Acuerdo entre Microsoft y Activision Blizzard: posibilidades de éxito y perspectivas de las acciones
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Las acciones de Activision Blizzard Inc. (NASDAQ: ATVI) subieron más del 10% el pasado 11 de julio de 2023, justo tras la noticia de que el tribunal federal de San Francisco había levantado la prohibición impuesta por la Comisión Federal de Comercio (FTC) de EEUU al acuerdo entre Microsoft Corporation (NASDAQ: MSFT) y la compañía de juegos. En el momento de escribir este artículo, el único obstáculo que queda para completar la adquisición es la prohibición de la Autoridad de Mercados y Competencia del Reino Unido (CMA).
Hoy examinaremos el acuerdo entre ambas corporaciones y las complejidades que conlleva. Explicaremos los riesgos a los se que enfrenta el gigante del IT en caso de que fracase la compra del desarrollador de videojuegos, y explicaremos cómo el desarrollo de los acontecimientos está afectando el valor de las acciones de ambas compañías.
¿Cuándo se produjo el anuncio del acuerdo entre Microsoft y Activision Blizzard?
Microsoft Corporation anunció su intención de adquirir una de las desarrolladoras de videojuegos más grandes del mundo el 18 de enero de 2022. En el comunicado oficial de prensa, se afirmó que la dirección de Activision Blizzard Inc. aceptó los términos del acuerdo, que ascendía a 52.000 millones de libras esterlinas, superando la capitalización de mercado de la empresa en ese momento en un 45%.
Como consecuencia de la adquisición, Activision Blizzard Inc. se convertiría en una subsidiaria de Microsoft Corporation, dirigida por el jefe de Xbox, Phil Spencer. La corporación de tecnología se ha comprometido a preservar la independencia creativa y la cultura empresarial de la compañía de videojuegos, así como a respaldar todas sus marcas y franquicias, incluidas Call of Duty, Overwatch, World of Warcraft y Candy Crush.
¿A qué retos se enfrentaron Microsoft y Activision Blizzard?
El acuerdo entre Microsoft Corporation y Activision Blizzard Inc. podría alterar significativamente el panorama y el equilibrio de poder en el mercado de los videojuegos y los servicios en la nube, además de afectar al destino de muchas franquicias populares. Por lo tanto, las empresas deben obtener la aprobación de las autoridades antimonopolio para completar la adquisición.
Para junio de 2023, la compra había sido aprobada por los respectivos reguladores en 37 países, incluidos la Unión Europea y China. Sin embargo, la Comisión Federal de Comercio de EEUU y la Autoridad de Mercados y Competencia del Reino Unido (FTC y CMA, respectivamente, por sus siglas en inglés) expresaron puntos de vista opuestos.
Oposición de la FTC a la compra de Activision Blizzard
En diciembre de 2022, la FTC acudió a los tribunales para bloquear el acuerdo de Microsoft Corporation con Activision Blizzard Inc. La Comisión declaró que esta adquisición perjudicaría a los consumidores ya que la corporación de IT obtendría acceso exclusivo a los productos de la compañía de videojuegos, eliminando potencialmente la competencia de Sony Group Corporation (NYSE: SONY), Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOG) y otros competidores. en el mercado de juegos en la nube, lo que conllevaría la creación de un monopolio. Además, según funcionarios de la FTC, Microsoft Corporation no proporcionó suficiente información sobre el acuerdo y sus posibles implicaciones en los mercados.
El 11 de julio de 2023, el tribunal federal de San Francisco falló a favor del gigante tecnológico. Dos días después, el regulador apeló para revocar esta decisión y extender el período de revisión de la adquisición, pero la solicitud fue denegada.
Oposición de la CMA al acuerdo Microsoft-Activision
El regulador del Reino Unido bloqueó el acuerdo en abril de 2023 por sospechas de que la adquisición fortalecería la ventaja de Microsoft Corporation sobre sus competidores en el mercado de videojuegos en la nube, y de que amenazaría con crear las condiciones para el desarrollo de un monopolio.
Sin embargo, después de que la corte estadounidense se negara a bloquear la adquisición, los funcionarios de la CMA dijeron que estaban listos para considerar cualquier propuesta de Microsoft Corporation para reestructurar el trato. Además, la CMA estaría lista para abandonar el litigio: solo necesita alcanzar un acuerdo. Sin embargo, las partes no lograron llegar a un acuerdo y, el 14 de julio, el regulador amplió el plazo para la revisión del caso hasta el 29 de agosto.
