IPO Airbnb: Biểu tượng của Nền kinh tế Chia sẻ Hoạch định Công khai
08.12.2020
7 phút để đọc
Trước khi đại dịch COVID-19 và tất cả các biên giới bị đóng cửa, một trong những cách phổ biến nhất để dành thời gian giải trí của bạn là đi du lịch nước ngoài. Do đó, hầu hết khách du lịch phải tìm một nơi nào đó để ở lại.
Năm 2007, hai sinh viên Joe Gebbia và Brian Chesky đã tạo ra một trang web AirBedAndBreakfast.com để cho thuê căn hộ. Một năm sau, một lập trình viên Nathan Blecharczyk tham gia và quản lý để tăng lưu lượng truy cập yêu cầu cho trang web. Kể từ năm 2008, Airbnb, Inc. đã hoạt động tại San Francisco theo định dạng hiện tại.
12 năm này đã khiến công ty đứng thứ năm trong bảng xếp hạng “kỳ lân” (các công ty không công khai ước tính có giá trên 1 tỷ USD) và “kỳ lân” số ba tại Hoa Kỳ. Trước khi đại dịch bắt đầu, IPO đã được lên kế hoạch cho mùa hè này. Vào ngày 2 tháng 1, Airbnb đã gửi đơn đăng ký S-XNUMX trong NASDAQ, lên kế hoạch IPO theo mã cổ phiếu ABNB. Road Show dành cho các nhà đầu tư bắt đầu vào ngày 1 tháng XNUMX. Để đánh giá công ty một cách khách quan, chúng ta hãy bắt đầu với mô hình kinh doanh của nó.
Khối lượng kinh doanh và thị trường của Airbnb
Công ty hoạt động trên thị trường cho thuê căn hộ ngắn hạn và tổ chức sự kiện. Bất kỳ chủ nhà nào trên toàn thế giới đều có thể cung cấp cho khách du lịch nơi lưu trú của họ. Chi phí này rẻ hơn nhiều so với ở khách sạn và cho phép bạn tìm hiểu sâu hơn về văn hóa và nhịp sống của đất nước bạn đang đi du lịch.
Ban đầu, vấn đề chính là thuyết phục vật chủ cho người lạ vào nhà. Airbnb giúp giảm bớt nhiều khó khăn của các chủ nhà: nó cho điểm người thuê, kiểm tra lý lịch của họ (dựa trên phản hồi từ các máy chủ khác), lọc bỏ các gian lận, kiểm soát giới hạn độ tuổi, cung cấp các khoản thanh toán an toàn, bảo hiểm và đôi khi thậm chí bồi thường thiệt hại. Đây là cách công ty xây dựng lòng tin và sự trung thành đối với dịch vụ của mình. Kể từ năm 2007, công ty đã ký hợp đồng với 4 triệu người dẫn chương trình từ 220 quốc gia, với 825 triệu khách mời. Hiện tại, bạn có thể tìm thấy hơn 5.6 triệu quảng cáo cho thuê trong ứng dụng Airbnb.
Lĩnh vực hoạt động mới của công ty trở thành tổ chức sự kiện, tổ chức thực tập, du ngoạn, v.v. Do đó, Airbnb trở thành thị trường dịch vụ du lịch toàn cầu. Định dạng trực tuyến cho phép khách hàng hình thành các chương trình giải trí độc quyền ở bất kỳ quốc gia nào. Dịch vụ, trong trường hợp này, là một ấn tượng.
Thị trường mục tiêu cho tất cả các loại hình kinh doanh của công ty ước tính là 3.4 nghìn tỷ USD. Giá thuê dài hạn chiếm 52.94%, tiền thuê dài hạn - 6.18% và “ấn tượng: thị trường - 40.88%. Do đó, đối với 93.82% thị trường mục tiêu của mình, công ty tự hào có những lợi thế độc đáo và sự dẫn đầu. Nhờ phân khúc thứ hai, Airbnb tiếp cận thị phần lớn hơn so với du lịch cổ điển. Quy mô thị trường khách du lịch hiện tại là 2.9 nghìn tỷ USD, chiếm khoảng 2% GDP toàn cầu.
