การคำนวณราคาหุ้น: รายละเอียดวิธีการ
09.03.2020
8 นาที
บทนำ
ด้านล่างคุณอาจเห็นแผนภูมิราคาปิด (หรือชื่อ) ของหุ้น Exxon (XOM) ที่ยังไม่ได้ทำการปรับปรุงทุกวันตั้งแต่ปี 1996
ตามธรรมชาติแล้วแผนภูมินี้ไม่ได้ให้ความคิดเกี่ยวกับผลกำไรใด ๆ ที่ผู้ค้าสามารถทำได้ตั้งแต่ปี 1996: การเปลี่ยนแปลงของราคาเล็กน้อยเป็นเพียงส่วนหนึ่งของผลการลงทุน ในช่วงหลายปีที่ผ่านมาเอ็กซอนจ่ายเงินปันผลเป็นร้อยซึ่งทำให้ราคาหุ้นลดลงทุกครั้ง นอกจากนี้เอ็กซอนดำเนินการแยกสินค้าห้าครั้งและอีกครั้งห้าครั้งราคาหุ้นของมันหดตัว เอ็กซอนได้ซื้อกิจการหลายแห่งและควบรวมกิจการกับโมบิลออยล์ในปี 1999 ซึ่งส่งผลต่อราคาหุ้น อย่างไรก็ตามไม่มีเหตุการณ์ใด ๆ ข้างต้นที่มีอิทธิพลต่อผู้ถือหุ้นเพราะการปรับเปลี่ยนยังคงมีเพียงเล็กน้อยเท่านั้น
การวิเคราะห์อนุกรมเวลาของราคาหุ้นจำเป็นต้องมีการปรับเปลี่ยนหรือยกเลิกการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยดังกล่าว ราคาหุ้นในอดีตจำเป็นต้องปรับในลักษณะที่ข้อมูลที่ได้รับเป็นกำไรทั่วไปที่ผู้ค้าจะทำหากพวกเขาถือหุ้นบางช่วงระยะเวลาหนึ่ง โดยการปรับเราสร้างชุดที่สะท้อนถึงเงินปันผลการควบรวมกิจการการแยกส่วนและกิจกรรมอื่น ๆ ที่มีผลต่อการทำกำไรที่แท้จริงของหุ้น
เหตุการณ์ดังกล่าวหรือการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างของ บริษัท ทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงราคาหุ้นอย่างไม่ต่อเนื่อง นอกจากนี้การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ไม่ได้เกิดจากผู้ขายหรือผู้ซื้อมีการปรับราคา บริษัท เช่นพวกเขาเป็นองค์กรมากกว่าการจัดกิจกรรมทางการตลาด การปรับราคามีวัตถุประสงค์เพื่อขจัดเหตุการณ์ดังกล่าว
ด้านล่างนี้คุณอาจเห็นแผนภูมิราคาหุ้นเอ็กซอนปรับตั้งแต่ปี 1996 ซึ่งแตกต่างจากราคาแรกอย่างมากโดยอยู่ใกล้กับ "ความเป็นจริงทางเศรษฐกิจ" มาก
นักวิเคราะห์มืออาชีพใด ๆ รู้ว่าการวิเคราะห์จะต้องขึ้นอยู่กับราคาหุ้นที่ปรับ อย่างไรก็ตามมีบางคนที่รู้คณิตศาสตร์ทางการเงินที่จำเป็นสำหรับการปรับตัว แน่นอนคุณอาจต้องพึ่งพาบุคคลที่สามและรับราคาที่ปรับจากพวกเขา อย่างไรก็ตามความเข้าใจเกี่ยวกับวิธีการปรับเหล่านี้เป็นกุญแจสำคัญในการวิเคราะห์ที่ประสบความสำเร็จอย่างแท้จริง
หลักการปรับตัว
