Linie lotnicze: iluzja niezawodnych inwestycji

Linie lotnicze: iluzja niezawodnych inwestycji

Czas czytania: 7 min



Udział populacji w pełni zaszczepionej w USA osiągnął 41%. Ci, którzy otrzymali dwie dawki szczepionki, mogą przestać nosić maski i zachować dystans społeczny. Szczepienia są dobre dla gospodarki kraju, a prognozy PKB zostały ostatnio zrewidowane.

Niestety wzrost indeksy giełdowe zatrzymał się; wykazują tylko wzrost zmienność. Rynek wydaje się przegrzany, a teraz potrzebujemy jako opcji inwestycyjnych spółek z jasnymi i jasnymi perspektywami ze wszystkich stron.

Linie lotnicze wyglądają bardzo podobnie do takich firm. Otwarte granice i zniesione blokady prowadzą do tego, że ludzie zaczynają podróżować, zwłaszcza na granicy letnich wakacji.

W efekcie dochody linii lotniczych z pewnością wzrosną. Czy jednak powinniśmy teraz kupować ich akcje? Ten artykuł jest poświęcony największym amerykańskim liniom pasażerskim i temu, czy warto w nie teraz inwestować.

Zmniejszenie przepływu pasażerów; pomoc rządu

Na początek przypomnijmy, że pandemia zmniejszyła przepływ pasażerów o 65%. Samoloty stały bezczynnie; niektóre firmy zaczęły pozbywać się samolotów zapasowych. W takiej sytuacji przychody linii lotniczych naturalnie spadły; firmy traciły, więc rząd musiał im pomóc przetrwać.

Cztery największe amerykańskie firmy - American Airlines Group Inc. (NASDAQ: AAL), United Airlines Holdings, Inc. (NASDAQ: UAL), Southwest Airlines Co. (NYSE: LUV), i Delta Air Lines, Inc. (NYSE: DAL) – przeżyli kryzys, a pomoc federalna odegrała główną rolę w ich przetrwaniu.

Gwałtowny wzrost zadłużenia

Drugą stroną medalu jest gwałtowny wzrost zadłużenia, który z jednej strony skłonił firmy do zwiększenia liczby lotów, az drugiej do utrzymywania ogromnych długów.

Jedna ze wspomnianych powyżej spółek odnotowała spadek kapitału zakładowego; inny jest na skraju takiej sytuacji. Dla wierzycieli oznacza to, że w przypadku bankructwa tych firm, nigdy nie zobaczą swoich pieniędzy, nawet jeśli cały majątek firm zostanie sprzedany. Dlatego wierzyciele są narażeni.

Jednak, jak to się mówi, jeśli jesteś winien bankowi 100 USD, to jest twój problem, ale jeśli jesteś mu winien 1 milion USD, to jest problem banku. W takiej sytuacji wierzyciele ponoszą ryzyko, a teraz ich zadaniem jest zmuszenie firm do jak najcięższej pracy nad wypełnieniem zobowiązań obligacyjnych.

Czy ryzyko bankructwa jest wysokie?

Ryzyko jest dość wysokie. Przypomnijmy akt terroru z 11 września 2001 r. Następnie Delta Air Lines i United Airlines zbankrutowały w ciągu trzech lat. Tymczasem każda firma ma duże zadłużenie. W United Airlines sytuacja jeszcze się pogorszyła, gdy ceny ropy wzrosły, a jednocześnie firma musiała podnieść pensje pracowników.

Spójrz na wykres Olej Brent. Cena rośnie.

Tabela cen Brent

W USA pensje rosną. Niektóre firmy wypłacają jednorazowe nagrody nowym pracownikom. Oznacza to, że firmy walczą o siłę roboczą, a ludzie dołożą wszelkich starań, aby sprzedać swój czas pracodawcom za najwyższą możliwą cenę. W efekcie sytuacja z lat ubiegłych się powtarza i to właśnie doprowadziło do bankructwa firm.

A teraz omówmy bardziej szczegółowo każdą linię lotniczą, zaczynając od osób z zewnątrz.

Holding United Airlines

Aby zobaczyć, która firma jest outsiderem w branży, wystarczy sprawdzić jej wykres cenowy. To samo dotyczy określenia lidera.

Zobacz poniżej wykresy American Airlines Group, United Airlines Holdings, Southwest Airlines Co. i Delta Air Lines.

