การซื้อสินค้าอุปโภคบริโภคโดยใช้เครดิตกลายเป็นปรากฏการณ์ที่พบเห็นได้ทั่วไปในปัจจุบัน - โครงการดังกล่าวช่วยให้ผู้บริโภคสามารถใช้สิ่งของที่ต้องการและจ่ายเงินได้โดยไม่ต้องเร่งรีบในขณะใช้งาน นั่นเป็นเหตุผลที่เครือข่ายค้าปลีกพยายามเร่งการเติบโตของการปล่อยสินเชื่อของผู้บริโภคในทุกทางที่เป็นไปได้ในร้านค้าและห้างสรรพสินค้า เนื่องจากส่วนใหญ่ของการซื้อดังกล่าวทำทางออนไลน์บริการให้ยืมจึงได้รับความนิยมบนอินเทอร์เน็ตเช่นกัน

ยืนยันการถือครอง

เมื่อวันที่ 18 พฤศจิกายน 2020 Affirm Holdings, Inc. ซึ่งเชี่ยวชาญในการให้ยืมเครดิตระยะสั้นสำหรับการซื้อสินค้าได้ส่ง การเสนอขายหุ้น ขอให้สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต. ) โดยสำนักงาน ก.ล.ต. แบบฟอร์ม S-1. การเสนอขายหุ้น IPO ถูกเลื่อนออกไปจนถึงเดือนมกราคมปีหน้าที่ NASDAQ (AFRM) ดังนั้นเราจึงมีเวลามากพอที่จะทำความเข้าใจเกี่ยวกับข้อดีและข้อเสียของผู้ออกตราสาร

ยืนยันธุรกิจโฮลดิ้ง

Affirm Holdings, Inc. ก่อตั้งขึ้นในปี 2012 โดย Max Levchin และ Peter Thiel ซึ่งในเวลานั้นได้แสดงทักษะการบริหารจัดการใน PayPal แล้ว พวกเขากลายเป็นผู้บงการแนวทางใหม่ในการประเมินความน่าเชื่อถือและความน่าเชื่อถือของผู้ให้กู้ ตามการจัดการของ Affirm Holdings รูปแบบการให้คะแนนก่อนหน้านี้ช่วยลดผลกำไรของผู้ให้กู้และพ่อค้า แพลตฟอร์ม Affirm คำนึงถึงจุดข้อมูลมากกว่าพันล้านจุดซึ่งช่วยเพิ่มจำนวนเงินกู้ที่ให้โดยไม่ต้องเพิ่มอัตรา "เครดิตที่สิ้นหวัง"

ขั้นตอนการซื้อสินค้ากับ Affirm มีดังต่อไปนี้ลูกค้าของร้านค้าออนไลน์เลือกสินค้าและเมื่อเลือกวิธีการชำระเงินสามารถเลือกยืนยัน ต่อมาลูกค้าเลือกช่องทางการชำระเงินในแอป - มีตัวเลือกในการผ่อนชำระ

ยืนยันธุรกิจโฮลดิ้ง

รูปแบบการให้คะแนนของ บริษัท ช่วยให้เพิ่มจำนวนคำขอสินเชื่อที่ได้รับอนุมัติได้ 20% ในทางกลับกันสิ่งนี้กระตุ้นยอดขายและอาจเพิ่มมูลค่าคำสั่งซื้อเฉลี่ย (AOV) จากการประเมินโดย Affirm AOV อาจเพิ่มขึ้นกว่า 85%

ต้องขอบคุณ Affirm ลูกค้าของร้านค้าออนไลน์มีโอกาสได้รับเงินกู้ที่ไม่มีดอกเบี้ย - ในกรณีนี้ บริษัท จะได้รับค่าคอมมิชชั่นจากร้านค้า นอกจากนี้ยังมีตัวเลือกในการรับผลิตภัณฑ์เงินกู้ที่มีความสนใจง่ายๆซึ่งไม่ได้หมายความถึงค่าปรับหรือค่าธรรมเนียมเพิ่มเติมใด ๆ หากลูกค้าพ้นกำหนด เงื่อนไขที่ภักดีดังกล่าวได้รับความนิยมอย่างมากจากผู้บริโภคและจำนวนเงินกู้ที่ไม่ค้างชำระหายไป 4% ภายในปี 2018 และ 1.5% ในปี 2020

ยืนยันพันธมิตรโฮลดิ้ง

Affirm Holdings ให้บริการแก่ลูกค้ามากกว่า 6.2 ล้านรายในขณะที่ร้านค้ากว่า 6,500 แห่งได้กลายเป็นพันธมิตรของ บริษัท ไปแล้ว

