วงจรการเติบโตของอัตราดอกเบี้ยกำลังจะสิ้นสุดลงหรือไม่?

ผู้เข้าร่วมตลาดคาดว่าวงจรการคุมเข้มนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) กำลังจะสิ้นสุดลง สหรัฐอเมริกา เงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ยลดลงเหลือ 7.7% ในเดือนตุลาคม ยิ่งตอกย้ำความเชื่อที่ว่าเจอโรม พาวเวลล์ หัวหน้าหน่วยงานกำกับดูแลจะทำให้วาทศิลป์ของเขาอ่อนลง เมื่อเทียบกับพื้นหลังนี้ ดัชนี S&P 500 (US500) เพิ่มขึ้น 15% ในสองเดือน

มีเหตุผลสำหรับการมองโลกในแง่ดีหรือไม่? ในบทความนี้ เราจะพยายามวิเคราะห์ว่าเกิดอะไรขึ้นกับเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในขณะนี้ พารามิเตอร์ใดที่นายพาวเวลล์กำลังโฟกัสไปที่ เหตุใดอัตราเงินเฟ้อจึงลดลงในเดือนตุลาคม และมีโอกาสที่การเปลี่ยนแปลงนี้จะดำเนินต่อไปในอนาคตหรือไม่

Jerome Powell ตรวจสอบพารามิเตอร์อะไร

หลังจากวิกฤตการแพร่ระบาดของ COVID-19 เราเห็นอัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ในเวลานั้น นักลงทุนจำนวนมากบอกว่าถึงเวลาแล้วที่จะต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ย มิฉะนั้น จะไม่สามารถควบคุมอัตราเงินเฟ้อด้วยวิธีการทางการเงินได้

ในสุนทรพจน์ของเขา Jerome Powell กล่าวว่าอัตราเงินเฟ้อเป็นเพียงชั่วคราว ไม่จำเป็นต้องเร่งรัดในการดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวด และการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะเริ่มขึ้นหลังจากอัตราการว่างงานลดลงสู่ระดับปี 2019

ในเดือนมีนาคม 2022 อัตราการว่างงานลดลงเหลือ 3.8% ซึ่งสอดคล้องกับระดับก่อนเกิดวิกฤต และเฟดได้เริ่มวงจรการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแล้วในเดือนเมษายน

ผู้เข้าร่วมตลาดจำนวนมากกำลังสงสัยว่าเมื่อใดที่เฟดจะยุติวงจรการคุมเข้มนโยบายการเงินของตน เมื่อวันที่ 3 พฤศจิกายน Jerome Powell กล่าวว่า: "ก่อนที่อัตราจะสูงสุด เราจำเป็นต้องเห็นอัตราเงินเฟ้อที่ลดลงอย่างต่อเนื่องและตัวเลขรายเดือนที่ลดลงอย่างต่อเนื่องจะเป็นหลักฐานที่ดีในการทำเช่นนั้น การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องจะต้องมีผลกระทบที่เข้มงวดเพียงพอต่อ เศรษฐกิจและนำอัตราเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมาย 2% ของเฟด"

ซึ่งหมายความว่าข้อมูลหนึ่งเดือนจะไม่เปลี่ยนแปลงอะไรเลย ในขณะที่ความสนใจทั้งหมดของหัวหน้าหน่วยงานกำกับดูแลไม่ได้อยู่ที่ตลาดแรงงาน แต่อยู่ที่อัตราเงินเฟ้อ

เศรษฐกิจสหรัฐได้รับความเดือดร้อนจากการกระทำของเฟดหรือไม่?

การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอาจทำให้เศรษฐกิจสหรัฐฯ ตกต่ำ – นี่คือมุมมองที่สื่อนำเสนอมากขึ้นเรื่อยๆ ถ้าเราดูที่อัตราที่เพิ่มขึ้น มันเพิ่มขึ้นจาก 0.25% เป็น 4% ใน 7 เดือน การเพิ่มขึ้นดังกล่าวมีให้เห็นเฉพาะในช่วงปี 1970 ในช่วงวิกฤตเศรษฐกิจ ซึ่งมาพร้อมกับอัตราเงินเฟ้อที่สูง

สิ่งแรกที่เราจะพิจารณาเมื่อค้นหาว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ได้รับผลกระทบจากการกระทำของเฟดหรือไม่คือตลาดแรงงาน ใช่ บริษัทขนาดใหญ่ เช่น Meta Platforms Inc. (NASDAQ: META), Tesla Inc. (NASDAQ: TSLA) และ Snap Inc. (NYSE: SNAP) ได้รายงานการปลดพนักงาน แต่ถ้าเราดูที่จำนวนการปลดพนักงาน ในประเทศเราจะเห็นว่าตัวเลขลดลงตั้งแต่ปี 2021