เกือบทุกครั้งที่ราคาหุ้นปรับตัวลดลง กล่าวอีกนัยหนึ่งในทุก ๆ อนุกรมเวลาราคาหุ้นของ "วันนี้" จะเหมือนกับราคาแลกเปลี่ยนในปัจจุบัน การปรับทั้งหมดเป็นไปได้ในข้อมูลประวัติเท่านั้น
การปรับราคาหุ้นในอดีตเป็นแบบทวีคูณ ด้วยเหตุนี้กำไรจากการถือครองหุ้นในวันที่ไม่มีการปรับจะยังคงไม่ถูกแตะต้องโดยไม่คำนึงถึงการเปลี่ยนแปลงทั้งหมด ยิ่งไปกว่านั้นราคาที่ปรับในอดีตจะไม่มีทางติดลบ อย่างไรก็ตามมีการปรับแต่งเพิ่มเติมบางอย่างทำให้เกิดการปรากฏตัวของราคาหุ้นติดลบ
ด้านล่างนี้เราจะพูดถึงกิจกรรมองค์กรที่เกิดขึ้นบ่อยที่สุดและการปรับเปลี่ยน
เงินสดปันผล
เมื่อ บริษัท จ่ายเงินปันผลราคาของมันจะลดลงตามจำนวนที่จ่าย ค่อนข้างชัดเจน: เงินจะถูกโอนจากเงินฝากของ บริษัท ไปยังลูกค้าดังนั้น บริษัท จึงมีค่าใช้จ่ายน้อยกว่านี้ ดังนั้นในวันจ่ายเงินปันผลราคาหุ้นจึงลดลงตามขนาดของเงินปันผล
\ begin {align} \ text {Share Price before Dividend} & = \ frac {\ text {Company Value}} {\ text {Shares Outstanding}} \\ \\ \ text {Share Price after Dividend} & = \ frac { \ text {มูลค่า บริษัท - เงินสดทั้งหมดที่จ่ายไป}} {\ text {จำนวนหุ้นที่โดดเด่น}} \\ \\ & = \ frac {\ text {มูลค่า บริษัท }} {\ text {หุ้น}} \ - \ \ frac {\ text {Cash Paid Out}} {\ text {Shares}} \\ \\ & = \ text {Share Price before Dividend - Dividend per Share} \ end {align}
ในการสร้างอนุกรมเวลาที่สอดคล้องกันของราคาหุ้นที่ปรับแล้วเราจะคำนวณปัจจัยการปรับซึ่งสะท้อนการลดลงของราคาหุ้นแล้วหารราคาก่อนการจ่ายเงินปันผลด้วยปัจจัยนี้
\ start {align} \ text {ปัจจัยการปรับตัว} = \ frac {\ text {ปิดราคาในวันที่จ่ายเงินปันผล + เงินปันผลต่อหุ้น}} {\ text {ปิดราคาในวันที่จ่ายเงินปันผล}} \ end {align}
ตราบใดที่ปัจจัยการปรับตัวเป็นค่าคงที่ทวีคูณมันจะไม่ส่งผลกระทบต่อความสามารถในการทำกำไรของหุ้นในอดีต ในขณะเดียวกันด้วยปัจจัยนี้เราอาจมั่นใจได้ว่ารายได้ที่คำนวณได้ในวันเงินปันผลนั้นได้รับการอธิบายโดยเหตุการณ์ตลาดจริงและไม่ใช่จากการจ่ายเงิน
ให้เราดูตัวอย่างของการคำนวณด้วยปัจจัยการปรับหลังจากการจ่ายเงินปันผล:
Apple (AAPL) จ่ายเงินปันผลเป็นเงินสด $ 0.47 ต่อหุ้นในวันที่ 08.07.2014 ในวันนั้นราคาปิดคือ $ 94.48
ปัจจัยการปรับคำนวณดังนี้
\ start {align} \ text {F} = \ frac {94.48 + 0.47} {94.48} = 1.00497 \ end {align}
ราคาปิดที่ไม่ได้ปรับปรุงของวันก่อนหน้าคือ $ 94.96