ยืนยันธุรกิจโฮลดิ้ง

ควรสังเกตว่า 62% ของลูกค้าเป็นผู้ซื้อซ้ำในร้านค้าของพันธมิตรของ บริษัท คะแนนผู้สนับสนุนสุทธิ (NPS) ของ Affirm Holdings คือ 78 รูปแบบธุรกิจของ บริษัท มีความโดดเด่นด้วยความคิดริเริ่มและความยืดหยุ่นของแนวทางมิฉะนั้นจะไม่แสดงให้เห็นถึงผลลัพธ์ที่โดดเด่นในตลาดที่ซับซ้อนและมีการแข่งขันสูงเช่นนี้ เราจะพูดถึงคู่แข่งในภายหลัง

มุมมองของตลาด

Affirm Holdings, Inc. ดำเนินธุรกิจในสองตลาดคืออีคอมเมิร์ซและการให้กู้ยืมพร้อมกันนั่นคือเหตุผลที่เราควรพิจารณาพลวัตของแต่ละตลาด จากข้อมูลของ eMarketer ขนาดของตลาดอีคอมเมิร์ซในปี 2020 อยู่ที่ 3.9 ล้านล้านดอลลาร์และ 63% (2.45 ล้านล้านดอลลาร์) คิดเป็นส่วนของมือถือ อัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปีของภาคนี้คือ 16.5% ยิ่งไปกว่านั้นส่วนแบ่งอีคอมเมิร์ซในปริมาณการซื้อขายทั่วโลกคือ 14% (ในสหรัฐอเมริกา - 16%) ปัจจัยเหล่านี้บ่งชี้ถึงการเติบโตของตลาดที่มีศักยภาพสูงถึง 6.3 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2024

ฐานลูกค้าของ Affirm ส่วนใหญ่ประกอบด้วย Millennials และ Generation Z (เกิดตั้งแต่ปี 1981 ถึง 2012 год) ซึ่งจะครองใจผู้บริโภคในช่วง 20-25 ปีข้างหน้า ในปีนี้ความต้องการรวมของพวกเขาอยู่ที่ประมาณ 2.5 ล้านล้านเหรียญ

อีกตลาดเชิงกลยุทธ์สำหรับ บริษัท คือการปล่อยสินเชื่อ ในปีนี้พลเมืองสหรัฐปล่อยเงินกู้ 3.6 ล้านล้านดอลลาร์

ยืนยันการถือครอง - มุมมองของตลาด

ชาวอเมริกันโดยเฉลี่ยมีหนี้สิน 29,000 ดอลลาร์และใช้จ่ายมากถึง 10% ของรายได้เพื่อให้บริการเงินกู้ ในปีนี้การใช้จ่ายของครัวเรือนในการชำระหนี้ที่ต้องชำระนั้นต่ำกว่า 10% ของรายได้จริงด้วยซ้ำ ครัวเรือนมากถึง 16% ต้องจ่ายเงินมากกว่า 50% เพื่อให้บริการเงินกู้ของตน หนี้บัตรเครดิตอยู่ที่ประมาณ 1 ล้านล้านเหรียญ ในปี 2019 พลเมืองสหรัฐฯจ่ายผลประโยชน์เพียง 121 พันล้านดอลลาร์เพียงอย่างเดียว

อย่างไรก็ตามสถานการณ์มีแนวโน้มสูงที่จะเปลี่ยนแปลงในอนาคต จากข้อมูลของ Statista พบว่าคนรุ่นมิลเลนเนียลและคนรุ่น Z มากกว่า 70% ต่อต้านบัตรเครดิตและชอบผ่อนชำระออนไลน์ ยังมีการเคลื่อนไหวที่เรียกว่า BNPL“ ซื้อเลยจ่ายทีหลัง” ส่วนแบ่งของ BNPL คือ 1% ของการชำระเงินทางอีคอมเมิร์ซ คาดว่าจะถึง 3% ภายในปี 2023 ในประเทศกำลังพัฒนาส่วนแบ่งของ BNPL อยู่ที่ 6%

ด้วยเหตุนี้ Holdings จึงดำเนินธุรกิจในสองตลาดที่เติบโตอย่างรวดเร็วและกลุ่มเป้าหมายส่วนใหญ่ประกอบด้วยคนรุ่นใหม่ที่มีอำนาจเหนือกว่าในปี 2025

