Qué sector podría mantenerse estable en la recesión de los EEUU
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Los economistas de Bloomberg han anticipado que se producirá una recesión en los EEUU durante los próximos 12 meses. Según su modelo, la probabilidad de este evento es del 100%. Por un lado, son malas noticias para los participantes del mercado. Por otro, es un buen motivo para que el Sistema de la Reserva Federal alivie sus políticas crediticias y monetarias, lo que podría propulsar los índices bursátiles.
Bajo nuestro punto de vista, un sector que podría atravesar la recesión económica de manera sostenible es el del suministro de energía eléctrica. Conozcamos un poco más a los líderes en este campo.
Qué señales ha dado la recesión
La recesión es una detracción económica que se produce tras épocas de crecimiento, y que está caracterizada por una alta inflación y altos niveles de desempleo. Así pues, los parámetros clave para entender la situación son los volúmenes de producción industrial, la tasa de desempleo y los tipos de la inflación.
Veamos cómo se relacionan unos con otros. Una caída en los volúmenes de producción conlleva una caída en los puestos de trabajo y, por ende, un crecimiento en el desempleo. La caída de bienes de producción cae, lo que provoca desabastecimientos y alzas en los precios, y esto es lo que provoca la subida de la inflación.
En qué momento están los índices
Hoy por hoy, podríamos decir que la recesión en los EEUU es solo posible. Podemos extraer esa conclusión de los niveles de inflación y producción industrial. En la siguiente gráfica vemos que los volúmenes de producción han caído de manera notable por todo el país.
No obstante, si echamos un vistazo al historial, veremos que no ha ocurrido nada crítico todavía: el índice ha retornado a su valor promedio. La clave es que estas dinámicas se paren a tiempo.
En el caso de la inflación en los EEUU, está claro que su nivel supera al de los años previos. No obstante, hay que destacar que el índice ha estado cayendo desde julio de 2022, y que sus subidas no estuvieron provocadas por una caída en la producción industrial, sino por motivos logísticos relacionados con la pandemia del Covid-19.
El tercer índice en el que estamos interesados es la tasa de desempleo; esta, actualmente, se encuentra en mínimos. Al unirlos, los tres parámetros nos muestran que la recesión todavía no ha llegado.
Qué compañías suministran electricidad a los consumidores
Los líderes del sector eléctrico en términos de capitalización son: NextEra Energy Inc. (NYSE: NEE), Duke Energy Corporation (NYSE: DUK) y Southern Company (NYSE: SO). Su capitalización es de 167 000 millones, 74 000 millones y 71 000 millones de dólares, respectivamente.
NextEra Energy
NextEra Energy Inc. es una compañía norteamericana que utiliza sus subsidiarias para producir y vender energía eléctrica a individuos y clientes mayoristas en los EEUU. La energía se produce en plantas eólicas, solares, nucleares, gasísticas y de carbón. En 2021, la compañía ofrecía sus servicios a 11 millones de clientes.
Con el aumento constante de la demanda de fuentes de energía renovables, NextEra Energy está invirtiendo de manera activa en el sector. Por ejemplo, el 18 de noviembre de 2022, el portafolio de la compañía con acciones de los sectores eólico y solar se amplió en 805 millones de dólares. Desde 2021, en cada informe trimestral, los beneficios de NextEra Energy Inc. han superado las expectativas de los analistas de Wall Street. En el momento de redactar este artículo, sus acciones se estaban operando entre 68 y 90 dólares.
Duke Energy
Duke Energy Corporation tiene sus ingresos más diversificados que NextEra Energy Inc. La compañía trabaja en el mercado de los EEUU en tres segmentos: electricidad, gas y fuentes de energía renovables.
Los clientes de Duke Energy son tanto personas físicas como entidades legales, y su número alcanza los 8,2 millones. Además de vender recursos energéticos, la compañía es propietaria de la estructura para transportarlos a sus consumidores.
A diferencia de NextEra Energy, que llevó a cabo un split en sus acciones en 2020, Duke Energy Corporation nunca ha aumentado el número de sus acciones en venta. El resultado es un nivel muy alto de EPS, así como dividendos anuales del 4,1%. Por el contrario, NextEra Energy Inc. solo paga el 2% en dividendos.
Durante el último mes, las acciones de Duke Energy Corporation han crecido un 15%, rompiendo con el nivel de resistencia de 92 USD. Las acciones deberían subir un 15% más para alcanzar su máximo histórico.
Southern Company
Southern Company produce, transporta y vende energía eléctrica. Además, gestionar una red de gasoductos y depósitos de gas. El número de clientes de Southern Company alcanza los 8,7 millones.
Además, la compañía ofrece servicios de comunicación inalámbrica y de redes de fibra óptica. Esto conlleva una mayor diversificación en su negocio que la de los emisores antes mencionados.
Southern Company se ha desarrollado con rapidez en el sector de las fuentes de energía renovable. Es propietaria de 45 plantas solares y 15 eólicas. En 2022, sus ingresos anuales superaron sus máximos, alcanzando los 27 900 millones de dólares.
Creemos que una caída en la producción industrial podría tener un efecto negativo en el emisor, ya que es probable que descienda de forma significativa la demanda de transporte de energía desde las plantas. Pero la compañía ya vivió una caída de la producción industrial en 2015, cuando esta se tornó negativa. En el siguiente diagrama, vemos como tal situación no tuvo efectos graves sobre los beneficios de la firma: solo cayeron un 6%.
Las acciones de Southern Company viven, actualmente, momentos de volatilidad. Durante los últimos cuatro meses, el precio ha fluctuado entre el 15% y el 25%.
Los riesgos de invertir en compañías energéticas
La subida en los precios de la energía eléctrica ha incrementado los ingresos de las compañías energéticas. Esto permite que los emisores paguen dividendos cuantiosos y, así, lleven a cabo programas de recompra de acciones.
Sin embargo, existe cierto riesgo de que el gobierno ponga su atención sobre un sector con tantos beneficios y le imponga impuestos extra. En este caso, las compañías gastarán dinero en impuestos, en vez de invertir energía verde o recomprar acciones.
Resumen
Las corporaciones mencionadas – NextEra Energy Inc., Duke Energy Corporation y Southern Company – ofrecen electricidad producida tanto a través de hidrocarburos como energías verdes. La crisis energética y la implementación activa de métodos ecológicamente seguros ha hecho que aumente la demanda de fuentes de energía renovables.