ในกรณีนี้ราคาปิดที่ปรับปรุงเมื่อวันก่อนคือ:
\ start {align} \ text {P} _ {adj} = \ frac {\ text {P} _ {unadj}} {\ text {F}} = \ frac {94.96} {1.00497} = 94.49 \ end {align }
ราคาของทุกวันก่อนการชำระเงินจะถูกคำนวณในลักษณะเดียวกันโดยการคูณด้วยปัจจัย คือวิธีนี้เราได้รับข้อมูลในอดีตทั้งหมดของ "การเปลี่ยนแปลง" ที่ได้รับการกระตุ้นจากการชำระเงิน
“ การชำระคืนทุน” และ“ การจ่ายเงินปันผลพิเศษ” เป็นกรณีพิเศษของการจ่ายเงินปันผลเป็นเงินสดและในกรณีเหล่านี้ราคาจะปรับแบบเดียวกัน
หุ้นปันผล
บางครั้ง บริษัท จ่ายเงินปันผลเป็นหุ้น: ผู้ถือหุ้นแต่ละคนจะได้รับหุ้นใหม่ตามสัดส่วนที่พวกเขามีอยู่แล้ว
แนวคิดที่อยู่เบื้องหลังการชำระเงินนี้คือการลดลงของราคาหุ้น ราคาจะลดลงตามสัดส่วนของหุ้นที่ออกจำหน่ายต่อหุ้นเดิม ต้นทุนโดยรวมของ บริษัท ยังคงไม่เปลี่ยนแปลงในขณะที่ราคาหุ้นเปลี่ยนแปลงตราบใดที่สต็อกยังเปลี่ยนแปลง อย่างไรก็ตามควรสังเกตว่าเปอร์เซ็นต์ความเป็นเจ้าของและดังนั้นค่าใช้จ่ายของหุ้นของผู้ถือหุ้นแต่ละหน่วยเป็นดอลลาร์จะไม่เปลี่ยนแปลง
\ begin {align} \ text {Share Price before Dividend} & = \ frac {\ text {Company Value}} {\ text {Shares Previous}} \\ \\ \ text {Share Price after Dividend} & = \ frac { \ text {มูลค่า บริษัท }} {\ text {หุ้นก่อนหน้า + หุ้นที่ออกแล้ว}} \\ \\ & = \ frac {\ text {มูลค่า บริษัท }} {\ text {Shares Previous}} \ times \ frac {\ text { แชร์ก่อนหน้า}} {\ text {(แชร์ก่อนหน้า + แชร์ออกแล้ว)}} \\ \ end {align}
ก่อนหน้านี้เพื่อสร้างอนุกรมเวลาที่สอดคล้องกันเราจะคำนวณปัจจัยการปรับที่สะท้อนการลดลงของราคาหุ้นแล้วหารราคาของวันก่อนหน้าวันจ่ายเงินปันผลด้วยปัจจัยนี้ ในกรณีนี้ปัจจัยการปรับเป็นระยะที่สองในสมการข้างต้นดังนั้นความเข้าใจผิดที่มีผลต่อพอร์ตการลงทุนของผู้ถือหุ้น
\ begin {align} \ text {Adjustment Factor} & = \ frac {\ text {New Float}} {\ text {Old Float}} \\ \\ & = \ frac {\ text {Shares Previous + Shares Issued}} {\ text {Shares Previous}} \\ \ end {align}
ก่อนหน้านี้ตราบใดที่ปัจจัยการปรับตัวทวีคูณมากกว่าการเติมแต่งมันไม่ได้ส่งผลกระทบต่อการทำกำไรเพียงแค่“ เปลี่ยนขนาด”
ให้เราดูตัวอย่างของการคำนวณด้วยปัจจัยการปรับ:
03.12.2014, BIOL มีหุ้นปันผล 0.5% การจ่ายหุ้นปันผล 0.5% หมายความว่าสำหรับแต่ละหุ้นที่ผู้ถือหุ้นเป็นเจ้าของอยู่แล้ว 0.005 (= 0.5%) ของหุ้นจะถูกเพิ่ม กล่าวอีกนัยหนึ่งคือทุก ๆ 200 หุ้นในพอร์ตจะมีการเพิ่ม 1 หุ้นใหม่
ดังนั้น:
\ start {align} \ text {New Float} = \ text {1.005} \ times \ text {Old Float} \ end {align}
ดังนั้น
\ start {align} \ text {ปัจจัยการปรับตัว} = \ frac {\ text {New Float}} {\ text {Old Float}} = 1.005 \ end {align}
ราคาหุ้นที่ยังไม่ได้ปรับปรุงในวันก่อนเงินปันผลเท่ากับ 2.83
ดังนั้นราคาหุ้นที่ปรับในวันนั้นคือ:
\ start {align} \ text {P} _ {adj} = \ frac {\ text {P} _ {unadj}} {\ text {F}} = \ frac {2.83} {1.005} = 2.8159 \ end {align }
โปรดทราบว่าสำหรับการคำนวณนั้นเราไม่ได้ใช้ราคาปิดในวันเงินปันผล
หุ้นปันผลบางครั้งเรียกว่าโบนัสออก
แยกสต็อก
การแตกหุ้นเป็นเหมือนเงินปันผลหุ้น การแตกหุ้นทำให้แต่ละสต็อคที่มีอยู่กลายเป็นหุ้นหลายรายการในสัดส่วนที่กำหนด เหมือนกับการจ่ายหุ้นปันผลผู้ถือหุ้นจะได้รับหุ้นใหม่นอกเหนือจากที่พวกเขาถืออยู่แล้ว
สำหรับการแตกหุ้นจะมีการคำนวณค่าการปรับเช่นเดียวกับหุ้นปันผล:
\ start {align} \ text {ปัจจัยการปรับตัว} = \ frac {\ text {New Float}} {\ text {Old Float}} \ end {align}
ให้เราคุยตัวอย่างของการแตกหุ้น:
Chesapeake Utilities Corp. (CPK) มีการแตกหุ้น 3 ถึง 2 มีผลในวันที่ 09.09.2014 ดังนั้นแทนที่จะเป็นหุ้นทุก 2 หุ้นผู้ถือหุ้นจะได้รับ 3
กล่าวอีกนัยหนึ่งสำหรับทุก 2 หุ้นที่พวกเขาเป็นเจ้าของแล้ว 1 หุ้นถูกเพิ่ม; นี่เท่ากับการจ่ายหุ้นปันผล 50%
ในกรณีนี้,
\ start {align} \ text {New Float} = \ frac {3} {2} \ times \ text {Old Float} \ end {align}
ดังนั้น:
\ start {align} \ text {ปัจจัยการปรับตัว} = \ frac {\ text {New Float}} {\ text {Old Float}} = 1.5 \ end {align}
หนึ่งวันก่อนการแยกราคาหุ้นที่ไม่ได้ปรับเป็น 69.41
ดังนั้นราคาหุ้นที่ปรับในวันนั้นคือ:
\ start {align} \ text {P} _ {adj} = \ frac {\ text {P} _ {unadj}} {\ text {F}} = \ frac {69.41} {1.5} = 46.273 \ end {align }
บางครั้งการแบ่งสต็อคจะเรียกว่าการออกโบนัส
แยกสต็อกกลับ
การแยกสต็อคแบบย้อนกลับนั้นแตกต่างจากแบบปกติในแง่ที่ว่าผู้ถือหุ้นจะได้รับหุ้นไม่มาก แทนที่จะเพิ่มจำนวนหุ้นในพอร์ทการแบ่งย้อนกลับลดลงในสัดส่วนที่กำหนด