Wykresy American Airlines Group, United Airlines Holdings, Southwest Airlines Co. i Delta Air Lines

Jedynie udziały Southwest Airlines osiągnęły poziom sprzed kryzysu. Osobą z zewnątrz są United Airlines, których notowania są o 35% niższe od poziomu sprzed pandemii.

Sprawdźmy teraz wzrost zadłużenia United Airlines i zobaczmy, czy rzeczywiście jest tak źle.

Z wykresu wynika, że ​​jeszcze przed kryzysem spółka miała problemy z zadłużeniem, ale kapitał zakładowy pozostawał dodatni, tzn. aktywa spółki przewyższały zadłużenie.

Wykres wielkości zadłużenia, pieniędzy i kapitału zakładowego United Airlines

Jednak w 2020 roku kapitał zakładowy zaczął gwałtownie spadać.

Można wnioskować, że na tę nierównowagę wpłynął wzrost zadłużenia, o ile kapitał zakładowy liczony jest jako stosunek aktywów do zadłużenia. Jeśli ten ostatni rośnie, uformowany może zacząć się zmniejszać.

Jednak firmy zaciągają coraz więcej kredytów na rozwój biznesu, co oznacza, że ​​zwiększają wielkość swoich aktywów, a wtedy wzrost zadłużenia nie jest już tak istotny. Jednak w tym przypadku nie ma w ogóle rozwoju; firma walczy tylko o ratunek.

Co się stanie, jeśli kapitał zakładowy stanie się ujemny?

Sądząc po dynamice, może to nastąpić dość szybko.

W takim przypadku wierzyciele będą musieli zdecydować, czy są gotowi zaryzykować i dalej wspierać firmę, czy też nadszedł czas, aby zażądać wykonania zobowiązań bez szans na restrukturyzację. W przeciwnym razie cały majątek spółki nie wystarczy na zaspokojenie roszczeń jej wierzycieli.

Sytuacja ta jest niebezpieczna zarówno dla linii lotniczej, jak i jej wierzycieli. Jedyną nadzieją jest zwiększenie aktywów United Airlines, które można przeznaczyć na utrzymanie kredytów. W przeciwnym razie firma może paść ofiarą kolejnego spadku przychodów.

W efekcie inwestorzy nie chcą ryzykować, stąd popyt na akcje United Airlines spada. Dlatego akcje spółki notowane są tak daleko od poziomu sprzed kryzysu.

American Airlines Group Inc.

Następnie – do American Airlines Group Inc. Jej akcje notowane są o 20% poniżej poziomu sprzed kryzysu. Jeśli sprawdzimy wykres zadłużenia i kapitału zakładowego, możemy uznać tę spółkę za najsłabszą w branży.

Wykres wielkości zadłużenia, pieniędzy i kapitału zakładowego American Airlines

W porównaniu do United Airlines, akcje American Airlines są bliższe szczytom z 2020 roku. Jeśli jednak pomniejszymy wykres, zobaczymy, że notowania notowane są w trendzie spadkowym od 2018 roku. Jeśli chodzi o United Airlines, przed pandemią notowane były w trendzie wzrostowym.

Trendy United Airlines i American Airlines

Odpowiedź na to, dlaczego akcje American Airlines spadają od 2018 r., znajduje się na powyższym wykresie. W tym roku długi firmy przekroczyły jej majątek. W związku z tym inwestorzy zaczęli stopniowo pozbywać się akcji American Airlines.

Ponadto akcje przyciągały spekulantów, którzy chcieli zarobić na spadku. Obecnie akcje te mają najwyższe wartości Short Float spośród wszystkich wymienionych linii lotniczych: inne firmy mają go poniżej 2%, podczas gdy American Airlines mają 13% Short Float. Oznacza to, że inwestorzy liczą na upadłość.

Delta Air Lines

W Delta Air Lines nie ma się lepiej. W zeszłym roku było Warrena Buffeta ulubione firmy, ale później w 2020 roku pozbył się tych akcji.

Aktywa spółki zbliżają się do wielkości jej długów, a wkrótce mogą nawet spaść poniżej tego poziomu, co spowoduje, że kapitał zakładowy będzie ujemny.

Stąd z akcjami tej linii może stać się to samo, co z akcjami American Airlines – mogą zacząć długotrwały spadek z obecnego poziomu.