Các đối thủ chính của Airbnb là:
- Baidu, Google và các hệ thống tìm kiếm khác;
- Một số hệ thống mạng: Wyndham, Marriott, Hilton, v.v.;
- Các "tương tự" của Trung Quốc: Xiaozhu, Tujia, v.v.;
- Các đại lý du lịch trực tuyến: Fliggy, Booking.com, v.v.;
- Hệ thống và danh mục tìm kiếm khách du lịch: Trivago, TripAdvisor, v.v.;
- Các nền tảng tổ chức sự kiện chuyên biệt: Klook, Viator, v.v.
Hoạt động kinh doanh của Airbnb bị ảnh hưởng rõ rệt bởi đại dịch - điều này có thể thấy rõ nếu bạn nhìn vào số lượng đơn đăng ký và đăng ký mới. Trên biểu đồ dưới đây, bạn có thể thấy rằng sự sụt giảm của tháng XNUMX đã khôi phục lại vào tháng XNUMX, nhưng xét về giá trị tuyệt đối, công ty đã không đạt được kết quả của đầu năm.
Công ty đã phải cho khoảng 15% nhân viên bị sa thải vào tháng XNUMX để cân bằng hoạt động tài chính. Bây giờ chúng ta hãy thảo luận về phần sau.
Hiệu suất tài chính của Airbnb
Trong 12 tháng qua, doanh thu của công ty lên tới 3.67 tỷ USD. Airbnb cung cấp dữ liệu bắt đầu từ năm 2017. Miễn là doanh nghiệp vẫn tạo ra lợi nhuận, chúng ta hãy tập trung vào phân tích doanh thu.
Trong 9 tháng qua, doanh thu giảm 31.89% so với cùng kỳ năm 2019, đây là hệ quả trực tiếp của các biện pháp kiểm dịch vào mùa xuân năm 2020. Tính đến năm nay, tăng trưởng bình quân hàng năm của doanh thu đạt 37.07%, theo các tài khoản. Với việc đóng cửa vào cuối năm nay, doanh thu có thể đạt 3.27 tỷ USD.
Như chúng ta thấy, công ty không tạo ra bất kỳ lợi nhuận ròng nào. Mức lỗ ròng của 9 tháng năm 2020 lên tới 696.87 triệu USD. Nguyên nhân thua lỗ chính là do chi phí tiếp thị lớn. Trong năm 2019, các khoản chi trên đó đã tăng 67% so với năm 2018. Năm nay, ngân sách tiếp thị đã được giảm xuống.
Tuy nhiên, tiềm năng của thị trường hứa hẹn những viễn cảnh tươi sáng. Hơn nữa, việc tăng giá thuê nhà ở nông thôn phần nào bù đắp cho những thiệt hại trong lĩnh vực du lịch. Ngay cả trong những thời điểm khó khăn như vậy, công ty vẫn có nhu cầu về dịch vụ của mình.
Ưu điểm và nhược điểm của IPO Airbnb
Mặt mạnh của Airbnb
- Công ty đã tạo ra bước đột phá, mở ra thị trường cho thuê căn hộ ngắn hạn cho khách du lịch và cạnh tranh với các khách sạn và nhà trọ cổ điển. Hàng tỷ người bắt đầu đi du lịch nhiều hơn, hình thành một thị trường tiềm năng 1.5 nghìn tỷ USD trong trung hạn.
- Trong suốt 12 năm hoạt động, 825 triệu người đã sử dụng dịch vụ của công ty và 4 triệu người dẫn chương trình đã trở thành người dùng thường xuyên của công ty.
- Airbnb là một trong những biểu tượng chính của chia sẻ tiêu dùng, đang trở thành một xu hướng ở thế hệ Z.