ยืนยันผลการดำเนินงานทางการเงินของ Holdings

ยืนยันไม่ได้สร้างผลกำไรในขณะที่ยื่นขอเสนอขายหุ้นดังนั้นเราจึงมุ่งเน้นไปที่การวิเคราะห์รายได้ สิ่งสำคัญคือต้องทราบว่าก่อนหน้านี้ในระหว่างการจัดหาเงินทุน บริษัท ได้รับเงินลงทุน 1.5 ถึง 1.8 พันล้านดอลลาร์จากผู้บริจาค 23 ราย นักลงทุนรายใหญ่ที่สุด ได้แก่ Thrive Capital, Jasmine Ventures, Singapore Wealth Fund, Khosla Ventures และอื่น ๆ ในรอบล่าสุดในเดือนกันยายน บริษัท ดึงดูดเงินประมาณ 500 ล้านดอลลาร์

ยืนยันผลการดำเนินงานทางการเงินของ Holdings

ในปีงบประมาณ 2020 รายได้ของ บริษัท อยู่ที่509.5бซึ่งมากกว่าปี 93 2019% เงินครึ่งหนึ่งเป็นค่าคอมมิชชั่นจากร้านค้าซึ่งรวมอยู่ที่ 256.7 ล้านดอลลาร์ มากกว่าหนึ่งในสามของรายได้คือการจ่ายดอกเบี้ยจากลูกค้า นอกจากนั้น Affirm ยังออกบัตรเสมือนสำหรับการช็อปปิ้งออนไลน์

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานของ บริษัท ในปี 2020 เพิ่มขึ้น 57% เป็น 617 ล้านดอลลาร์เมื่อเทียบกับปี 2019 ด้วยเหตุนี้ผลขาดทุนสุทธิในปี 2020 อยู่ที่ 112.5 ล้านดอลลาร์ซึ่งน้อยกว่าในปี 7.9 2019 ล้านดอลลาร์โดยรวมแล้ว Affirm ช่วยในการขายสินค้าทั้งหมด จำนวน 4.6 พันล้านดอลลาร์ซึ่งเพิ่มขึ้น 77% เมื่อเทียบกับปี 2019

เราสามารถหาข้อสรุประดับกลางได้: รายได้ส่วนใหญ่ของ บริษัท มาจากการเคลื่อนไหวที่มีแนวโน้มค่อนข้างดี BNPL นอกจากนั้นรายได้ยังขยายตัวเร็วกว่าค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและนั่นทำให้เราสามารถชี้ให้เห็นว่า บริษัท อาจมีผลกำไรที่มั่นคงในระยะยาว

คู่แข่งและด้านที่อ่อนแอของ Affirm Holdings

คู่แข่งที่สำคัญของ บริษัท คือ AfterPay บริษัท ในออสเตรเลีย (มีการซื้อขายหุ้นที่ตลาดหลักทรัพย์ของออสเตรเลีย) และ Klarna จากสวีเดน (หนึ่งในนักลงทุนรายสำคัญคือ VISA) ร้านแรกมีร้านค้าพันธมิตร 6.5K ในสหรัฐอเมริกาในขณะที่ร้านที่สองมีมากกว่า 200K ทั่วโลก นอกจากนั้นคู่แข่งทางอ้อมของ Affirm ได้แก่ :

  • VISA และ MasterCard
  • กระเป๋าเงินออนไลน์ต่างๆเช่น Pay Pal ด้วย "Pay in 4"
  • ธนาคารต่างๆเช่น JP Morgan Chase, Capital One, Bank of America
  • ธนาคารออนไลน์

ดังนั้นในความเสี่ยงของการลงทุนใน บริษัท นี้ ได้แก่ :

  • คู่แข่งที่แข็งแกร่งด้วยเทคโนโลยี BNPL ขั้นสูงซึ่งป้องกันไม่ให้ บริษัท ขยายไปยังตลาดภายนอกใหม่ ๆ (AfterPay และ Klarna มีความก้าวหน้าอย่างมาก)
  • รายได้ของ บริษัท ซึ่งขึ้นอยู่กับผู้ซื้อรายเดียว Peloton (30% ของยอดขาย)
  • โครงสร้างพื้นฐานการให้กู้ยืมซึ่งได้รับการสนับสนุนโดย Cross River Bank ซึ่งเป็น บริษัท ที่ให้ความร่วมมืออย่างแข็งขันกับสตาร์ทอัพด้านฟินเทคอื่น ๆ เช่น Upstart (UPST)
  • ความไม่หวังผลกำไรของ บริษัท และการขาดแผนการจ่ายเงินปันผลแม้ว่าจะมีกำไรก็ตาม
  • โครงสร้างหุ้นคู่ซึ่งช่วยให้ผู้ก่อตั้ง บริษัท สามารถควบคุมได้ มีความเป็นไปได้ที่จะเกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ของผู้ก่อตั้งและผู้ถือหุ้น