ตราบใดที่จำนวนหุ้นโดยรวมหลังจากการแยกกลับลดลงราคาหุ้นก็จะเพิ่มขึ้น ค่าใช้จ่ายของ บริษัท จะไม่เปลี่ยนแปลงตามกิจกรรมองค์กรนี้
เหมือนก่อน,
\ start {align} \ text {ปัจจัยการปรับตัว} = \ frac {\ text {New Float}} {\ text {Old Float}} \ end {align}
ดังนั้นปัจจัยการปรับตัวที่แยกหุ้นกลับน้อยกว่า 1
ให้เราคุยตัวอย่างของการแยกสต็อคแบบย้อนกลับ:
PostRock Energy Corp. (PSTR) ดำเนินการแบ่งสต็อคย้อนกลับตามสัดส่วน 1 ถึง 10 01.05.2015
\ start {align} \ text {New Float} = \ frac {1} {10} \ times \ text {Old Float} \ end {align}
ดังนั้น:
\ start {align} \ text {ปัจจัยการปรับตัว} = \ frac {\ text {New Float}} {\ text {Old Float}} = 0.1 \ end {align}
ราคาหุ้นที่ยังไม่ได้ปรับปรุงในวันก่อนที่จะมีการแตกกลับเป็น 0.4442
ดังนั้นราคาหุ้นที่ปรับแล้ว:
\ start {align} \ text {P} _ {adj} = \ frac {\ text {P} _ {unadj}} {\ text {F}} = \ frac {0.4442} {0.1} = 4.442 \ end {align }
การแยกสต็อคแบบกลับรายการจะเรียกว่าการรวมบัญชี
การปรับความท้าทาย
แม้แต่กระบวนการปรับราคาก็เพียงพอที่จะรับรู้ว่าจำเป็นต้องทำงานมากแค่ไหนในการรวบรวมข้อมูลประวัติที่ปราศจากอคติและปรับได้อย่างดีเกี่ยวกับราคาหุ้น แม้ว่าในสาระสำคัญไม่มีอะไรซับซ้อน แต่ขั้นตอนการสร้างฐานข้อมูลนั้นต้องใช้ความอุตสาหะ
ในปี 2015 มีการจ่ายเงินปันผลเกิดขึ้น 20,000 เท่านั้น - และเป็นเพียงกิจกรรมประเภทหนึ่ง นอกจากนี้ยังมีการแยกการควบรวมการย้อนกลับการแยกการรวมการซื้อปัญหาสิทธิซื้อคืนซื้อคืนตั๋วเงินคลัง ฯลฯ เมื่อมีเหตุการณ์ใด ๆ เหล่านี้เกิดขึ้นข้อมูลทางประวัติศาสตร์ทั้งหมดในราคาหุ้นของ บริษัท ต้องคำนวณใหม่ ซึ่งหมายถึงการคำนวณแถววันที่ใหม่หลายพันแถว (250 แถววันต่อปี) และ OHLCV สำหรับแต่ละหุ้นทุกวัน และมี บริษัท หลายพันแห่งในตลาดสาธารณะของสหรัฐ
สรุปการบำรุงรักษาฐานข้อมูลราคาหุ้นในอดีตเป็นงานที่ต้องใช้ความเชี่ยวชาญและความพยายาม นั่นคือเหตุผลที่ตลาดถูกครอบงำโดยผู้ให้บริการข้อมูลระดับมืออาชีพจำนวนน้อย: ความเป็นมืออาชีพต่ำหมายถึงการสูญเสียการแข่งขัน ในโลกของหุ้นคุณจะได้รับสิ่งที่คุณจ่ายไป
กิจกรรมองค์กรใน R StocksTrader
หากคุณไม่คุ้นเคยกับแพลตฟอร์มซื้อขายหลายตลาด R StocksTrader ด้วยเหตุผลบางประการ คุณอาจเริ่มต้นด้วยข้อมูลใน โพสต์นี้.
