáutico por número de aviones encargados a una sola aerolínea. El segundo día del Salón Aeronáutico de Dubái, la compañía recibió pedidos de otras 36 unidades.

¿Cuál es el principal competidor de Boeing?

El principal competidor de Boeing es Airbus Group SE, una corporación multinacional europea que diseña, fabrica y vende productos de aviación civil y militar en todo el mundo.

A continuación, proporcionamos una infografía de los pedidos y entregas de Airbus Group SE desde enero de 2018 hasta diciembre de 2023.

Pedidos y entregas de aviones de pasajeros Airbus Group SE, enero de 2018-diciembre de 2023
Pedidos y entregas de aviones de pasajeros Airbus Group SE, enero de 2018-diciembre de 2023

A diferencia de The Boeing Company, que tiene una importante acumulación de entregas en comparación con los pedidos, Airbus Group SE ha visto como sus entregas era superiores a los pedidos entre 2018 y 2022. La razón es la acumulación de pedidos antiguos. Según los resultados de 2023, la demanda de aviones de la compañía europea ha aumentado considerablemente, alcanzando un valor récord de 2094 unidades.

Si bien estos dos representantes de la industria aeronáutica tuvieron sus entregas casi al mismo nivel hasta 2019, The Boeing Company comenzó a retrasarse en 2019 y aún no ha alcanzado a su competidor. Pese a todo, Airbus Group SE solo recibió pedidos para 66 aviones en el Salón Aeronáutico de Dubai, un número considerablemente menor que el de la compañía estadounidense.

Problemas nuevos con los productos de Boeing

Las acciones de Boeing Company comenzaron 2024 con caídas. La principal razón de las ventas por parte de inversores son las quejas de las aerolíneas acerca de la calidad de los aviones. Según la BBC, el 28 de diciembre de 2023 se descubrió un perno al que le faltaba una tuerca en el sistema de control del timón de un 737 MAX. Posteriormente, el fabricante instó a todas las aerolíneas a inspeccionar los aviones de este modelo disponibles en sus flotas.

A pesar del final positivo de 2023 para Boeing Company (en el que destacaron los pedidos en el Salón Aeronáutico de Dubai y las entregas a China), los inversores respondieron a estos nuevos retos de principios de 2024, y el precio de las acciones cayó de 261 dólares a 2 de enero a 244 dólares el 3 de enero.

Un incidente más grave se produjo el 5 de enero, cuando un tapón de la puerta del fuselaje de un avión 737 Max 9 propiedad de Alaska Airlines se desprendió, lo que provocó una rápida descompresión del avión. Por fortuna, nadie salió herido. Tras el incidente, la Administración Federal de Aviación (FAA) de Estados Unidos suspendió temporalmente los vuelos de los aviones 737 Max 9 que operaban en el país, poniendo en peligro las entregas a China.

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El incidente de Alaska Airlines tuvo lugar el viernes por la noche, cuando la sesión de trading estaba cerrada. Sin embargo, el lunes 8 de enero, el trading abrió con una caída del 8,3% en el valor de las acciones de Boeing Company, hasta los 228,00 dólares. El 16 de enero, las acciones alcanzaron un mínimo de 199,50 dólares, lo que supone una caída del 19,5%.

Riesgo de rechazo por parte de los clientes a los aviones de Boeing

Según Air Current, el Boeing 737 Max 9 que se vio involucrado en el incidente era un avión nuevo, entregado a Alaska Airlines el 31 de octubre de 2023. Esta información sugiere que el problema no reside en el desgaste del avión, sino en la calidad de su montaje. Sigue siendo incierto si la aerolínea buscará un fabricante alternativo. Vale la pena señalar que, a nivel mundial, sólo existen dos fabricantes a gran escala de aviones de fuselaje estrecho y alcance medio: The Boeing Company y Airbus Group SE.

Además, es esencial señalar que las aerolíneas prevén que los fabricantes cumplirán con sus pedidos durante varios años. Supongamos que se revoca un pedido de un avión Boeing 737 con posible entrega en varios años. En ese caso, lo más probable es que realizar un nuevo pedido a un fabricante alternativo dea como resultado un período de cumplimiento todavía más largo. Estos retrasos pueden hacer que la aerolínea en cuestión pierda su cuota de mercado. Además, la transición a nuevos modelos de aeronaves podría requerir que los pilotos y el personal de mantenimiento se sometieran a un nuevo proceso de entrenamiento.

Después de cada incidente, se lleva a cabo una investigación y el fabricante de la aeronave se hace responsable de todos los defectos a su cargo, lo que implica que todos los problemas de la aeronave probablemente estarán resueltos cuando se cumpla el pedido realizado en 2023. Teniendo esto en cuenta, la probabilidad de que las aerolíneas se abstengan de comprar aviones Boeing parece baja.