ข้อเสียที่กล่าวมาข้างต้นได้รับการชดเชยโดยตลาดที่มีแนวโน้มที่ บริษัท ดำเนินงานและผลการดำเนินงานทางการเงิน ในช่วงเวลาของการเสนอขายหุ้นจะมีแบบฟอร์ม S / 1-A ที่อัปเดตซึ่งเราควรให้ความสนใจอีกครั้งเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงของรายได้ของ บริษัท ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา

รายละเอียด IPO และการประมาณมูลค่าหลักทรัพย์ของ Affirm Holdings

บริษัท ได้ยื่นขอเสนอขายหุ้น IPO เพื่อดึงดูดเงิน 100 ล้านดอลลาร์ แต่ใกล้ถึงวันที่เงินก้อนนี้อาจเพิ่มขึ้น ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ในการเสนอขายหุ้น ได้แก่ Deutsche Bank Securities Inc. , RBC Capital Markets, LLC, Goldman Sachs & Co. LLC, Truist Securities, Inc. , Siebert Williams Shank Co. , LLC, Morgan Stanley & Co. LLC, Allen & Company LLC, Barclays Capital Inc. และ Credit Suisse Securities (USA) LLC ดังที่เราเห็นรายชื่อรวมถึงผู้ประกอบการชั้นนำทั้งหมดของตลาด IPO วันที่ถูกเลื่อนไปเป็นเดือนมกราคมเพราะเงิน $ 500 ล้านที่ดึงดูดในเดือนกันยายนจะเพียงพอสำหรับอีกหกเดือน จากการประมาณการที่แตกต่างกันการเสนอขายหุ้น IPO สามารถดึงดูดเงิน 2-3 พันล้านดอลลาร์เพื่อเพิ่มค่าใช้จ่ายด้านการตลาดและคืนเงินลงทุนเบื้องต้นให้กับ "ผู้บริจาค"

อัตราส่วนราคาต่อการขาย (P / S Ratio) จะถูกใช้สำหรับการประเมินมูลค่าหลักทรัพย์ของ บริษัท สำหรับภาคฟินเทคค่าเฉลี่ยคือ 4.3 ด้วยเหตุนี้เงินทุนของ บริษัท อาจสูงถึง 2.1 พันล้านดอลลาร์ (0.509 พันล้านดอลลาร์ * 4.3) นักลงทุนของ บริษัท ไม่ชอบการประมาณนี้เพราะเท่ากับผลรวมของเงินลงทุน

อัตราส่วนเฉลี่ยของผู้นำในอุตสาหกรรมคือ 7.9 - ในกรณีนี้ บริษัท จะได้รับค่าประมาณ 4.02 พันล้านดอลลาร์ซึ่งค่อนข้างไกลจากที่ประกาศไว้ก่อนหน้า 10-13 พันล้านดอลลาร์ เราคิดว่า บริษัท ต้องการยื่นเสนอขายหุ้น IPO หลังจากรายงานในไตรมาสที่ 4 ซึ่งอาจช่วยให้ได้รับการประเมินที่ดีขึ้นจากผู้เล่นในตลาด

จากทั้งหมดที่กล่าวมาเราขอแนะนำให้พิจารณา บริษัท นี้สำหรับการลงทุนระยะกลาง โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากผลประกอบการของ บริษัท จะสูงถึง 1 ล้านดอลลาร์ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ณ วันที่รายงาน

ลงทุนในหุ้นอเมริกัน กับ RoboForex ในแง่ดี! หุ้นจริงสามารถซื้อขายได้บนแพลตฟอร์ม R StocksTrader จาก $ 0.0045 ต่อหุ้น โดยมีค่าธรรมเนียมการซื้อขายขั้นต่ำ $ 0.25 คุณยังสามารถลองใช้ทักษะการซื้อขายของคุณใน R หุ้น แพลตฟอร์มผู้ค้า ในบัญชีทดลองเพียงลงทะเบียนบน RoboForex.com และ เปิดบัญชีซื้อขาย.


วัสดุจัดทำโดย

เข้าสู่ตลาดมาตั้งแต่ปี 2012 มีการศึกษาที่สูงขึ้นในด้านการเงินและเศรษฐกิจ เริ่มซื้อขายในตลาดสกุลเงิน Forex จากนั้นเริ่มสนใจในตลาดหุ้น และตอนนี้เชี่ยวชาญในการวิเคราะห์ IPO และการลงทุนในพอร์ต