ตำแหน่งยาว
ลูกค้าที่เปิดสถานะนานในวันที่จ่ายเงินปันผลจะมีผลรวมเท่ากับเงินปันผลที่จ่ายไปแล้วที่ฝากในบัญชีของพวกเขา การดำเนินการจะปรากฏในหน้าประวัติ - ข้อมูลบัญชี - การแก้ไขเงินสด
ตำแหน่งสั้น
ลูกค้าที่มีสถานะเปิดสั้นในวันจ่ายเงินปันผลจะมีผลรวมเท่ากับเงินปันผลที่จ่ายที่ถอนออกจากกองทุนฟรี การดำเนินการจะปรากฏในหน้าประวัติ - ข้อมูลบัญชี - การแก้ไขเงินสด
ขั้นตอนการจ่ายเงินปันผล
ขั้นตอนการจ่ายเงินปันผลคือการฝาก / ถอนเงินไปยัง / จากบัญชีในวันที่จ่ายเงินปันผลเวลา 3 น. ตามเวลาเซิร์ฟเวอร์ การดำเนินการของเขาสะท้อนให้เห็นในหน้าประวัติ
สำหรับสถานะ Long จำนวนเงินปันผลจ่ายเงินสดจะเป็น:
เงินปันผลต่อหุ้น * ปริมาณ
ที่ไหน
ปริมาณ = สัญญา * ขนาดสัญญา
สำหรับตำแหน่งสั้นจำนวนเงินปันผลเงินสดจะเป็น:
(-1) * เงินปันผลต่อหุ้น * ปริมาณ
ที่ไหน
ปริมาณ = สัญญา * ขนาดสัญญา
แยกสต็อก
ในกรณีของการแบ่งสต็อกการแก้ไขที่จำเป็นของตำแหน่งของลูกค้าจะสะท้อนให้เห็นในบัญชีการซื้อขายของพวกเขาตามพารามิเตอร์แยก
ขั้นตอนการแยก
ขั้นตอนการแยกจะดำเนินการบนเซิร์ฟเวอร์ทุกวันเวลา 3 น. ของเซิร์ฟเวอร์ การดำเนินการนี้จะลบคำสั่งซื้อที่รอดำเนินการทั้งหมด (จำกัด หยุด) ในสต็อก
สำหรับตำแหน่งสั้นและระยะยาวที่เปิดอยู่ทั้งหมดจะคำนวณราคาเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักและปริมาณทั่วไปตามลำดับ มีการแบ่งเกิดขึ้นและมีการกำหนดราคาและปริมาณใหม่ ข้อมูลถูกกำหนดให้กับตำแหน่งยาวและระยะสั้นที่มีปริมาตรสูงสุดตามลำดับ เมื่อมีหุ้นเศษส่วนในการซื้อขายหุ้นดังกล่าวจะถูกตัดออกและกลายเป็นการดำเนินงานที่สมดุล - การแก้ไขเงินสดแยก ปริมาณการซื้อขายอื่น ๆ ในตราสารจะถูกล้างและโอนไปยังประวัติ
การปรับใช้ร่วมกันแบบเศษส่วน
หากกิจกรรมขององค์กรส่งผลให้เกิดการแยกส่วน บริษัท RoboForex ขอสงวนสิทธิ์ในการฝากส่วนประกอบที่จะจ่ายให้กับบัญชีของลูกค้าเพื่อการดำเนินงานที่สมดุล
การกระทำขององค์กรอื่น ๆ
หากมีการแยกสต็อคจากรายการการแลกเปลี่ยนการรวมการได้มาการซื้อหรือการกระจายระหว่างผู้ถือหุ้นสถานะของลูกค้าจะถูกปิดในราคาสุดท้ายของตลาด