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Las entregas de aviones a China vuelven a estar en peligro

Las entregas de aviones Boeing 737 MAX a China se suspendieron en marzo de 2019 después de que dos accidentes en Indonesia y Etiopía provocaran 346 muertes. En enero de 2023, el regulador chino permitió a las aerolíneas nacionales operar los aviones Boeing 737 MAX 8 que ya estaban en su flota. Desde entonces, Boeing se ha esforzado por reanudar las entregas a sus clientes chinos de los pedidos acumulados.

En julio, David Calhoun, CEO de la compañía, informó que Boeing tenía en inventario 85 aviones destinados a empresas chinas, y que habían encontrado nuevos compradores de otros países para otras 55 unidades designadas inicialmente para su entrega a China.

En diciembre de 2023, el fabricante de aviones estadounidense obtuvo la aprobación del regulador chino para las entregas de aviones, y ese mismo mes tuvo lugar la primera entrega de un avión Boeing a China.

Sin embargo, tras el incidente con el avión de Alaska Airlines, el regulador chino ordenó a las aerolíneas locales que realizaran inspecciones de seguridad adicionales de los aviones Boeing 737 MAX de sus flotas, suspendiendo nuevas entregas a China.

Previsiones expertas para las acciones de Boeing en 2023-2024

  • Según Barchart, 15 de 20 analistas calificaron las acciones de The Boeing Company como Compra Fuerte, uno como Moderada y cuatro como Mantener, con un precio objetivo promedio de 230 USD
  • Tal y como informó MarketBeat, 13 de 17 expertos asignaron una calificación de Compra a las acciones, mientras que cuatro dieron una calificación de Mantener, con un precio objetivo promedio de 258,88 USD
  • Según TipRanks, 18 de 23 analistas asignaron una calificación de Compra a las acciones del fabricante de aviones estadounidense, mientras que cinco dieron una recomendación de Mantener, con un precio objetivo promedio de 267,84 dólares
  • Stock Analysis informó de que 13 de 48 especialistas calificaron la acción como Compra Fuerte, nueve como Compra, 21 como Mantener, tres como Venta y dos como Venta Fuerte. El precio medio previsto a 12 meses para las acciones de The Boeing Company fué de 120,24 USD

Análisis bursátil de Boeing

Desde el 30 de marzo de 2020, las acciones de Boeing Company se han operado con un precio de entre 120 y 260 dólares. Los inversores compran de manera activa estas acciones cuando el precio baja a 120 USD, ya que consideran que este nivel de precio es aceptable para invertir en la empresa.
Al acercarse su precio a los 260 USD, las acciones ven un aumento en las ventas. Dado que las deudas del fabricante de aviones superan sus activos, los inversores probablemente consideren 260 dólares como el precio máximo para estas acciones.

En diciembre de 2023, el precio de las acciones puso a prueba el nivel de resistencia de 260 USD, pero fracasaron en su intento debido al incidente del 737 Max 9, lo que hizo caer el precio de las acciones a 200 USD. Las compras de acciones de Boeing Company se reanudaron el 17 de enero, lo que permitió que las cotizaciones subieran a 215 dólares el 22 de enero.

Si los inversores creen que la empresa puede abordar los problemas de calidad de los aviones, es probable que las compras de acciones cobren impulso y las cotizaciones vuelvan a poner a prueba el nivel de resistencia de 260 USD. Su ruptura puede servir como catalizador para un mayor crecimiento de los precios hasta el siguiente nivel de resistencia, de 300 USD.

Análisis técnico de Boeing Co.*

Conclusión

El crecimiento de los pedidos en 2023 probablemente creará condiciones favorables para el aumento de los ingresos de Boeing Company. Sin embargo, es probable que cambios tan significativos en las estadísticas financieras dependan de la optimización de los procesos comerciales, la mejora de la calidad del ensamblaje de aeronaves y la finalización de los pedidos de defensa, que representan la mayoría de las pérdidas.

La reanudación de las entregas de productos del fabricante de aviones estadounidense a China también puede aumentar los pedidos de la empresa. Dada la información anterior, es justo suponer que The Boeing Company tiene potencial para mejorar su posición financiera, aunque es poco probable que se vuelva rentable en 2024. Probablemente se necesite más tiempo para que una corporación de este tamaño logre ganancias netas. A la hora de pensar en eventos rupturistas, cabe afirmar que otro incidente de aviación se podría considerarse como tal.

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* – Los gráficos de este artículo proceden de la plataforma TradingView, conocida por sus versátiles herramientas de análisis de los mercados financieros. Destaca por ser un servicio de gráficos de datos de mercado en línea avanzado y fácil de usar, que permite a los usuarios realizar análisis técnicos, investigar datos financieros e interactuar con otros operadores e inversores. Además, ofrece orientación útil sobre cómo utilizar eficazmente un cribador de valores, junto con información sobre la herramienta Dow Futures.