ในขณะเดียวกัน จำนวนตำแหน่งงานว่างก็อยู่ในระดับสูงสุดในรอบ 10 ปี

จีดีพี ไม่ได้ให้สัญญาณเชิงลบ: อัตราการเติบโตต่อปีลดลงเหลือค่าเฉลี่ยในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา และปัจจุบันอยู่ที่ 1.8%

ใช้กำลังการผลิตที่ 80% ซึ่งสอดคล้องกับระดับก่อนวิกฤต

จำนวนการยื่นขอล้มละลายในประเทศต่ำที่สุดในรอบ 25 ปี

เมื่อเทียบกันแล้ว ในสหราชอาณาจักร ตัวเลขดังกล่าวเข้าใกล้ระดับสูงสุดในช่วง 25 ปีที่ผ่านมา

บางทีผลกระทบทั้งหมดของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอาจส่งผลต่อเศรษฐกิจในภายหลัง แต่สำหรับตอนนี้ สิ่งต่าง ๆ ดีในสหรัฐอเมริกา เพื่อทำความเข้าใจว่ามีความเสี่ยงที่อัตราเงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้นใหม่หรือไม่ ให้ดูที่ตัวบ่งชี้ทางการเงินที่สำคัญอื่นๆ

ทำไมอัตราเงินเฟ้อถึงเพิ่มขึ้น?

อัตราเงินเฟ้อในสหรัฐอเมริกาและทั่วโลกเริ่มสูงขึ้นอย่างรวดเร็วเนื่องจากการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานอันเป็นผลมาจากการแพร่ระบาดของโควิด-19 ค่าขนส่งเพิ่มขึ้นซึ่งส่งผลกระทบต่อต้นทุนสุดท้ายของสินค้า ปัญหาด้านลอจิสติกส์ได้รับการแก้ไขเมื่อเวลาผ่านไป และในขณะที่มีปัญหาการขาดแคลนตู้คอนเทนเนอร์ขนส่ง ตอนนี้มีส่วนเกินที่ไม่ได้ใช้งานอยู่ในพอร์ต

อย่างไรก็ตาม เมื่อสถานการณ์ด้านโลจิสติกส์ดีขึ้น อัตราเงินเฟ้อยังคงดำเนินต่อไป โดยได้รับการสนับสนุนจากระดับสูง สินค้า ราคา. ตัวอย่างเช่น, น้ำมัน ยังคงซื้อขายที่เกือบ 100 เหรียญสหรัฐฯ/บาร์เรล แต่เพื่อให้เข้าใจสถานการณ์ได้ดีขึ้น เรามาดูพฤติกรรมของราคาทองคำดำหลังวิกฤตในปี 2008 และ 2020

ราคาน้ำมันเปลี่ยนจากจุดต่ำสุดในปี 2009 เป็นระดับสูงสุดในรอบสองปี ต่อมาสถานการณ์ก็คล้ายกัน Belt hold โดยมีค่าต่ำสุดในปี 2020 และสูงสุดในปี 2022 หลังจากปี 2011 ราคาทองคำดำเริ่มลดลง ด้วยเหตุนี้จึงสามารถสันนิษฐานได้ว่าเหตุการณ์นี้อาจเกิดขึ้นซ้ำอีก

ราคาน้ำมันส่งผลต่อเงินเฟ้ออย่างไร?

เพื่อความเข้าใจที่ดีขึ้นเกี่ยวกับความสัมพันธ์ระหว่างราคาทองคำดำกับอัตราเงินเฟ้อ เรามาดูกราฟราคาน้ำมันเบนซินและข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ กันดีกว่า

ตั้งแต่ปี 2005 มีความสัมพันธ์ระหว่างค่าเหล่านี้: เมื่อราคาเชื้อเพลิงลดลง อัตราเงินเฟ้อลดลง และในทางกลับกัน ในปี 2022 ความสัมพันธ์นี้ทวีความรุนแรงมากขึ้น

ต้นทุนเชื้อเพลิงในสหรัฐอเมริกาเกี่ยวข้องโดยตรงกับราคาน้ำมัน – ดูที่กราฟ

จากข้อมูลที่นำเสนอข้างต้น สันนิษฐานได้ว่าหากราคาน้ำมันลดลง อัตราเงินเฟ้อก็จะตามมา การลดลงนี้จะทำให้วาทศิลป์ของเฟดอ่อนลง ซึ่งจะส่งผลดีต่อดัชนีหุ้น แต่ราคาน้ำมันจะลดลงหรือไม่?

อะไรจะป้องกันไม่ให้ราคาน้ำมันลดลง?