¿A qué riesgos se enfrenta Microsoft si no se alcanza un acuerdo?
Microsoft Corporation y Activision Blizzard Inc. firmaron un acuerdo el 18 de enero de 2023 que especificaba los plazos para cerrar el trato. Si la corporación tecnológica no completa la adquisición a tiempo por cualquier motivo, está obligada a pagar una compensación financiera a su contraparte en el acuerdo. Hay tres fechas especificas:
- Si el acuerdo no se completa antes del 18 de enero de 2023, Microsoft Corporation deberá pagar a Activision Blizzard Inc. 2000 millones de dólares, o extender el acuerdo hasta el 18 de abril.
- Si el acuerdo no se completa antes del 18 de abril de 2023, Microsoft Corporation deberá pagar a Activision Blizzard Inc. 2500 millones de dólares, o extender el acuerdo hasta el 18 de julio.
- Si el acuerdo no se completa antes del 18 de enero de 2023, Microsoft Corporation deberá pagar a Activision Blizzard Inc. 3000 millones de dólares. El acuerdo no ofrece más extensiones posibles para la fecha límite del acuerdo.
Recuerde que la CMA del Reino Unido extendió la fecha límite para su revisión del acuerdo hasta el 29 de agosto de 2023, con una audiencia programada para el 28 de agosto.
¿Cómo han reaccionado las acciones de Microsoft y Activision Blizzard?
Las acciones de Microsoft Corporation cayeron un 2,5% el 18 de enero de 2022, el día en que se anunció el acuerdo, y continuaron cayendo. Los inversores mostraron su pesimismo, ya que la adquisición e integración de la empresa de juegos implica grandes gastos para la corporación.
Para Activision Blizzard Inc., ese día fue muy positivo ya que sus acciones subieron un 26% hasta los 82 USD al cierre del trading. Pero las cotizaciones no pudieron sostener el nivel alcista y experimentaron fluctuaciones a lo largo del año, reaccionando a las declaraciones regulatorias.
Las acciones de Microsoft Corporation subieron un 0,43% y las de Activision Blizzard Inc. ganaron un 10% el 11 de julio de 2023, después de que el tribunal federal de San Francisco levantase la prohibición de la adquisición por parte de la FTC.
¿Qué está haciendo Microsoft para cumplir con los requerimientos de la CMA?
Microsoft Corporation presentó una apelación contra la decisión de la Autoridad de Mercados y Competencia, afirmando que las acciones del regulador han sacudido la confianza en el Reino Unido como un lugar seguro para las empresas tecnológicas. La corporación ofreció a la CMA un acuerdo en virtud del cual se compromete a no restringir el acceso a los productos de Activision Blizzard Inc. en otras plataformas ni degradar su calidad, así como brindar a los desarrolladores y editores de juegos independientes acceso equitativo a sus servicios en la nube.
El 16 de julio de 2023, Microsoft Corporation firmó un acuerdo con Sony Group Corporation para mantener la serie de videojuegos Call of Duty en las consolas PlayStation después de la finalización del acuerdo con Activision Blizzard Inc.
Resumen
Las acciones de Microsoft Corporation han subido más del 42% desde principios de 2023. Sin embargo, se puede suponer que un aumento tan rápido en el valor de las acciones no estuvo influenciado por todo el contexto asociado con la adquisición de la compañía de juegos, sino por el hype en torno a las tecnologías de IA. Cabe recordar que el gigante del IT estuvo en el centro de todas las noticias por su acuerdo con OpenAI.
Además, el valor de las acciones de Microsoft Corporation podría seguir aumentando gracias a la finalización del acuerdo con Activision Blizzard Inc. y la monetización de sus productos. La situación con los precios de las acciones de la compañía de videojuegos parece ser más sencilla. Si la empresa es adquirida, sus cotizaciones alcanzarán los 95 USD en el último día de trading. Cabe recordar que esa es la cantidad que pagará Microsoft Corporation por cada acción de la compañía de videojuegos.
Dada la cantidad de noticias sobre el acuerdo durante los últimos 10 días, se puede suponer que la corporación tecnológica está haciendo todo lo posible para cumplir con los plazos y completar la compra. Si observamos los gráficos de acciones de ambas compañías, podemos ver que los precios no han bajado después de que la CMA extendiese la fecha de finalización del acuerdo. Esto podría significar que los inversores son optimistas, y que esperan una decisión positiva por parte del regulador británico.
