IPO CBL International Ltd: proveedor de combustible para barcos portacontenedores en Asia-Pacífico
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El transporte por agua ha sido durante mucho tiempo la forma más rentable de transportar mercancías en términos de costes logísticos. La entrega de productos por mar tiene uno de las mejores ratios de costes y tiempo. Se están formando un gran número de industrias relacionadas en torno al negocio de la logística marítima, desde la construcción naval hasta el abastecimiento de combustible en alta mar. Este segmento de negocio crece con especial fuerza en la región de Asia-Pacífico, donde se ha reubicado gran parte de la capacidad de fabricación algún día existente en Europa y América del Norte.
Hoy hablaremos en detalle sobre uno de los representantes de este sector. CBL International Ltd. planea salir a bolsa en el mercado NASDAQ el 16 de diciembre de 2022. Sus acciones se operarán bajo el ticker BANL.
Breve información sobre CBL Internacional
CBL International Ltd. fue fundada en 2015 en las Islas Caimán. Esta es una jurisdicción habitual para compañías que operan en la región de Asia-Pacífico, especialmente en China. La empresa presta servicios de reabastecimiento de combustible para buques mercantes, y sus principales clientes son los operadores de barcos portacontenedores. La ventaja de trabajar con portacontenedores es que tales barcos navegan en rutas y horarios específicos y prefijados. Esto ayuda a simplificar enormemente la logística del reparto de combustible, y reduce el coste de los servicios.
Según Frost & Sullivan Limited, mitad de los diez principales operadores de transporte de contenedores (más del 85% de la flota de buques contenedores en el mundo) han sido clientes habituales de CBL International durante los últimos ocho trimestres. A 30 de junio de 2022, representaban el 77% de los ingresos del emisor. Ahora, la compañía busca aumentar su cuota de mercado en la región de Asia-Pacífico. De aquí en adelante, CBL International pretende aumentar el ritmo de su expansión global.
Según un informe de Frost & Sullivan, la participación del emisor en el mercado de abastecimiento de combustible en Singapur fue del 36%, del 12% en China, y del 5% en la región APAC en su conjunto. Al mismo tiempo, la empresa tiene el segundo mayor volumen de combustible enviado en los mercados de la República Popular China y Singapur. La pandemia de COVID-19 ha beneficiado el negocio de CBL International, ya que las interrupciones en las cadenas de suministro globales han llevado a una mayor demanda de los servicios de los transportistas de contenedores, que son los principales clientes de la compañía. El emisor opera en 36 puertos clave en la región Asia-Pacífico.
A 30 de junio de 2022, la cantidad de inversiones recibidas por parte de CBL International había sido de 490 000 dólares. Los principales inversores fueron CBL Asia Limited y Straits Energy Resources Berhad.
Cuáles son las previsiones para CBL International en su mercado direccionable
Según Allied Market Research, el mercado mundial de combustible búnker estaba valorado en 109 600 millones de dólares en 2020. Para 2030, se espera que la valoración suba hasta los 164 900 millones de dólares. La tasa de crecimiento anual compuesta proyectada (CAGR) de 2021 a 2030 es del 4,3%. En 2021, la región de Asia-Pacífico acumulaba un 47% de este mercado. Esto se debe a la importante participación de la región en el comercio marítimo mundial y su alta actividad comercial.
El principal impulsor del crecimiento de este mercado es la demanda de gas licuado como alternativa al fuel oil. Vale la pena señalar que las iniciativas para reducir el consumo de combustible obstaculizarán el crecimiento de la industria, ya que se enfrenta a una creciente regulación gubernamental destinada a reducir la contaminación.
Principales competidores:
- Tianjin Port Development Holdings Limited
- Chevron Corporation
- Exxon Mobil Corporation
- TotalEnergies SE
- BP p.l.c.
- Shell plc
Cuál es el rendimiento financiero de CBL International
En la primera mitad de 2022, la ganancia neta de CBL International fue de 1,09 millones de dólares, un 24,48% menos que el año anterior. A finales de 2021 el indicador alcanzó el nivel de 3,57 millones de dólares, y el crecimiento relativo en comparación con las estadísticas de 2020 era del 24,02%. En los últimos doce meses, los beneficios netos alcanzaron los 3,22 millones de dólares.
Los ingresos de la compañía para el primer trimestre de este año aumentaron un 47,88%, hasta los 235,7 millones de dólares; y para todo el año 2021 subieron un 39,39%, hasta los 326,54 millones de dólares. En los últimos doce meses, las ventas ascendieron a 402,85 millones de dólares.
A 30 de junio de 2021, la empresa tenía 4,51 millones de dólares en sus cuentas, con un pasivo total de 23,95 millones de dólares.
Cuáles son los puntos fuertes y las debilidades de CBL International
Puntos fuertes:
- un mercado direccionable prometedor
- una alta tasa de crecimiento de los ingresos
- una base de clientes estable
- un sistema de pagos flexible por sus servicios
- posiciones líder en los mercados de China y Singapur
- inversiones significativas para su expansión en otros mercados
Los puntos en contra:
- alto nivel de competitividad
- dependencia de los reguladores chinos, ya que inversores extranjeros participan en el capital de la compañía
- alta dependencia de cinco clientes clave
- sin planes para pagar dividendos a sus accionistas
¿Qué sabemos sobre la IPO de CBL International?
El suscriptor de la IPO de CBL International Ltd. ha sido Pacific Century Securities, LLC. El emisor pretende vender 3,75 millones de acciones comunes. Los ingresos brutos de la venta de acciones pueden ascender a 14 millones de dólares, excluyendo la venta de opciones ordinarias por parte del suscriptor. Si la salida a bolsa tiene éxito, la capitalización de CBL International Ltd. será igual a 120 millones de dólares.
Hemos utilizado una relación P/S (capitalización/ingresos) para valorar esta empresa. El valor P/S del emisor es 0.30. Bajo las condiciones actuales del mercado, el múltiplo P/S en el sector de servicios de reabastecimiento de combustible durante el período de bloqueo podría llegar a 0,52. En este caso, el upside de las acciones del emisor podría llegar al 73% ((3/2.17-1)*100%).
