¿Por qué Buffett sigue comprando acciones de empresas petroleras y gasísticas?
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Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.B) ha vuelto a comprar acciones de Occidental Petroleum Corporation (NYSE: OXY) en el primer trimestre de 2023. Recordemos que es ya el quinto trimestre consecutivo en el que el fondo de Warren Buffett ha invertido en esta empresa. Tras el acuerdo, Occidental Petroleum Corporation se convirtió en la sexta compañía más grande en la cartera del fondo por volumen de inversiones. Además, Berkshire Hathaway adquirió las acciones de Chevron Corporation (NYSE: CVX), también involucrada en el sector de petróleo y gas.
Hoy intentaremos explicar por qué el Oráculo de Omaha está invirtiendo en estas empresas mientras la energía verde gana popularidad y atrae cada vez más inversiones, y el sector del petróleo y el gas recibe inversiones considerablemente menores. Echaremos un vistazo al sector energético y analizaremos cuánto ha disminuido la demanda de fuentes de energía convencionales por el hecho de que existen opciones más ecológicas y eficientes.
Fuentes de energía más populares
Según BP Statistical Review of World Energy and Our World in Data, el consumo mundial de energía ha aumentado un 15,3%, de 152,96 a 176,43 TWh (teravatios por hora), entre 2010 y 2021.
Consumo energético en 2010
- Petróleo: 31,3%, 47,89 TWh
- Carbón: 27,4%, 41,99 TWh
- Gas: 20,65%, 31,58 TWh
- Leña: 7,62%, 11,66 TWh
- Energía hidroeléctrica: 6,2%, 9,518 TWh
- Energía nuclear: 4,82%, 7,37 TWh
- Energías renovables: 1,9%, 2,92 TWh
Consumo energético en 2021
- Petróleo: 29%, 51,17 TWh
- Carbón: 25,2%, 44,47 TWh
- Gas: 22,88%, 40,37 TWh
- Leña: 6,29%, 11,11 TWh
- Energía hidroeléctrica: 6,33%, 11,18 TWh
- Energías renovables: 6,28%, 11,01 TWh
- Energía nuclear: 3,98%, 7,03 TWh
Comportamiento mundial de la demande de carbón
De las fuentes de energía enumeradas anteriormente, el carbón es una de las más antiguas y menos respetuosas con el medio ambiente. Además, con el tiempo, han aparecido energías alternativas más eficientes. Con ello en mente, se podría asumir que la demanda de carbón debería haber caído. Pero según la Agencia Internacional de la Energía (AIE), el nivel de consumo mundial de carbón está aumentando: esta cifra era de 70,160 PJ (Petajoule) en 1978, mientras que en 2020 ha aumentado hasta los 157,164 PJ.
Nótese que, desde 2002, el consumo de carbón en China ha visto un incremento notable. Al mismo tiempo, el país chino ha comenzado a extraer carbón de manera activa: en los últimos 30 años, la producción de carbón ha aumentado de 1040 millones a 3690 millones de toneladas. Además, el país sigue trabajando en abrir nuevas minas de carbón.
¿Por qué sube la demanda de carbón?
Los hidrocarburos y la energía nuclear, más respetuosas con el medio ambiente, no redujeron a cero el uso del carbón, sino que complementaron la lista de fuentes de energía. Esto, probablemente, se debe al crecimiento del PIB y de la población mundial. Estos factores han disparado la demanda global de energía.
Según los datos de cuentas nacionales del Banco Mundial y los archivos de datos de cuentas nacionales de la OCDE, el PIB mundial ha pasado de 10,9 billones a 86,8 billones de dólares entre 1960 y 2021.
Si el PIB mundial sigue al alza, es muy probable que las fuentes de energía renovable tampoco puedan reemplazar a las principales fuentes actuales y se acaben por utilizar a la vez.
Inversiones en la industria petrolera
Si el PIB mundial continúa creciendo, esto conlleva la necesidad de mantener al menos la producción futura de petróleo a las tasas actuales. Esto ayudará a evitar la escasez de petróleo mientras aumenta el consumo de energía.
Para mantener la capacidad de producción, es necesario invertir en el desarrollo de nuevos yacimientos para evitar el agotamiento de las reservas disponibles y satisfacer la demanda. Pero dada la tendencia de las fuentes de energía renovable, la financiación del desarrollo de nuevos yacimientos de petróleo se ha reducido en los últimos años.
Según el secretario general de la OPEP, Haitham Al Ghais, el sector del petróleo y el gas requiere inversiones de 500.000 millones de dólares anuales, mientras que la cantidad entrante es mucho menor. Según los datos de la AIE, el volumen de inversiones en el sector del petróleo y el gas está en el nivel de 366.000 millones de dólares anuales, un 24% menos que en 2018.
La situación con las plataformas de perforación también confirma que el volumen de inversiones en el sector del petróleo y el gas está disminuyendo. Por ejemplo, su número en los EEUU ha caído un 37% desde 2018.
¿Qué puede reducir la demanda de hidrocarburos?
Las energías renovables cuentan con un grave inconveniente: son inestables y dependen del medio ambiente. Se están desarrollando tecnologías innovadoras para minimizar el impacto de estos factores, pero encarecen la producción de energía.
En el futuro, la energía de fusión nuclear puede convertirse en una alternativa. Sus principales ventajas:
- Alto rendimiento energético. La energía liberada durante la fusión nuclear es la forma de energía más densa de todas las disponibles. Además, una reacción de fusión nuclear tiene un potencial energético mucho mayor que la quema de carbón, petróleo o gas, y también una reacción de fisión del núcleo atómico
- Respeto medioambiental. La producción de energía no implica emisiones de gases de efecto invernadero a la atmósfera
Sin embargo, el uso de la fusión nuclear como fuente de energía comercial sigue siendo un desafío para la humanidad: es costoso, requiere el desarrollo de tecnologías innovadoras y aún no se ha trasladado a un escenario realmente amplio. Científicos e ingenieros no tienen información precisa sobre cuánto tiempo llevará implementar este proyecto.
Resumen
Berkshire Hathaway primero compró acciones de Occidental Petroleum Corporation en 2019 y agregó acciones de Chevron Corporation a la cartera en 2020. Ya en 2019 se notó una disminución en las inversiones en la producción de petróleo, y la tendencia continuó durante los años siguientes. Desde entonces, las acciones de Occidental Petroleum Corporation subieron un 24% y las acciones de Chevron Corporation ganaron un 97%.
Pero el fondo no ha asegurado sus ganancias, sino que continúa comprando acciones de estas empresas. Se puede suponer que Warren Buffett está esperando a que se produzca una mayor subida en el precio de estas acciones, lo cual es posible si los precios del petróleo se mantienen o suben. Tal escenario es posible debido al continuo crecimiento del PIB mundial y la reducción de las inversiones en la industria petrolera.