ความแตกต่างที่สำคัญระหว่างการพัฒนาหลังวิกฤตปี 2008 และสิ่งที่เกิดขึ้นในขณะนี้คือระดับการผลิตทองคำดำ ในปี 2011 และหลังจากนั้น ราคาน้ำมันอยู่ภายใต้แรงกดดันอย่างมากจากการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของตัวบ่งชี้นี้

จำนวนแท่นขุดเจาะน้ำมันในปัจจุบันไม่สูงกว่าในปี 2019 ซึ่งบ่งชี้ว่าอุปทานในตลาดกำลังเติบโตอย่างช้าๆ และความต้องการรายวันตามสถิติด้านล่างได้มาถึงระดับก่อนเกิดวิกฤตแล้ว และคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอีกเท่านั้น

ความต้องการใช้น้ำมันมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นอีกในอนาคตอันใกล้

เพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อ คณะบริหารของ Joseph Biden จึงตัดสินใจขายน้ำมันจากแหล่งสำรองทางยุทธศาสตร์ ส่งผลให้ปริมาณสำรองลดลงเหลือ 450 ล้านบาร์เรล ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 1984

การเลือกตั้งรัฐสภาสหรัฐสิ้นสุดลงแล้ว และไม่มีข้อมูลเกี่ยวกับยอดขายใหม่จากหุ้นเชิงกลยุทธ์ อย่างไรก็ตาม มีรายงานว่าขณะนี้สหรัฐฯ ตั้งใจที่จะเติมน้ำมันสำรอง ซึ่งจะสร้างอุปสงค์เพิ่มเติมในตลาดน้ำมัน และอาจผลักดันราคาทองคำดำให้สูงขึ้น

เพื่อควบคุมราคาน้ำมัน ขณะนี้จำเป็นต้องชะลอเศรษฐกิจของประเทศอย่างมาก และสามารถทำได้ผ่าน การกระชับเชิงปริมาณ (QT) และการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงิน

นักลงทุนคาดหวังอะไร?

ขณะนี้อัตราดอกเบี้ยของสหรัฐอยู่ที่ 4% ผู้เข้าร่วมตลาดกำลังทำงานล่วงหน้าและตั้งความคาดหวังสำหรับอัตราสูงสุดที่ประมาณ 5% ดังจะเห็นได้จากพันธบัตรรัฐบาลอายุ 4.78 ปี: อัตราผลตอบแทนอยู่ที่ 4.84% และสูงสุดอยู่ที่ XNUMX%

กล่าวอีกนัยหนึ่ง ตลาดได้รวมปัจจัยการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแล้วที่ 0.75-1% สิ่งที่น่าประหลาดใจคือการเพิ่มความเข้มงวดของนโยบายการเงินซึ่งอาจส่งผลให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยสูงกว่า 5% และเหตุการณ์นี้ค่อนข้างเป็นไปได้หากราคาน้ำมันยังคงเพิ่มขึ้น

สรุป

หากข้อมูลเงินเฟ้อในเดือนหน้าต่ำกว่าสถิติก่อนหน้าหรือในระดับเดียวกัน สิ่งนี้จะตอกย้ำความเชื่อของนักลงทุนว่าอัตราจะไม่เพิ่มขึ้นเกิน 5% การปรับตัวขึ้นของตลาดหุ้นย่อมเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ เนื่องจากการเคลื่อนไหวของดัชนีหุ้นในปัจจุบันเป็นเพียงจุดเริ่มต้นของแนวโน้มขาขึ้นอีกครั้ง

อย่างไรก็ตาม หากค่าดังกล่าวสูงขึ้นในเดือนหน้า เฟดจะต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยให้สูงขึ้นไปอีก ผู้เข้าร่วมตลาดจะไม่มองข้ามสิ่งนี้ และดัชนีหุ้นอาจทดสอบจุดต่ำสุดในเดือนตุลาคมอีกครั้ง

สิ่งสำคัญคือต้องจับตาดูราคาน้ำมันเนื่องจากปัจจุบันมีบทบาทสำคัญในสิ่งที่จะเกิดขึ้นกับอัตราเงินเฟ้อ

ลงทุนในหุ้นอเมริกัน กับ RoboForex ในแง่ดี! หุ้นจริงสามารถซื้อขายได้บนแพลตฟอร์ม R StocksTrader จาก $ 0.0045 ต่อหุ้น โดยมีค่าธรรมเนียมการซื้อขายขั้นต่ำ $ 0.5 คุณยังสามารถลองใช้ทักษะการซื้อขายของคุณใน R หุ้น แพลตฟอร์มผู้ค้า ในบัญชีทดลอง เพียงลงทะเบียนกับ RoboForex และ เปิดบัญชีซื้อขาย.

วัสดุจัดทำโดย

ยูจีน ซาวิตสกี้

เขาอยู่ในตลาดการเงินมาตั้งแต่ปี 2004 ตั้งแต่ปี 2012 เขาได้ซื้อขายหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ของอเมริกาและตีพิมพ์บทความวิเคราะห์เกี่ยวกับตลาดหุ้น มีส่วนร่วมอย่างแข็งขันในการจัดเตรียมและนำเสนอการสัมมนาผ่านเว็บเพื่อการศึกษาของ RoboForex