- Nếu không có đại dịch, doanh thu của nó có thể đạt 5.8 tỷ USD.
- Airbnb là một trong năm công ty du lịch hàng đầu và đang phát triển thị trường ngách về “lượt hiển thị” ước tính khoảng 1.4 tỷ USD.
Rủi ro khi đầu tư vào công ty
- Cho đến khi bắt đầu tiêm chủng toàn cầu, doanh thu của công ty sẽ giảm và các mối đe dọa của dịch bệnh mới là điểm yếu trong kinh doanh.
- Công ty đang thua lỗ, và đại dịch đã làm tình hình trở nên tồi tệ hơn. Airbnb không đưa ra dự báo nào về thời điểm ít nhất sẽ ngừng thua lỗ.
- Tăng trưởng doanh thu đã chậm lại kể từ năm 2015: từ 80% xuống 32% vào năm 2019.
- Cạnh tranh rất khó khăn: các đối thủ mạnh nhất chi tiêu nhiều hơn cho tiếp thị so với Airbnb, điều này đe dọa mất một phần chính của thị trường.
- Công ty không có kế hoạch trả cổ tức: nó sẽ dành toàn bộ tiền cho việc phát triển.
Chi tiết về đợt IPO của Airbnb và ước tính của công ty
Việc phát hành Airbnb ra công chúng dự kiến vào ngày 10 tháng 11 và giao dịch sẽ bắt đầu vào ngày 44 tháng 55. Phạm vi của vị trí là 28-51.9 USD cho mỗi cổ phiếu. Vốn hóa tiềm năng lên tới 2.44 tỷ USD. Dự kiến sẽ bán XNUMX triệu cổ phiếu để số tiền thu hút có thể lên tới XNUMX tỷ USD. Các nhà bảo lãnh là Deutsche Bank Securities Inc., Jefferies LLC, Wells Fargo Securities, LLC, Citigroup Global Markets Inc., BNP Paribas Securities Corp., Mizuho Securities USA LLC, Morgan Stanley & Co. LLC, Goldman Sachs & Co. LLC, Credit Suisse Securities (USA) LLC, Allen & Company LLC, BofA Securities, Inc. và Barclays Capital Inc.
Công ty có kế hoạch chi số tiền thu hút được vào:
- thanh toán các khoản nợ ngắn hạn;
- sáp nhập mới;
- chi phí hoạt động và vốn;
- nộp thuế cho các hành động có động cơ.
Để ước tính, chúng tôi sử dụng hệ số P / S dùng để đánh giá các công ty thua lỗ. Đối thủ gần nhất của nó, Booking Holdings, có hệ số này là 9.3. Do đó, chúng tôi ước tính 34 tỷ USD (9.3 * 3.67 tỷ USD) - tiềm năng tăng trưởng tối thiểu là 21.89%.
Trong thời kỳ Khóa, ước tính có thể đạt 20 với vốn hóa 73.6 tỷ USD (20 * 3.67 tỷ USD). Đây có thể được coi là giới hạn trên.
Với tất cả những gì đã nói ở trên, tôi khuyên bạn nên đầu tư công ty này.
Đầu tư vào chứng khoán Mỹ với RoboForex với các điều khoản có lợi! Cổ phiếu thực có thể được giao dịch trên nền tảng R StocksTrader từ 0.0045 đô la cho mỗi cổ phiếu, với phí giao dịch tối thiểu là 0.25 đô la. Bạn cũng có thể thử các kỹ năng giao dịch của mình trong R StocksTrader nền tảng trên tài khoản demo, chỉ cần đăng ký trên RoboForex.com và mở một tài khoản giao dịch.
Đăng ký R Blog và không bao giờ bỏ lỡ bất cứ điều gì thú vị
Hàng tuần, chúng tôi sẽ gửi đến bạn những thông tin hữu ích từ thế giới tài chính và đầu tư.