Wykres wielkości zadłużenia, środków pieniężnych i kapitału zakładowego Delta Air Lines

Firmę ratuje tylko inflacja aktywów, podczas gdy inwestorzy nie chcą jej bankructwa. Short Float wynosi około 2%.

Southwest Airlines

Liderem wśród wymienionych przez nas linii lotniczych jest Southwest Airlines Co. Jej udziały nie tylko osiągnęły poziom sprzed kryzysu, ale nawet poszły dalej.

Ale czy rzeczy są tak dobre? Odpowiedź jest łatwa do znalezienia, wystarczy spojrzeć na wykres.

Wykres wielkości zadłużenia, środków pieniężnych i kapitału zakładowego Southwest Airlines Co.

Aktywa Southwest Airlines Co. są o 10 mld USD większe niż jej długi. Kapitał zakładowy jest dodatni i rośnie. Zadłużenie wzrosło w 2020 roku, ale nie wpłynęło zbytnio na firmę.

Firma ma wystarczająco dużo pieniędzy, aby spłacić wszystkie swoje długi. Oczywiście inwestorzy nie boją się inwestować w tę spółkę, więc jej akcje cieszą się popytem.

Jeśli jesteś gotów zaryzykować, wybierz firmę stabilną finansowo; czas pokazuje, że taki wybór inwestycyjny zazwyczaj się opłaca.

Zamykanie myśli

Obecnie nie polecałbym inwestowania w linie lotnicze. Rynek żyje zgodnie z oczekiwaniami, a przywrócenie ruchu pasażerskiego zostało z góry uwzględnione w cenach. Tutaj powiedziałbym, że pewne pozytywne wiadomości zostały już uwzględnione w cenie akcji linii lotniczych.

Na przykład spójrz na akcje Southwest Airlines. Handel odbywa się na poziomie sprzed kryzysu, chociaż przepływ pasażerów nie osiągnął jeszcze poziomu z 2019 r. W związku z tym akcje można nazwać wykupionymi, co oznacza, że ​​po realizacji zysków przez niektórych inwestorów może nastąpić ich spadek.

Kolejnym zagrożeniem dla linii lotniczych jest wzrost cen ropy. To sprawia, że ​​paliwo jest droższe i pociąga za sobą dodatkowe wydatki, które firma ponosi albo na pasażerów, albo na własny bilans.

Kiedy zadłużenie jest duże, a Fed może podnieść oprocentowanie, linie lotnicze nie mogą sobie pozwolić na dodatkowe wydatki. W takim przypadku pasażerowie zapłacą więcej, co wpłynie na przepływ pasażerów w danej firmie.

Pandemia ustępuje dzięki kampanii szczepień, ale to nie kończy kłopotów linii lotniczych.

Nie mam pojęcia, jak sytuacja będzie się rozwijać w rzeczywistości, ale mam wrażenie, że czas na inwestycje w linie lotnicze jeszcze nie nadszedł. Jedyną linią lotniczą, na którą możesz liczyć, jest Southwest Airlines. Inwestycje w inne firmy są bardzo ryzykowne, ponieważ mogą przynieść zysk lub zbankrutować.

Inwestuj w amerykańskie akcje z RoboForex na korzystnych warunkach! Prawdziwymi akcjami można handlować na platformie R Trader od 0.0045 USD za akcję, przy minimalnej opłacie transakcyjnej w wysokości 0.25 USD. Możesz także wypróbować swoje umiejętności handlowe w Platforma R Trader na koncie demo, po prostu zarejestruj się na RoboForex.com i otwórz konto handlowe.




Będziemy publikować artykuły w oparciu o najlepsze sugestie.

Komentarze

Poprzedni artykuł

IPO TaskUs Inc.: Outsourcing dla HiTech

W tym artykule opowiem Ci o IPO TaskUs. Usługi firmy cieszą się popularnością wśród takich marek jak Uber i Netflix. TaskUs jest rentowny, a jego zarobki rosły średnio o 60% przez ostatnie trzy lata.

Następny artykuł

Akcje Biogen wzrosły o 38% po decyzji FDA

Amerykańska FDA zatwierdziła lek firmy Biogen o nazwie Aduhelm (aducanumab) do leczenia choroby Alzheimera. Udziały Biogenu wzrosły o 38.34%.